Qu'est-ce que l'option de prix d'exercice bas?
Une option de prix d'exercice bas (LEPO) est une option d'achat de style européen avec un prix d'exercice d'un cent. L'acheteur et le vendeur fonctionnent sur marge. Comme il est presque certain que le détenteur exercera l'option à l'échéance, il ressemble un peu à un contrat à terme.
Points clés à retenir
- Les LEPO fonctionnent de la même manière que les contrats à terme, ils fonctionnent comme des options profondes dans la monnaie similaires à l'action elle-même.
Comprendre l'option de prix d'exercice bas (LEPO)
Les options de prix d'exercice bas (LEPO) sont originaires de Suisse et se sont rapidement étendues à la Finlande pour éviter de payer les droits de timbre exigés lors de la négociation des actions. Étant donné que le prix d'exercice est si proche de zéro, l'investisseur achetant le LEPO acquiert la plupart des caractéristiques de la propriété directe de l'action, à l'exception des dividendes et des droits de vote.
L'Australian Stock Exchange (ASX) a coté des options LEPO en 1995 et les propose depuis 2018 sur 100 sociétés cotées ASX.
Différences avec les options régulières
Les options de prix d'exercice bas se distinguent des options ordinaires ou standard de plusieurs manières clés.
- Les LEPO sont uniquement disponibles en tant qu'options d'achat uniquement disponibles avec des expirations de style européen.Ils sont si profonds dans la monnaie qu'ils se négocient de manière similaire au stock sous-jacent lui-même.Les acheteurs les achètent sur marge afin de ne pas payer le montant total de la prime Les acheteurs et les vendeurs recevront des paiements de marge continus. Les détenteurs ne reçoivent pas de dividendes ni de droit de vote avant l'exercice.
Conceptuellement, ils agissent également comme des contrats à terme ou à terme. Les options standard confèrent au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter le titre sous-jacent au plus tard à l'expiration. Cependant, comme le prix d'exercice est si bas, les chances que l'option expire dans la monnaie et donc s'exercent automatiquement à la date d'expiration sont presque sûres. Essentiellement, une option de prix d'exercice bas est un contrat à terme avec obligation de prendre livraison.
Bien sûr, toutes les options et tous les contrats à terme peuvent être vendus pour liquider la position et éviter de prendre livraison du sous-jacent.
Utilisation des LEPO
Étant donné que les LEPO sont essentiellement une option d'achat en profondeur, ils ont une valeur delta très élevée et se négocient de manière similaire à l'action sous-jacente. Parce que ces options sont de style européen, ce qui signifie qu'elles ne peuvent être exercées qu'à l'échéance, leur prix d'exercice quasi nul garantit presque que le détenteur prendra livraison des actions à ce moment-là. L'avantage par rapport à la propriété pure et simple de l'action est la participation à la performance du sous-jacent sans aucun problème financier ou juridique causé par la détention directe de l'action.
Profondément dans les options monétaires ont des primes très élevées, ou des coûts initiaux. Cependant, l'investisseur détient des LEPO sur marge, ce qui entraîne une baisse des coûts initiaux. Encore une fois, les avantages doivent être mis en balance avec les inconvénients de n'avoir aucune réclamation sur les dividendes ou la possibilité de voter les actions.
