Qu'est-ce que la liquidité?
La liquidité décrit la mesure dans laquelle un actif ou un titre peut être rapidement acheté ou vendu sur le marché à un prix reflétant sa valeur intrinsèque. En d'autres termes: la facilité de le convertir en espèces.
La trésorerie est universellement considérée comme l'actif le plus liquide, tandis que les actifs corporels, tels que l'immobilier, les beaux-arts et les objets de collection, sont tous relativement non liquides. D'autres actifs financiers, allant des actions aux parts de partenariat, se situent à divers endroits du spectre de liquidité.
Pourquoi la liquidité est-elle importante?
Les bases de la liquidité
La trésorerie est considérée comme la norme de liquidité car elle peut être convertie le plus rapidement et facilement en d'autres actifs.
Si une personne veut un réfrigérateur de 1 000 $, l'argent comptant est l'actif qui peut le plus facilement être utilisé pour l'obtenir. Si cette personne n'a pas d'argent, mais une collection de livres rares qui a été évaluée à 1 000 $, il est peu probable qu'elle trouve quelqu'un disposé à leur échanger le réfrigérateur pour leur collection. Au lieu de cela, elle devra vendre la collection et utiliser l'argent pour acheter le réfrigérateur. Cela peut convenir si la personne peut attendre des mois ou des années pour effectuer l'achat, mais cela peut poser un problème si elle n'a que quelques jours. Il / elle devra peut-être vendre les livres à prix réduit, au lieu d'attendre un acheteur disposé à payer la valeur totale. Les livres rares sont un exemple d'actif non liquide.
Points clés à retenir
- La liquidité indique s'il existe un marché prêt pour un actif - la facilité de le convertir en espèces. Le cash est le plus liquide des actifs; les éléments tangibles, parmi les moins liquides. Il existe différentes façons de mesurer la liquidité, y compris la liquidité du marché et la liquidité comptable.
Liquidité du marché
La liquidité du marché fait référence à la mesure dans laquelle un marché, comme la bourse d'un pays ou le marché immobilier d'une ville, permet d'acheter et de vendre des actifs à des prix stables et transparents.
Dans l'exemple ci-dessus, le marché des réfrigérateurs en échange de livres rares est si peu liquide que, à toutes fins utiles, il n'existe pas. Le marché boursier, en revanche, se caractérise par une liquidité de marché plus élevée. Si un échange a un volume d'échanges élevé qui n'est pas dominé par la vente, le prix qu'un acheteur offre par action (le prix de l'offre) et le prix que le vendeur est prêt à accepter (le prix demandé) seront assez proches les uns des autres. Les investisseurs n'auront donc pas à renoncer à des gains non réalisés pour une vente rapide. Lorsque l'écart entre les cours acheteur et vendeur augmente, le marché devient plus liquide.
Les marchés immobiliers sont généralement beaucoup moins liquides que les marchés boursiers. La liquidité des marchés pour d'autres actifs, tels que les produits dérivés, les contrats, les devises ou les matières premières, dépend souvent de leur taille et du nombre d'échanges ouverts sur lesquels ils peuvent être négociés.
Liquidité comptable
La liquidité comptable mesure la facilité avec laquelle une personne ou une entreprise peut s'acquitter de ses obligations financières avec les actifs liquides à sa disposition - la capacité de rembourser les dettes à leur échéance. Dans l'exemple ci-dessus, les actifs du collectionneur de livres rares sont relativement illiquides et ne valent probablement pas leur pleine valeur de 1000 $ à la rigueur.
En termes d'investissement, évaluer la liquidité comptable signifie comparer les actifs liquides aux passifs courants ou aux obligations financières qui arrivent à échéance dans un délai d'un an. Il existe un certain nombre de ratios qui mesurent la liquidité comptable, qui diffèrent dans la façon dont ils définissent strictement les «actifs liquides». Les analystes et les investisseurs les utilisent pour identifier les entreprises à forte liquidité. Il est également considéré comme une mesure de la profondeur.
Mesurer la liquidité comptable
Généralement, en utilisant ces formules, un rapport supérieur à un est souhaitable.
Ratio actuel
Le ratio actuel est le plus simple et le moins strict. Il évalue les actifs courants (ceux qui peuvent raisonnablement être convertis en espèces en un an) par rapport aux passifs courants. Sa formule serait:
Test acide / rapport rapide
Le test acide ou le rapport rapide est légèrement plus strict. Il exclut les stocks et autres actifs courants, qui ne sont pas aussi liquides que la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les débiteurs et les placements à court terme. Comme formule:
Une variation du rapport acide-test soustrait simplement l'inventaire des actifs courants, ce qui le rend un peu plus généreux:
Ratio de trésorerie
Le ratio de trésorerie est le plus exigeant des ratios de liquidité. Excluant les débiteurs, ainsi que les stocks et autres actifs courants, il définit les actifs liquides strictement comme de la trésorerie ou des équivalents de trésorerie. Plus que le ratio actuel ou le test acide, il évalue la capacité d'une entité à rester solvable en cas d'urgence - le pire des cas - au motif que même les entreprises très rentables peuvent avoir des problèmes si elles n'ont pas les liquidité pour réagir à des événements imprévus. Sa formule:
Exemple de liquidité dans le monde réel
En termes d'investissements, les actions en tant que classe sont parmi les actifs les plus liquides. Mais toutes les actions ne sont pas créées égales en matière de liquidité. Certaines actions se négocient plus activement que d'autres en bourse, ce qui signifie qu'il y a plus de marché pour elles - elles attirent un intérêt plus important et plus constant de la part des commerçants et des investisseurs, en d'autres termes. Ces actions liquides sont généralement identifiables par leur volume quotidien, qui peut atteindre des millions d'actions, voire des centaines de millions.
Par exemple, le 26 avril 2019, 8, 2 millions d'actions d'Amazon.com (AMZN) ont été négociées sur le Nasdaq. Aussi liquide que cela puisse paraître, ce n'est pas une goutte d'eau par rapport à Intel (INTC), qui a mené le Nasdaq ce jour-là, avec un volume de 71, 5 millions d'actions - ou à Ford Motor (F), qui a dirigé la Bourse de New York avec un volume de 154, 8 millions d'actions, ce qui en fait le titre le plus liquide aux États-Unis ce jour-là.
