Qu'est-ce que l'indice SKEW?
L'indice SKEW est une mesure du risque potentiel sur les marchés financiers. Tout comme l'indice VIX, l'indice SKEW peut être un indicateur indirect du sentiment et de la volatilité des investisseurs. L'indice Skew mesure le risque de queue perçu dans le S&P 500. Le risque de queue est un changement du prix du S&P 500 ou d'une action qui le placerait sur l'une des extrémités de la queue ou sur les bords éloignés de la courbe de distribution normale. Ces changements de prix ont généralement une faible probabilité.
Comprendre l'index SKEW
L'indice SKEW est calculé à l'aide des options du S&P 500 qui mesurent le risque de queue - renvoie deux écarts-types ou plus de la moyenne - dans les rendements du S&P 500 au cours des 30 prochains jours. La principale différence entre le VIX et le SKEW est que le VIX est basé sur la volatilité implicite autour du prix d'exercice à la monnaie (ATM) tandis que le SKEW prend en compte la volatilité implicite des grèves hors de l'argent (OTM).
Les valeurs SKEW varient généralement de 100 à 150, où plus la cote est élevée, plus le risque de queue perçu et les chances d'un événement de cygne noir sont élevés. Une note SKEW de 100 signifie que la distribution perçue des rendements du S&P 500 est normale et, par conséquent, la probabilité d'un rendement aberrant est faible.
Plus précisément, l'indice mesure la pente de la volatilité implicite, qui peut ensuite être exprimée comme la probabilité d'un écart-type de deux, voire trois, du S&P 500 au cours des trente prochains jours. Le biais peut ainsi être utilisé pour aider à déterminer le risque.
Pour comprendre comment l'indice SKEW se traduit par un risque, considérez que chaque mouvement de cinq points de l'indice SKEW ajoute ou soustrait environ 1, 3 ou 1, 4 point de pourcentage au risque d'un mouvement d'écart-type à deux. De même, un mouvement de cinq points dans l'indice ajoute ou soustrait environ 0, 3 point de pourcentage à un mouvement d'écart type de trois.
L'indice augmente la sensibilisation générale du marché parmi les investisseurs. À mesure que la pente de la volatilité implicite augmente, elle augmente l'indice SKEW, ce qui indique qu'un événement Black Swan devient plus probable, mais pas qu'il se produira réellement.
Dans la pratique, l'indice SKEW a été un mauvais indicateur de la volatilité des marchés boursiers. L'écrivain financier Charlie Bilello a observé les données des plus fortes baisses d'un jour du S&P 500 et de l'indice SKEW précédant ces chutes. "Pour revenir à 1990, aucune des pires baisses n'avait un indice SKEW au cours du mois précédent qui se situait dans les 5% supérieurs des valeurs historiques. Donc, lorsque le risque de queue réel était présent, SKEW ne l'a pas prédit", a déclaré Bilello.
