Un indicateur de marché est une représentation large du marché boursier global. Un proxy de marché peut servir de base à un fonds indiciel ou à des études statistiques. L'indice S&P 500 est le proxy de marché le plus connu du marché boursier américain. Les fonds indiciels et les FNB ont été construits sur la base de l'indice S&P 500. Les universitaires et les analystes utilisent le S&P 500 comme proxy pour effectuer diverses recherches statistiques sur les modèles de comportement des marchés boursiers.
Briser le proxy du marché
L'indice S&P 500 est un indicateur indirect large du marché boursier basé sur une capitalisation boursière des 500 plus grandes sociétés cotées à la Bourse de New York et au Nasdaq. La plupart conviennent qu'il s'agit d'un meilleur indicateur que le Dow Jones Industrial Average (DJIA), qui utilise arbitrairement les cours nominaux des actions pour calculer la valeur de l'indice. Cet indice pondéré par les prix donne aux sociétés dont le cours des actions est plus élevé un poids plus important dans l'indice, quelle que soit leur importance pour représenter la position relative de l'industrie dans l'économie.
Standard & Poor's Financial Services contrôle la composition de l'indice DJIA. Bien qu'il n'y ait pas de proxy de marché équivalent pour le marché obligataire aussi complet que l'indice S&P 500, des références informelles sont faites aux actions de dividendes comme proxy pour le marché obligataire. Les actions de consommation et de consommation courante, en particulier, puisqu'elles versent des dividendes cohérents et sûrs, sont présumées être de nature proche des obligations, qui offrent un rendement en coupons.
Importance d'un proxy du marché
Ces dernières années, il y a eu une migration massive de l'argent des investisseurs des fonds gérés activement vers les fonds passifs. Vanguard, BlackRock et State Street ont construit des empires AUM sur des véhicules passifs basés sur l'indice S&P 500 et de nombreux autres mandataires représentant le marché boursier international, le marché boursier mondial (US + international) et des segments du marché boursier tels que les actions à grande capitalisation, actions à moyenne capitalisation, actions à petite capitalisation, etc.
Les produits indexés ont historiquement surperformé les fonds gérés activement, mais il y a un débat croissant sur la question de savoir s'ils sont devenus trop importants pour répondre efficacement aux besoins des investisseurs. En cas de repli du marché important ou soutenu, par exemple, comment les fonds passifs se comporteront-ils par rapport aux fonds gérés activement qui ont la flexibilité de réagir aux conditions changeantes du marché et d'investir dans des actifs non liés à l'indice S&P 500 ou à d'autres procurations de marché?
