Qu'est-ce qu'une cage?
En finance, «cage» est un terme familier utilisé pour décrire le département d'une société de courtage chargée de recevoir et de distribuer des certificats d'actions et d'obligations physiques.
Aujourd'hui, la plupart des investisseurs détiennent leurs titres au nom de la rue, ce qui signifie qu'ils n'ont pas besoin de détenir physiquement leurs certificats. Au lieu de cela, ces documents sont stockés par leur société de courtage, augmentant ainsi la commodité et réduisant le risque de vol.
Points clés à retenir
- Les cages sont les services des sociétés de courtage qui assurent le suivi des certificats de valeurs mobilières physiques.Par le passé, les cages étaient répandues et largement utilisées, car toutes les transactions nécessitaient des transferts de certificats physiques pour le règlement.Aujourd'hui, la grande majorité des opérations sur titres se font par voie électronique, sans passer par le besoin de transferts physiques.
Comment fonctionnent les cages
Pour s'assurer que le statut de propriété des titres de leurs clients est enregistré et maintenu, les sociétés de courtage gardent des cages dans leurs bureaux pour s'assurer que ces certificats physiques sont sécurisés. Si ces certificats sont volés ou perdus, leurs propriétaires pourraient ne pas être en mesure de prouver leurs droits de propriété. Pour se protéger contre ce risque, les services de cage des courtiers proposent souvent des mesures de sécurité avancées. Leur apparence générale semblable à un coffre-fort est ce qui les a fait devenir la «cage» de l'entreprise.
Aujourd'hui, la plupart des investisseurs pourraient être surpris de constater que de tels services existent toujours. Après tout, depuis l'avènement des services de négociation entièrement électroniques, il n'est plus nécessaire de rencontrer de certificats de titres physiques pour investir dans des actions ou des obligations. Au lieu de cela, les investisseurs qui achètent des actions aujourd'hui ont presque toujours ces actions détenues au nom de la rue du courtier plutôt que sous le nom personnel de chaque investisseur. Cela signifie que les titres restent inscrits dans les livres des courtiers comme s'ils appartenaient à la société de courtage elle-même. Cependant, des documents supplémentaires au sein de la société de courtage établissent l'investisseur comme le propriétaire réel des titres.
Cette méthode d'investissement électronique utilisant le nom de rue de la société de courtage offre de nombreux avantages par rapport à la possession physique des certificats de sécurité. En plus de réduire le risque de vol, les investisseurs électroniques peuvent également exécuter des transactions d'achat et de vente beaucoup plus rapidement que si l'échange de titres physiques était impliqué. Sans cette amélioration de la vitesse, certains styles d'investissement, tels que le day trading ou le trading à haute fréquence (HFT), seraient impossibles.
Dans le passé, les investisseurs qui craignaient de perdre leurs certificats de sécurité physique achetaient des obligations d'indemnisation pour se protéger contre cette perte. Ces obligations coûteraient généralement environ 2% ou 3% de la valeur marchande des titres couverts. Cette augmentation du coût de possession des certificats physiques est l'une des raisons pour lesquelles le règlement électronique des titres est devenu si courant.
Exemple réel d'une cage
Au cours des dernières décennies, la quantité de certificats physiques utilisés dans le commerce des valeurs mobilières a régulièrement diminué. Avant l'avènement des réseaux de négociation électroniques, les sociétés de courtage comptaient sur des courriers transportant physiquement les certificats d'actions vers et depuis les institutions financières concernées. À la fin des années 1960, cependant, le volume considérable de paperasse impliqué dans ces transactions a provoqué une période d'erreurs administratives importantes.
Un de ces événements notables a été la soi-disant «crise de la paperasserie» qui s'est emparée de Wall Street, dans laquelle des voleurs ont réussi à voler plus de 400 millions de dollars de certificats de sécurité. Cette période de chaos a encouragé l'industrie à adopter de nouvelles solutions technologiques, telles que la méthode d'enregistrement des noms de rue qui est répandue aujourd'hui.
