Qu'est-ce que le modèle international des prix des immobilisations (CAPM)?
Le modèle international de tarification des immobilisations (ICAPM) est un modèle financier qui étend le concept du modèle de tarification des immobilisations (CAPM) aux investissements internationaux. Le modèle de tarification CAPM standard est utilisé pour aider à déterminer le rendement dont les investisseurs ont besoin pour un niveau de risque donné. Lorsque l'on examine les investissements dans un contexte international, la version internationale du modèle CAPM est utilisée pour incorporer les risques de change (généralement avec l'ajout d'une prime de risque de change) lorsqu'ils traitent avec plusieurs devises.
Points clés à retenir
- Le modèle international de détermination du prix des immobilisations (CAPM) est un modèle financier qui applique le principe traditionnel du CAPM aux investissements internationaux.Le CAPM international aide à déterminer le rendement que les investisseurs recherchent pour un niveau de risque donné, y compris les risques étrangers associés à différentes devises. en partant du principe que les investisseurs devraient être indemnisés pour la durée de détention des investissements et le risque qu'ils assument pour la détention des investissements.Le CAPM international s'étend au-delà du CAPM standard en compensant les investisseurs pour leur exposition aux devises.
Comprendre le modèle international de fixation des prix des immobilisations (CAPM)
Le CAPM est une méthode de calcul des risques et des rendements d'investissement anticipés. L'économiste et lauréat du prix Nobel William Sharpe a développé le modèle en 1990. Le modèle indique que le retour sur investissement doit être égal à son coût du capital et que la seule façon d'obtenir un rendement plus élevé est de prendre plus de risques. Les investisseurs peuvent utiliser le CAPM pour évaluer l'attractivité des investissements potentiels. Il existe plusieurs versions différentes de CAPM, dont CAPM international n'est qu'une.
CAPM international vs CAPM standard
Pour calculer le rendement attendu d'un actif compte tenu de son risque dans le CAPM standard, utilisez l'équation suivante:
La Ra = rf + βa (rm −rf) où: rf = taux sans risqueβa = beta du titrerm = rendement attendu du marché
Le CAPM repose sur l'idée centrale selon laquelle les investisseurs doivent être rémunérés de deux manières: la valeur temps de l'argent et le risque. Dans la formule ci-dessus, la valeur temps de l'argent est représentée par le taux sans risque (r f); cela compense les investisseurs pour avoir immobilisé leur argent dans un investissement au fil du temps (contrairement à le garder sous une forme plus accessible et liquide).
Le taux sans risque est généralement le rendement des obligations d'État comme les bons du Trésor américain. L'autre moitié de la formule CAPM représente le risque, calculant le montant de la compensation dont un investisseur a besoin pour assumer plus de risque. Il est calculé en prenant une mesure du risque (bêta) qui compare les rendements de l'actif au marché au fil du temps et à la prime de marché (r m - r f), qui est le rendement du marché moins le taux sans risque.
Dans le CAPM international, en plus d'être rémunéré pour la valeur temps de l'argent et la prime pour décider de prendre un risque de marché, les investisseurs sont également récompensés pour leur exposition directe et indirecte aux devises. L'ICAPM permet aux investisseurs de tenir compte de la sensibilité aux variations des devises lorsque les investisseurs détiennent un actif.
L'ICAPM est né de certains des problèmes rencontrés par les investisseurs avec le CAPM, notamment des hypothèses d'absence de coûts de transaction, de taxes, de la capacité d'emprunter et de prêter au taux sans risque et de l'aversion des investisseurs pour le risque. Beaucoup d'entre eux ne s'appliquent pas aux scénarios du monde réel.
