Les actions de CVS Health Corporation (CVS) ont augmenté de plus de 4% pour atteindre un plus haut de trois semaines mercredi avant la mise en marché, après que la société ait dépassé les estimations du deuxième trimestre avec des bénéfices de 1, 89 $ par action sur 63, 43 milliards de dollars de revenus. Ces revenus ont augmenté de 35, 2% d'une année sur l'autre, bénéficiant de l'acquisition en novembre 2018 du géant de la santé Aetna. La société a également augmenté les estimations du bénéfice par action (BPA) de l'exercice 2019 de quelques cents, s'attendant désormais à 6, 89 $ à 7, 00 $.
Les activités de pharmacie de la société ont été sous pression ces dernières années, secouées par des vents contraires politiques résultant des pratiques de l'industrie en matière de prix des médicaments. Il est inévitable que le problème gagne du terrain au cours de la campagne présidentielle de 2020, en maintenant un plafond à long terme sur les bénéfices. En outre, CVS fait face à une exposition majeure si la contestation judiciaire actuelle de la Loi sur les soins abordables (ACA), également connue sous le nom d'Obamacare, suscite une constatation inconstitutionnelle qui envoie les transporteurs de santé dans une chute.
Les actions CVS ont été peu performantes ces dernières années, atteignant un niveau record en 2015 et se vendant après des scandales de prix impliquant Valeant Pharmaceuticals et Turing Pharmaceuticals. Depuis lors, les actions CVS ont affiché une longue série de hauts et de bas plus bas et se négocient désormais dangereusement près d'un creux de six ans. De façon inquiétante, le moment de l'acquisition d'Aetna ne pourrait pas être pire, l'ACA étant attaquée et les politiciens cherchant des moyens de limiter les coûts des soins de santé.
Graphique à long terme CVS (1995-2019)
TradingView.com
Une tendance à la baisse sur six ans s'est terminée à 5, 88 $ ajustés en fonction de la division en 1996, laissant place à une forte vague de reprise qui a affiché de nouveaux sommets au sommet de février 1999 à 29, 19 $. Il a été réduit de moitié au premier trimestre de 2000 et est devenu plus élevé, complétant ainsi un aller-retour au sommet précédent en novembre. Une évasion a échoué en juin 2001, déversant le stock dans une chute qui a finalement atteint un creux de six ans près de 10 $ en 2003.
Une tendance haussière au milieu de la décennie a affiché des gains impressionnants, effaçant la résistance de 2001 en 2005, avant de continuer à grimper dans le sommet de 2008 à 44, 29 $. Il a relativement bien résisté lors de l'effondrement économique, tombant à son plus bas niveau en quatre ans au milieu des années 20, mais le rebond qui a suivi n'a pas réussi à gagner du terrain, stagnant au niveau de retracement de la vente de Fibonacci.618 en 2009. Il a effacé la résistance trois ans plus tard, entamant une progression historique qui a presque triplé le cours de l'action pour atteindre son plus haut historique en 2015 à 113, 65 $.
Le mini crash flash d'août 2015 a défini le soutien à 81 $ qui a éclaté à la suite de l'élection présidentielle, soulignant l'influence politique négative sur les opérations pharmaceutiques de la société. La baisse s'est installée au milieu des années 70 et a traversé ce niveau à plusieurs reprises dans une ventilation de février 2019 qui a atteint un creux en six ans à 51, 77 $ en avril. Le stock a passé les quatre derniers mois à moudre latéralement à ce niveau de support.
La tendance à la baisse a finalement atteint le support de la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 200 mois en mars 2019, tandis que l'oscillateur stochastique mensuel a augmenté en juin après un cycle de vente extrêmement profond. Cette puissante combinaison est de bon augure pour des prix plus élevés dans les prochains mois, mais le stock est confronté à une énorme offre de frais généraux qui nécessitera un pouvoir d'achat important. Cela semble peu probable à l'approche de l'élection présidentielle de 2020, compte tenu de la pression de vente qui a suivi la campagne de 2016.
Graphique à court terme CVS (2016-2019)
TradingView.com
L'indicateur d'accumulation-distribution de volume en solde (OBV) confirme un exode constant des actionnaires institutionnels et de détail au cours des dernières années. OBV a atteint un creux de sept ans au premier trimestre de 2019 et a testé ce niveau avant le confessionnal optimiste de ce matin. Alors que les acheteurs pourraient enfin prendre le contrôle dans les semaines à venir, une résistance majeure se situe à quelques points de plus, à l'alignement entre la répartition 2019 et l'EMA à 200 jours près de 60 $.
Un objectif haussier plus réaliste réside dans l'écart non comblé en février entre 65 $ et 70 $, étant donné les multiples whipsaws autour de la moyenne mobile à long terme ces dernières années. Il pourrait s'écouler des années avant que la zone de prix soit montée avec succès, avec des vents contraires macroéconomiques à l'ordre du jour pour au moins les 18 prochains mois. Dans l'intervalle, les actionnaires battus devront se contenter du bon rendement du dividende à terme de 3, 61%.
The Bottom Line
L'action CVS Health se négocie à la hausse après un trimestre solide, mais fait face à une offre massive de frais généraux après une brutale tendance à la baisse sur quatre ans.
