Table des matières
- Quels sont les droits des actionnaires?
- Niveaux de droits de propriété
- Risques et récompenses
- Principaux droits des actionnaires ordinaires
- Gouvernance d’entreprise
- Régime de droits des actionnaires
- Parfois, il y a de petits extras
- The Bottom Line
Quels sont les droits des actionnaires?
Points clés à retenir
- En cas de liquidation d'une société, les créanciers sont les premiers à avoir payé leurs dettes à même les actifs de la société, les obligataires sont les prochains à recevoir le produit de la liquidation, les actionnaires communs sont les derniers à avoir payé leurs dettes à même les actifs de la société en liquidation. se voient octroyer six droits: droit de vote, propriété, droit de transférer la propriété, dividendes, droit d'inspecter les documents de la société et droit de poursuivre pour faits illicites.
Connaître vos droits en tant qu'actionnaire
Niveaux de droits de propriété
Chaque société a une structure hiérarchique de droits pour les trois principales catégories de titres que les sociétés émettent: les obligations, les actions privilégiées et les actions ordinaires. En d'autres termes, il y a un ordre hiérarchique de droits.
La priorité de chaque classe de sécurité est mieux comprise en examinant ce qui se passe lorsqu'une entreprise fait faillite. Vous pouvez penser qu'en tant qu'actionnaire ordinaire détenant une participation dans la société, vous seriez le premier à recevoir une partie des actifs de la société en cas de faillite. En réalité, les actionnaires ordinaires sont au bas de la chaîne alimentaire des entreprises lorsqu'une entreprise se liquide. Lors d'une procédure d'insolvabilité, les créanciers sont les premiers à voir leurs dettes impayées réglées sur les actifs de la société.
Les obligataires sont la prochaine priorité, suivis des actionnaires privilégiés et, enfin, des actionnaires ordinaires. Cette hiérarchie est déterminée par ce que l'on appelle la «priorité absolue», les règles utilisées dans les faillites pour décider quelle partie du paiement sera reçue par quels participants.
En plus des règles de priorité absolue, d'autres droits diffèrent pour chaque classe de titres. Par exemple, la charte d'une entreprise stipule généralement que seuls les actionnaires ordinaires ont le droit de vote, et les actionnaires privilégiés doivent recevoir des dividendes avant les actionnaires ordinaires. Les droits des détenteurs d'obligations sont déterminés différemment car un accord obligataire, ou un acte, représente un contrat entre l'émetteur et le détenteur d'obligations. Les paiements et privilèges accordés au détenteur d'obligations sont régis par l'acte (principes du contrat).
Risques et récompenses
Les actionnaires ordinaires sont toujours copropriétaires de l'entreprise, et si l'entreprise peut générer des bénéfices, les actionnaires ordinaires en bénéficient. La préférence de liquidation que nous avons décrite ci-dessus est logique. Les actionnaires prennent un plus grand risque car ils ne reçoivent presque rien si l'entreprise fait faillite, mais ils ont également un potentiel de récompense plus élevé en étant exposés à l'appréciation du cours de l'action lorsque l'entreprise réussit. En revanche, les actions privilégiées connaissent généralement moins de fluctuations de prix.
Principaux droits des actionnaires ordinaires
- Droit de vote sur les principaux problèmes. Le droit de vote comprend l'élection d'administrateurs et les propositions de changements fondamentaux affectant la société tels que les fusions ou les liquidations. Le vote a lieu lors de l'assemblée annuelle de l'entreprise. Si l'actionnaire ne peut y assister, il peut le faire par procuration et par courrier lors de son vote. Propriété dans une partie de la société. Précédemment, nous avons discuté d'une liquidation d'entreprise où les détenteurs d'obligations et les actionnaires privilégiés sont payés en premier. Cependant, lorsque les affaires prospèrent, les actionnaires ordinaires possèdent un morceau de quelque chose qui a de la valeur. Les actionnaires ordinaires ont un droit sur une partie des actifs détenus par la société. Comme ces actifs génèrent des bénéfices et que les bénéfices sont réinvestis dans des actifs supplémentaires, les actionnaires constatent un retour à mesure que la valeur de leurs actions augmente à mesure que le cours des actions augmente. Le droit de transférer la propriété. Le droit de transférer la propriété signifie que les actionnaires sont autorisés à négocier leurs actions en bourse. Le droit de transférer la propriété peut sembler banal, mais la liquidité fournie par les bourses est importante. La liquidité - la mesure dans laquelle un actif ou un titre peut être rapidement acheté ou vendu sur le marché sans affecter le prix de l'actif - est l'un des facteurs clés qui différencient les actions d'un investissement tel que l'immobilier. Si un investisseur est propriétaire de la propriété, cela peut prendre des mois pour convertir cet investissement en espèces. Parce que les actions sont si liquides, les investisseurs peuvent déplacer leur argent dans d'autres endroits presque instantanément. Un droit aux dividendes. Parallèlement à une réclamation sur les actifs, les investisseurs reçoivent également une réclamation sur les bénéfices que la société verse sous forme de dividende. La gestion d'une entreprise a essentiellement deux options avec des bénéfices: ils peuvent être réinvestis dans l'entreprise (donc, on l'espère, augmenter la valeur globale de l'entreprise) ou versés sous forme de dividende. Les investisseurs n'ont pas leur mot à dire sur le pourcentage des bénéfices à verser - le conseil d'administration en décide ainsi. Cependant, chaque fois que des dividendes sont déclarés, les actionnaires ordinaires ont le droit de recevoir leur part. Possibilité d'inspecter les livres et registres de l'entreprise. La réglementation exige que les entreprises publiques publient leurs états financiers sous la forme de deux rapports annuels: un pour la Securities and Exchange Commission (SEC) et un pour leurs actionnaires. Le formulaire 10-K est le rapport annuel présenté à la SEC et son contenu est strictement régi par les lois fédérales. Le droit de poursuivre pour des actes fautifs. La poursuite d'une entreprise prend généralement la forme d'un recours collectif des actionnaires. Par exemple, Worldcom a fait face à une tempête de recours collectifs contre les actionnaires en 2002 quand il a été découvert que la société avait largement surévalué ses bénéfices, donnant aux actionnaires et aux investisseurs une vision erronée de sa santé financière.
575 millions de dollars
Le montant que Wells Fargo & Company a dû payer pour régler un recours collectif des actionnaires en 2018, selon CNN.
Les droits des actionnaires varient d'un État à l'autre et d'un pays à l'autre, il est donc important que les investisseurs vérifient auprès des autorités locales et des groupes de surveillance publics. En Amérique du Nord, cependant, les droits des actionnaires ont tendance à être la norme pour l'achat de toute action ordinaire. Ces droits sont cruciaux pour la protection des actionnaires contre une mauvaise gestion.
Gouvernance d’entreprise
En plus des six droits fondamentaux des actionnaires ordinaires, les investisseurs doivent effectuer une recherche approfondie sur les politiques de gouvernance d'entreprise des sociétés dans lesquelles ils investissent. Ces politiques déterminent la manière dont une société traite et informe ses actionnaires.
Régime de droits des actionnaires
Malgré son nom, ce plan diffère des droits standard des actionnaires définis par le gouvernement (les six droits mentionnés ci-dessus). Les régimes de droits des actionnaires décrivent les droits d'un actionnaire dans une société donnée. (Les informations sont généralement accessibles dans la section des relations avec les investisseurs de son site Web d'entreprise ou en contactant directement l'entreprise.)
Dans la plupart des cas, ces plans sont conçus pour donner au conseil d'administration de la société le pouvoir de protéger les intérêts des actionnaires en cas de tentative par un étranger d'acquérir la société. Une entreprise disposera d'un régime de droits des actionnaires qui pourra être exercé lorsqu'une autre personne ou entreprise acquiert un certain pourcentage d'actions en circulation pour empêcher une prise de contrôle hostile.
Le fonctionnement d'un régime de droits des actionnaires est mieux illustré par un exemple: Cory's Tequila Company remarque que son concurrent, Joe's Tequila Company, a acheté plus de 20% de ses actions ordinaires. Un régime de droits des actionnaires pourrait alors stipuler que les actionnaires ordinaires existants ont la possibilité d'acheter des actions à un prix inférieur au prix du marché actuel (généralement un rabais de 10% à 20%). Cette manoeuvre est parfois appelée «pilule empoisonnée». En étant en mesure d'acheter plus d'actions à un prix inférieur, les investisseurs reçoivent des bénéfices instantanés et, plus important encore, ils diluent les actions détenues par le concurrent dont la tentative de rachat est maintenant plus difficile et cher. Il existe de nombreuses techniques comme celle-ci que les entreprises peuvent mettre en place pour se défendre contre une OPA hostile.
Parfois, il y a de petits extras
Bien que la bière gratuite puisse être un peu farfelue, il existe des entreprises qui offrent aux actionnaires de petits extras. Les actionnaires de Carnival Corporation, par exemple, bénéficient de remises lorsqu'ils voyagent sur Carnival Cruises. D'autres sociétés sont connues pour donner à leurs actionnaires de petits témoignages d'appréciation ainsi que leurs rapports annuels. Par exemple, AT&T a donné aux actionnaires une carte téléphonique de 10 minutes avec son rapport annuel, McDonald's a inclus un bon pour des frites gratuites et Starbucks a payé pour une tasse de café gratuite.
Avant d'acheter la propriété d'une entreprise, les investisseurs doivent effectuer des recherches approfondies sur ses politiques de gouvernance d'entreprise. Ces politiques déterminent la manière dont une entreprise traite et informe ses actionnaires.
The Bottom Line
L'achat d'une action signifie que la propriété d'une entreprise confère certains droits. Bien que les actionnaires ordinaires soient les derniers à être payés en matière de liquidation, cela est contrebalancé par d'autres opportunités telles que l'appréciation du cours de l'action. Connaître vos droits est un élément essentiel pour être un investisseur averti. Bien que la SEC et d'autres organismes de réglementation tentent de faire respecter un certain degré de droits des actionnaires, les investisseurs bien informés qui comprennent pleinement leurs droits sont moins sensibles aux risques. (Pour une lecture connexe, voir «Quels droits ont tous les actionnaires ordinaires?»)
