L'état des profits et pertes d'une entreprise, également connu comme son compte de résultat, a ses inconvénients. Pour l'essentiel, l'énoncé reflète fidèlement la rentabilité passée et la croissance des bénéfices d'une entreprise - l'un des principaux déterminants de la performance des actions d'une entreprise - mais il reste une mesure subjective, susceptible de manipulation. En particulier, les sociétés disposent d'une assez grande latitude sur le calendrier et l'impact des charges et autres charges trimestrielles et annuelles déclarées dans le relevé.
La façon dont une entreprise génère des revenus et les transforme en bénéfices est un facteur important, mais il existe d'autres considérations importantes. Le Financial Accounting Standards Board (FASB) a continué de mettre l'accent sur une mesure financière appelée autres éléments du résultat global (OCI) en tant qu'outil précieux d'analyse financière. L'objectif déclaré du FASB, en général, est de publier des orientations «pour améliorer la comparabilité, la cohérence et la transparence de l'information financière». Pour ce faire, il a cherché à «accroître la visibilité des éléments présentés dans les autres éléments du résultat global».
Les bases de l'OCI
Les autres éléments du résultat global peuvent être considérés comme une vision plus large du résultat net. Dans le passé, les modifications des bénéfices d'une entreprise qui étaient considérées comme étant en dehors de ses activités principales ou trop volatiles ont pu être répercutées sur les capitaux propres. OCI fournit des détails importants sur ces chiffres.
Gardez à l'esprit que les autres éléments du résultat global ne sont pas les mêmes que le résultat global, même s'ils se ressemblent certainement. Le résultat global est simplement la combinaison du résultat net standard et des autres éléments du résultat global. En tant que tel, il s'agit littéralement d'une vue plus globale et holistique des moteurs des opérations d'une entreprise et d'autres activités qui font partie intégrante de son économie.
En juin 1997, le FASB a publié le FAS130 sur la manière de déclarer le résultat global. La définition technique du résultat global du FASB est «la variation des capitaux propres d'une entreprise commerciale au cours d'une période, résultant d'opérations et d'autres événements et circonstances de source non propriétaire. Elle comprend toutes les variations des capitaux propres au cours d'une période, à l'exception de celles résultant des investissements des propriétaires aux propriétaires."
Les autres éléments du résultat global peuvent être trouvés en tant que poste dans le bilan d'une entreprise. Plus précisément, il est situé dans la section capitaux propres du bilan, ainsi que dans un état connexe appelé état consolidé des capitaux propres.
Au cours des dernières années, en plus des conventions standard de déclaration de bilan, les entreprises ont reçu deux autres façons de présenter les autres éléments du résultat global dans leurs états financiers: du compte de résultat) ou présenter OCI sur sa propre page séparée. Ces mesures font également partie d'un objectif à long terme visant à aider les principes comptables généralement reconnus (PCGR) des États-Unis à s'aligner plus étroitement sur les normes internationales d'information financière (IFRS) administrées par l'International Accounting Standards Board (IASB).
Exemple réel d'OCI
Pour mieux illustrer les composants spécifiques de l'OCI, regardons une déclaration de MetLife. En 2012, l'un de ses 10-K déposés auprès de la Securities And Exchange Commission (SEC) a détaillé le bénéfice net standard de 6, 7 milliards de dollars, ainsi que le cumul des autres éléments du résultat global de 5, 9 milliards de dollars, dont 4, 9 milliards de dollars provenaient de son exercice en cours. C'est un moteur assez important de son niveau de profit global pour l'année.
Pour l'ensemble de l'exercice, les éléments qui ont été comptabilisés dans le résultat global comprenaient des gains non réalisés sur instruments dérivés de 1 milliard de dollars, des gains de placement non réalisés de 4, 5 milliards de dollars, des ajustements de conversion de devises de 100 millions de dollars et des ajustements des régimes à prestations définies de 500 millions de dollars.
Cumul des autres éléments du résultat global
Catégories importantes d'OCI
Comprendre les moteurs des opérations quotidiennes d'une entreprise va être la considération la plus importante pour un analyste financier, mais en regardant OCI peut découvrir d'autres éléments potentiellement majeurs qui ont un impact sur les résultats d'une entreprise.
Gains et pertes d'investissement
Les compagnies d'assurance comme MetLife, les banques et autres institutions financières disposent de vastes portefeuilles d'investissement. Les gains et les pertes réalisés vont passer par le bénéfice net déclaré pour la plupart, mais en regardant le côté non réalisé de l'équation peut montrer comment une entreprise gère ses investissements et s'il y a un potentiel de pertes importantes à l'avenir. À cet égard, le BEC peut aider un analyste à obtenir une mesure plus précise de la juste valeur des investissements d'une entreprise.
Échange de devises
L'étude OCI peut également donner un aperçu des entreprises qui opèrent à l'étranger et qui font de la couverture de change ou qui ont des revenus importants à l'étranger. Dans notre exemple ci-dessus, l'ajustement des devises étrangères de MetLife n'était pas trop important, mais le voir pourrait aider un analyste à déterminer l'impact des fluctuations des devises sur les opérations d'une entreprise. Pour une entreprise établie aux États-Unis, un dollar intérieur plus fort réduira la valeur déclarée des ventes et des bénéfices à l'étranger. L'examen des résultats d'un point de vue neutre sur le plan des devises peut aider à comprendre la dynamique réelle de la croissance et de la rentabilité.
Les régimes de retraite
Une autre catégorie importante du BEC est l'incidence sur les régimes de retraite des entreprises. Des années de rendements boursiers négligeables ont placé les actifs de retraite d'un certain nombre de grandes sociétés au-dessous des obligations qu'ils doivent couvrir pour les retraités actuels et futurs. Des exemples de ces différences peuvent montrer à quel point l'impact peut être important sur une entreprise.
Exemple concret: en 2011, Goodyear a déclaré un bénéfice net standard de 343 millions de dollars, mais une perte de 378 millions de dollars lors de la soustraction des dépenses des régimes de retraite. Dans un autre rapport cette année-là, le géant industriel General Electric a enregistré des revenus réguliers de 14, 2 milliards de dollars, mais ceux-ci ont plus que diminué de moitié lors de la prise en compte des pertes sur ses plans de retraite. L'étendue des engagements de retraite futurs est certainement une considération importante dans l'estimation des perspectives de bénéfices futurs d'une entreprise.
Autres catégories
La mesure OCI a également été très utile pendant la crise financière de 2007 à 2009 et à travers sa reprise. Par exemple, à la sortie de la Grande Récession, le géant bancaire Bank of America a déclaré un bénéfice de 1, 4 milliard de dollars sur son compte de résultat standard, mais une perte de 3, 9 milliards de dollars sur la base du résultat global. La différence était liée aux OCI et aux pertes latentes survenues dans son portefeuille de placements. Globalement, elle remet en cause la qualité des bénéfices qu'elle dégage comme véritable mesure de la génération de capital pour l'année.
The Bottom Line
La compréhension et l'analyse des OCI améliorent considérablement l'analyse financière, en particulier pour les sociétés financières. Dans un monde idéal, il n'y aurait qu'un résultat global car il comprend le résultat net standard et les autres éléments du résultat global, mais la réalité est qu'un analyste astucieux peut combiner les deux états dans ses propres modèles financiers.
Les informations existantes pour détailler le résultat global et toutes ses composantes au bas du compte de résultat, ou à la page suivante dans un tableau séparé, ont facilité l'analyse. Un certain nombre de comptables se sont demandé pourquoi les autres éléments du résultat global figurent au bilan, mais si vous regardez attentivement, il existe un certain nombre d'endroits pour le localiser et aider à déterminer la santé et l'économie totale de la société sous-jacente.
