Qu'est-ce qu'une cote Hulbert
Une note Hulbert est un score qui suit la performance d'un bulletin d'investissement au fil du temps. Hulbert Ratings, LLC attribue des notes à Hulbert et encourage les investisseurs à juger un bulletin en fonction de sa performance à long terme ajustée au risque.
Décomposer la note Hulbert
Les notes Hulbert des bulletins d'investissement sont déterminées en maintenant des portefeuilles d'investissement hypothétiques en fonction des conseils d'achat et de vente de chaque bulletin. Hulbert Ratings, LLC suit ensuite la performance de la newsletter par plusieurs mesures, aboutissant à un ratio de Sharpe, une mesure de la performance ajustée au risque.
Le conseiller financier et investisseur à contre-courant Mark J. Hulbert a commencé à suivre la performance des bulletins d'information dans Hulbert Financial Digest en 1980. Après près de trente-six ans et quelques acquisitions de grande envergure, Hulbert Financial Digest a été officiellement mis au repos. Hulbert a immédiatement formé Hulbert Ratings LLC, qui a repris là où le résumé s'était arrêté et qui continue de suivre les performances de la newsletter.
Hulbert établit une évaluation impartiale de chaque newsletter en s'abonnant sous le nom de quelqu'un d'autre pour éviter que la newsletter ne lui envoie des conseils précoces et gonfle les performances de son portefeuille hypothétique. Certains bulletins d'information sont moins spécifiques dans leurs appels à l'action que d'autres. Pour ceux-ci, Hulbert Ratings, LLC doit déduire des conseils d'achat et de vente pour suivre les retours.
Outre leur valeur en tant que revue impartiale des performances des newsletters, l'existence même des classements Hulbert permet de maintenir les newsletters honnêtes sur leurs performances.
Les bulletins d’investissement en valent-ils la peine?
Après des décennies de notes Hulbert, une chose est claire. La plupart des bulletins d'information, comme la plupart des fonds communs de placement gérés activement, sous-performent le marché. Hulbert lui-même en est venu à accepter la sagesse conventionnelle mais difficile à suivre selon laquelle, pour toutes les techniques de couverture sophistiquées et les instruments analytiques disponibles, le meilleur pari d'un investisseur est de verser une somme d'argent dans un fonds indiciel et de la détenir. Hulbert est même allé jusqu'à suggérer que pratiquement tous les changements que les investisseurs apportent à leurs portefeuilles sont des erreurs.
Cela dit, Hulbert a défendu les newsletters comme utiles étant donné la faiblesse de la psychologie humaine. Plus précisément, Hulbert considère l'investisseur moyen comme incapable de suivre la stratégie du fonds indiciel, car l'investisseur moyen paniquera dans un marché baissier et finira par vendre bas. Hulbert préfère suivre systématiquement une stratégie sous-optimale, à savoir agir sur les conseils d'achat et de vente d'un bulletin d'investissement, par rapport à suivre de manière incohérente la stratégie optimale, qui consiste à investir dans un fonds indiciel et à conserver pendant les périodes de ralentissement.
Tout le monde n'est pas d'accord, mais les investisseurs doivent se rappeler le truisme selon lequel les fonds et les portefeuilles les plus activement gérés sous-performent le marché lorsqu'ils décident de leurs stratégies d'investissement.
