Qu'est-ce que le délit d'initié?
Le délit d'initié est l'achat ou la vente des actions d'une société cotée en bourse par une personne qui détient des informations importantes non publiques sur ces actions. Le délit d'initié peut être illégal ou légal selon le moment où l'initié fait le commerce. Il est illégal lorsque les informations importantes ne sont toujours pas publiques.
Délit d'initié
Comprendre le délit d'initié
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis définit le délit d'initié comme «l' achat ou la vente d'un titre, en violation d'une obligation fiduciaire ou d'une autre relation de confiance, sur la base d'informations importantes et non publiques sur le titre » .
L'information importante est toute information qui pourrait avoir une incidence importante sur la décision d'un investisseur d'acheter ou de vendre le titre. Les informations non publiques sont des informations qui ne sont pas légalement accessibles au public.
La question de la légalité découle de la tentative de la SEC de maintenir un marché équitable. Une personne qui a accès à des informations privilégiées aurait un avantage injuste sur les autres investisseurs, qui n'ont pas le même accès, et pourrait potentiellement faire des bénéfices plus importants que leurs collègues investisseurs.
Les délits d'initiés illégaux incluent le fait de donner un pourboire aux autres lorsque vous avez des informations non publiques. Le délit d'initié légal se produit lorsque les administrateurs de la société achètent ou vendent des actions, mais ils divulguent leurs transactions légalement. La Securities and Exchange Commission a des règles pour protéger les investissements contre les effets du délit d'initié.
Points clés à retenir
- Le délit d'initié est l'achat ou la vente des actions d'une société cotée en bourse par une personne qui détient des informations importantes non publiques sur ce stock. Les informations sur les matériaux sont toutes les informations qui pourraient avoir un impact substantiel sur la décision d'un investisseur d'acheter ou de vendre le titre. Les informations non publiques sont des informations qui ne sont pas légalement accessibles au public.Le délit d'initié peut être légal tant qu'il est conforme aux règles établies par la SEC.
Martha Stewart et délit d'initié
Les administrateurs de sociétés ne sont pas les seules personnes susceptibles d'être condamnées pour délit d'initié. En 2003, Martha Stewart a été accusée par la SEC d'entrave à la justice et de fraude en matière de valeurs mobilières - y compris des délits d'initiés - pour son rôle dans l'affaire ImClone de 2001.
Stewart a vendu près de 4000 actions de la société biopharmaceutique ImClone Systems sur la base des informations reçues de Peter Bacanovic, un courtier de Merrill Lynch. Le conseil de Bacanovic est venu après que le PDG d'ImClone Systems, Samuel Waksal, ait vendu toutes ses actions de la société. C'est à peu près au moment où ImClone attendait de la Food and Drug Administration (FDA) une décision sur son traitement contre le cancer, Erbitux.
Peu de temps après ces ventes, la FDA a rejeté le médicament ImClone, faisant chuter les actions de 16% en une journée. La vente anticipée de Stewart lui a permis d'économiser 45 673 $. Cependant, la vente a été effectuée sur la base d'un conseil qu'elle a reçu au sujet de la vente de ses actions par Waksal, qui n'était pas une information publique.
Après un procès en 2004, Stewart a été accusé de délits mineurs d'entrave à une procédure, de complot et de fausses déclarations aux enquêteurs fédéraux. Stewart a purgé cinq mois dans un établissement correctionnel fédéral.
Cas de délit d'initié Amazon
En septembre 2017, l'ancien analyste financier d'Amazon.com Inc. (AMZN), Brett Kennedy, a été accusé de délit d'initié. Les autorités ont déclaré que Kennedy avait donné à Maziar Rezakhani, un ancien de l'Université de Washington, des informations sur les résultats d'Amazon au premier trimestre 2015 avant la publication. Rezakhani a payé 10 000 $ à Kennedy pour ces informations.
Dans un cas connexe, la SEC a déclaré que Rezakhani avait fait 115997 $ en échangeant des actions d'Amazon sur la base du conseil de Kennedy.
Délit d'initié légal
Le terme «délit d'initié» est généralement négatif. Le délit d'initié légal a lieu sur le marché boursier sur une base hebdomadaire. La SEC exige que les transactions soient soumises par voie électronique en temps opportun. Les transactions sont soumises par voie électronique à la SEC et doivent également être divulguées sur le site Web de la société.
Le Securities Exchange Act de 1934 a été la première étape de la divulgation légale des transactions sur les actions de la société. Les administrateurs et les principaux propriétaires d'actions doivent divulguer leurs participations, transactions et changement de propriétaire. Le formulaire 3 est utilisé comme dépôt initial pour montrer une participation dans la société. Le formulaire 4 est utilisé pour divulguer une transaction sur les actions de la société dans les deux jours suivant l'achat ou la vente. Le formulaire 5 est utilisé pour déclarer les transactions antérieures ou celles qui ont été différées.
