Le coefficient de corrélation a une capacité limitée à prédire les rendements du marché boursier pour des actions individuelles, mais il peut avoir une valeur pour prédire dans quelle mesure deux actions évoluent l'une par rapport à l'autre. Le coefficient de corrélation est une mesure statistique de la relation entre la façon dont deux stocks évoluent en tandem, ainsi que de la force de cette relation. Les investisseurs utilisent souvent le coefficient de corrélation pour diversifier les actifs dans la construction des portefeuilles.
Théorie du portfolio moderne
Bien que le coefficient de corrélation ne puisse pas prédire les rendements futurs des actions, il est utile comme outil d'atténuation du risque. Il s'agit d'une composante principale de la théorie moderne du portefeuille (MPT), qui cherche à déterminer une frontière efficace. La frontière efficace fournit une relation incurvée entre un rendement possible pour une combinaison d'actifs dans un portefeuille par rapport à un niveau de risque donné pour cette combinaison d'actifs. La corrélation est utilisée dans MPT pour inclure des actifs diversifiés qui peuvent aider à réduire le risque global d'un portefeuille. L'une des principales critiques du MPT est qu'il suppose que la corrélation entre les actifs est statique dans le temps; en réalité, les corrélations changent souvent, surtout pendant les périodes de forte volatilité. Bien que la corrélation ait une certaine valeur prédictive, son utilisation a des limites.
Le coefficient de corrélation
Le coefficient de corrélation est mesuré sur une échelle de -1 à 1. Un coefficient de corrélation de 1 indique une parfaite corrélation positive entre deux actions, ce qui signifie que les actions se déplacent toujours dans la même direction du même montant. Un coefficient de -1 indique une parfaite corrélation négative, ce qui signifie que les actions ont historiquement toujours évolué dans la direction opposée. Si deux actions ont un coefficient de corrélation de 0, cela signifie qu'il n'y a pas de corrélation et donc pas de relation entre les actions. Il est inhabituel d'avoir une parfaite corrélation positive ou négative. Les investisseurs peuvent utiliser le coefficient de corrélation pour sélectionner des actifs avec des corrélations négatives à inclure dans leurs portefeuilles. Le calcul du coefficient de corrélation prend la covariance des stocks par rapport aux rendements moyens de chaque stock divisé par le produit de l'écart-type des rendements de chaque stock.
Le coefficient de corrélation est essentiellement une régression linéaire effectuée sur les rendements de chaque action par rapport à l'autre. Si elle est cartographiée graphiquement, une corrélation positive montrerait une ligne en pente ascendante. Une corrélation négative montrerait une ligne de pente descendante. Bien que le coefficient de corrélation soit une mesure de la relation historique entre deux actions, il peut fournir un guide pour la relation future entre les actifs. Cependant, la corrélation entre deux actions est susceptible de changer. La corrélation peut changer, surtout pendant les périodes de volatilité plus élevée. Des périodes de volatilité plus élevée surviennent lorsque le risque augmente pour les portefeuilles. En tant que tel, MPT peut avoir des limites dans sa capacité à se protéger contre le risque pendant les périodes de forte volatilité en raison de l'hypothèse que les corrélations restent constantes. Ce fait limite également le pouvoir prédictif du coefficient de corrélation.
