Table des matières
- Fonds communs de placement et FNB
- Similitudes
- Fonds communs de placement
- Des fonds négociés en bourse
- Considérations spéciales - Taxes
Fonds communs de placement et FNB: un aperçu
Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) sont tous deux créés à partir du concept d'investissement en fonds communs, adhérant souvent à une stratégie passive et indexée qui tente de suivre ou de reproduire des indices de référence représentatifs. Les fonds communs regroupent des titres pour offrir aux investisseurs l'avantage d'un portefeuille diversifié. Le concept de fonds commun offre principalement une diversification et s'accompagne d'économies d'échelle, permettant aux gestionnaires de réduire les coûts de transaction grâce à des transactions de part de lot importantes avec un capital d'investissement commun.
Points clés à retenir
- Les fonds communs de placement et les FNB offrent aux investisseurs des options de produits de placement regroupés.Les fonds communs de placement ont une structure plus complexe que les FNB avec des catégories d'actions et des frais variés.Les FNB attirent généralement les investisseurs parce qu'ils suivent les indices du marché, les fonds communs de placement attirent parce qu'ils offrent une large sélection de titres gérés activement Les ETF se négocient activement tout au long de la journée de négociation tandis que les transactions sur les fonds communs de placement se terminent à la fin de la journée de négociation. Les fonds mutuels sont activement gérés et les ETF sont des options d'investissement gérées passivement.
Similitudes
Les fonds communs de placement et les FNB auront généralement entre 100 et 3 000 titres individuels différents au sein du fonds. Les deux types de placements sont également principalement réglementés par les trois principales lois sur les valeurs mobilières promulguées après le krach boursier de 1929.
- Loi sur les valeurs mobilières de 1933 Loi sur les valeurs mobilières et les échanges de 1934 Loi sur les sociétés d'investissement de 1940
Bien que ces deux produits d'investissement soient construits à partir du même concept de fonds commun et réglementés par les mêmes principales lois sur les valeurs mobilières, il existe incontestablement des différences importantes entre les choix. Ces différences peuvent être attrayantes selon l'investisseur.
3 000
Le nombre maximal de titres généralement trouvés dans un fonds commun de placement ou suivis par un FNB; le nombre minimum est généralement d'au moins 100.
Fonds communs de placement
MFS Investment Management a offert le premier fonds commun de placement américain en 1924. Depuis les années 1920, les fonds communs de placement offrent aux investisseurs une vaste gamme de fonds communs. Bien que certains fonds communs de placement soient gérés passivement, de nombreux investisseurs se tournent vers ces titres pour la valeur ajoutée qu'ils peuvent offrir dans une stratégie activement gérée. Pour ces investisseurs, la gestion active est le principal facteur de différenciation car ils comptent sur un gestionnaire professionnel pour construire un portefeuille optimal plutôt que de simplement suivre un indice.
Les fonds communs de placement offrent une grande variété d'options de fonds à gestion active, tandis que les FNB ont tendance à avoir des options à gestion plus passive.
Parmi les deux options, en tant que principal placement géré activement, les fonds communs de placement présentent certaines complexités supplémentaires. En règle générale, les frais de gestion seront plus élevés pour un fonds commun de placement, car les gestionnaires sont chargés d'une tâche plus difficile dans l'identification des meilleurs titres qui correspondent à la stratégie du portefeuille. Les fonds communs de placement sont également intégrés depuis longtemps au processus de transaction de courtage de plein exercice. Cette offre de service complet est la principale raison de la structuration des classes d'actions, et peut également ajouter des considérations de frais supplémentaires.
Les fonds communs de placement sont créés pour être offerts avec plusieurs classes d'actions. Chaque classe d'actions a sa structure de frais qui oblige l'investisseur à payer différents types de charges de vente à un courtier. Différentes classes d'actions ont également différents types de frais d'exploitation.
Les frais d'exploitation d'un fonds commun de placement sont exprimés de manière globale pour l'investisseur via le ratio de frais. Le ratio des frais se compose des frais de gestion, des frais d'exploitation et des frais 12b-1. Les frais 12b-1 sont un facteur de différenciation fondamental entre les fonds communs de placement et les FNB. L'OPC exige des frais de 12b-1 pour supporter les coûts associés à la vente du fonds par le biais de relations de courtage de plein exercice. Les frais 12b-1 ne sont pas nécessaires avec les FNB et peuvent donc augmenter légèrement le ratio des frais des fonds communs de placement.
Il est également essentiel pour un investisseur de comprendre le prix des fonds communs de placement. Les fonds communs de placement sont évalués sur la base d'une valeur liquidative (VNI) qui est calculée à la fin de la journée de négociation. Les fonds communs de placement à capital variable standard ne peuvent être achetés et vendus qu'à leur valeur liquidative, ce qui signifie qu'un investisseur effectuant une transaction pendant la journée de négociation doit attendre que le prix final soit calculé pour effectuer sa transaction.
Les frais des fonds communs de placement sont généralement plus élevés que ceux des FNB, principalement parce que la majorité des fonds communs de placement sont gérés activement, ce qui nécessite plus de main-d'œuvre et de contribution que les FNB plus souvent gérés passivement.
Des fonds négociés en bourse
Les premiers ETF ont commencé à se négocier dans les années 1990. La réglementation exigeait principalement que ces fonds soient gérés passivement et que les titres suivent un indice. En 2008, des changements réglementaires ont commencé à mettre des ETF gérés activement à la disposition des investisseurs américains.
Historiquement, les FNB ont été appréciés des investisseurs indiciels cherchant à s'exposer à un segment de marché particulier avec les avantages d'une diversification dans l'ensemble du secteur. Après la crise du marché de 2008, la popularité des fonds bêta intelligents a commencé à augmenter. Dans l'arène de l'offre ETF, la bêta intelligente fournit un type de produit d'index personnalisé construit autour d'une méthodologie d'index basée sur les facteurs. Cette personnalisation permet aux investisseurs de choisir parmi des options d'indices avec des caractéristiques fondamentales sélectionnées qui, dans de nombreux cas, peuvent surperformer considérablement. Avec l'évolution des fonds indiciels bêta intelligents, les options de FNB se sont élargies, offrant aux investisseurs une plus grande variété de choix de FNB passifs.
Les frais sont également une considération importante pour les investisseurs dans les FNB. Les ETF ne comportent pas de frais de vente. Les investisseurs paieront une commission si nécessaire pour les négocier, mais de nombreux ETF se négocient gratuitement. En ce qui concerne les frais d'exploitation, les FNB présentent également plusieurs différences par rapport à l'option de fonds commun de placement.
Les dépenses du FNB sont généralement plus faibles pour plusieurs raisons. Les FNB ont des frais de gestion moins élevés, car bon nombre d'entre eux sont des fonds passifs qui ne nécessitent pas d'analyse des actions de la part du gestionnaire de fonds. Les frais de transaction sont également généralement inférieurs car moins de transactions sont nécessaires. Comme mentionné, les FNB ne facturent pas non plus de frais 12b-1, ce qui diminue le ratio de frais global.
Le prix des FNB diffère également du prix des fonds communs de placement. Une considération importante lors de la comparaison des deux. Les ETF se négocient tout au long de la journée sur des bourses comme une action. Ce trading actif peut séduire de nombreux investisseurs qui préfèrent le trading et les transactions en temps réel dans leur portefeuille. Globalement, le prix d'un ETF reflète le prix en temps réel des titres détenus dans le portefeuille.
Considérations spéciales - Taxes
Les impôts sur les fonds communs de placement et les FNB sont comme tout autre investissement où tout revenu gagné est imposé. Les investisseurs doivent payer l'impôt sur les gains en capital à court terme ou à long terme lorsqu'ils vendent leurs actions pour un profit. Les gains en capital à court terme s'appliquent aux actions détenues moins d'un an avant la vente. Les impôts à long terme incluent le bénéfice des actions vendues après avoir été détenu pendant un an ou plus.
Pour 2019, les plus-values à court terme sont imposées au taux d'imposition ordinaire. Les gains en capital à long terme sont imposés à 0%, 15% et 20% selon la tranche d'imposition ordinaire de l'investisseur. Les investisseurs dans les fonds communs de placement et les FNB doivent également payer des impôts sur les dividendes qu'ils reçoivent de la participation. Les dividendes ordinaires sont imposés au taux d'imposition ordinaire. Les dividendes déterminés sont imposés au taux des gains en capital à long terme.
Les fonds communs de placement ont généralement des incidences fiscales plus élevées parce qu'ils versent aux investisseurs des distributions de gains en capital. Ces distributions de capital versées par l'OPC sont imposables. Les FNB ne versent généralement pas de distributions de capital et peuvent donc avoir un léger avantage fiscal.
Pour les investisseurs qui détiennent leurs actifs dans un véhicule fiscalement avantageux comme un 401 (k), cet avantage disparaît. 401 (k) s et d'autres régimes admissibles prennent des cotisations avec report d'impôt. L'argent déposé - jusqu'à certaines limites annuelles - n'est soumis à aucun impôt sur le revenu. En outre, les investissements dans le compte peuvent augmenter en franchise d'impôt et ne pas être soumis à des taxes lorsque des transactions sont effectuées.
