Qu'est-ce que les actions sensibles aux intérêts?
Une action sensible aux taux d'intérêt est une action qui est particulièrement influencée par les variations des taux d'intérêt. Actions sensibles aux taux d'intérêt, notamment les institutions financières, les entreprises à fort effet de levier et les sociétés qui versent des dividendes élevés. Une action sensible aux taux d'intérêt n'est pas intrinsèquement pire ou meilleure qu'une action isolée contre les variations de taux. La sensibilité aux taux d'intérêt signifie simplement que les projections de taux d'intérêt et de taux d'intérêt deviennent un élément clé de l'analyse du stock en tant qu'investissement.
Comprendre les actions sensibles aux intérêts
Les actions, en général, ont tendance à être sensibles aux variations des taux d'intérêt, mais certaines actions sont adossées aux taux d'intérêt en raison de leur modèle économique. Pour la plupart des actions, des taux bas signifient généralement une baisse des frais d'intérêt sur le capital emprunté. Cela peut entraîner des niveaux de revenu plus élevés car le coût du capital est globalement plus faible. Les faibles taux d'intérêt affectent également les évaluations. Les analystes utilisent le taux sans risque lorsqu'ils déterminent la valeur intrinsèque d'une action, les taux sur les titres du Trésor étant largement utilisés comme taux sans risque. Un taux sans risque inférieur se traduit généralement par une valeur intrinsèque plus élevée.
Sensibilité sectorielle aux taux d'intérêt en actions
Certaines actions sont particulièrement sensibles aux taux d'intérêt en raison du fonctionnement de leur secteur ou de leur modèle économique. Les services publics, les FPI et les sociétés de télécommunications, par exemple, paient souvent des dividendes élevés et sont souvent achetés pour les revenus qu’ils génèrent pour les investisseurs. Pour cette raison, ces actions sont souvent appelées «substituts d'obligations». Tout comme le prix des obligations baisse lorsque les taux d'intérêt augmentent, il en va de même pour ces substituts obligataires. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les investisseurs quittent ces secteurs en pensant qu'ils peuvent gagner un niveau de revenu similaire sans risque que les actions soient présentes.
Les constructeurs immobiliers peuvent également voir leurs cours de bourse baisser lorsque les taux d'intérêt augmentent. La hausse des taux d'intérêt signifie des taux hypothécaires plus élevés, ce qui peut se traduire par moins d'achats de maisons. Les entreprises fortement endettées seront également très sensibles aux taux, car leur coût d'emprunt devrait augmenter. Les sociétés à fort effet de levier font déjà l'objet d'une remise d'analyse en fonction de leur ratio dette / revenu. Dans un environnement de taux d'intérêt en hausse, cette décote augmente.
Les banques et les institutions financières sont bien entendu également très sensibles aux taux d'intérêt. Une grande partie des revenus d'une banque provient de sa marge d'intérêt nette, de la différence entre le taux qu'elle paie sur ses obligations (et ses titulaires de compte) et le taux qu'elle facture sur les prêts qu'elle consent. Étant donné qu'une banque emprunte généralement à court terme et prête à long terme, la hausse des taux à long terme augmente généralement la marge d'intérêt nette, le revenu bancaire et, par conséquent, le prix de ses actions. Ceci est un peu trop simplifié car il existe de nombreuses autres considérations lors de l'évaluation de tout stock, y compris les stocks bancaires.
