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Qu'est-ce qu'un fonds à capital variable?

Un fonds à capital variable est un portefeuille diversifié de fonds communs d'investisseurs pouvant émettre un nombre illimité d'actions. Le sponsor du fonds vend des actions directement aux investisseurs et les rachète également. Ces actions sont évaluées quotidiennement en fonction de leur valeur liquidative actuelle (VNI). Certains fonds communs de placement, fonds spéculatifs et fonds négociés en bourse (FNB) sont des types de fonds ouverts.

Celles-ci sont plus courantes que leurs homologues, les fonds à capital fixe, et sont le rempart des options d'investissement dans les régimes de retraite parrainés par l'entreprise, comme un 401 (k).

Points clés à retenir

• Un fonds à capital variable est un véhicule d'investissement qui utilise des actifs mis en commun, ce qui permet de nouvelles contributions et retraits continus auprès des investisseurs du pool. Par conséquent, les fonds à capital variable ont un nombre théoriquement illimité d'actions potentielles en circulation. Les fonds négociés en bourse sont les deux types de fonds ouverts. Les actions ouvertes ne se négocient pas en bourse et sont évaluées à la valeur liquidative (VNI) de leur portefeuille à la fin de chaque journée.

Fonds à capital variable

Fonctionnement d'un fonds à capital variable

Un fonds à capital variable émet des actions tant que les acheteurs le souhaitent. Il est toujours ouvert à l'investissement, d'où le nom de fonds à capital variable. L'achat d'actions amène le fonds à créer de nouvelles actions de remplacement, tandis que la vente d'actions les met hors de circulation. Les actions sont achetées et vendues sur demande à leur VNI. La base quotidienne de la valeur liquidative est basée sur la valeur des titres sous-jacents du fonds et est calculée à la fin de la journée de négociation. Si un grand nombre d'actions sont rachetées, le fonds peut vendre une partie de ses investissements pour payer les investisseurs vendeurs.

Un fonds à capital variable offre aux investisseurs un moyen simple et peu coûteux de mettre en commun de l'argent et d'acheter un portefeuille diversifié reflétant un objectif d'investissement spécifique. Les objectifs d'investissement incluent l'investissement pour la croissance ou le revenu, et dans des sociétés à grande ou à petite capitalisation, entre autres. De plus, les fonds peuvent cibler des investissements dans des industries ou des pays spécifiques. Les investisseurs n'ont généralement pas besoin de beaucoup d'argent pour accéder à un fonds à capital variable, ce qui rend le fonds facilement accessible à tous les niveaux d'investisseurs.

Parfois, lorsque la gestion des placements d'un fonds détermine que l'actif total d'un fonds est devenu trop important pour exécuter efficacement son objectif déclaré, le fonds sera fermé aux nouveaux investisseurs. Dans des cas extrêmes, certains fonds seront fermés aux investissements supplémentaires des actionnaires existants.

Les fonds à capital variable sont si familiers - pratiquement synonymes de fonds communs de placement - que de nombreux investisseurs peuvent ne pas réaliser qu'ils ne sont pas le seul type de fonds en ville. Ce type de fonds d'investissement n'est même pas le type de fonds d'investissement d'origine. Les fonds à capital fixe sont plus anciens que les fonds communs de placement depuis plusieurs décennies, datant de 1893, selon le Closed-End Fund Center.

La différence des fonds à capital fixe

Les fonds à capital fixe sont lancés par une introduction en bourse (IPO) et vendus sur le marché libre. Les actions du fonds à capital fixe se négocient en bourse et sont plus liquides. Ils évaluent les transactions avec un escompte ou une prime par rapport à la valeur liquidative en fonction de l'offre et de la demande tout au long de la journée de négociation.

Étant donné que les fonds à capital fixe n'ont pas cette exigence, ils peuvent investir dans des actions, des titres ou des marchés non liquides tels que l'immobilier. Les fonds fermés peuvent imposer des coûts supplémentaires par le biais de larges écarts acheteur-vendeur pour les fonds non liquides et une prime / décote volatile par rapport à la valeur liquidative. Les fonds à capital fixe exigent que les actions soient négociées via un courtier. La plupart du temps, les investisseurs peuvent également recevoir le prix de la valeur intrinsèque des actifs sous-jacents du portefeuille lors de la vente.

Avantages et inconvénients des fonds ouverts

Les fonds ouverts et fermés sont gérés par des gestionnaires de portefeuille avec l'aide d'analystes. Les deux types de fonds atténuent le risque lié aux titres en détenant des investissements diversifiés et en réduisant les coûts d'investissement et d'exploitation en raison de la mise en commun des fonds des investisseurs.

Un fonds à capital variable possède un nombre illimité d'actions émises par le fonds et reçoit une valeur liquidative à la fin de la journée de négociation. Les investisseurs qui négocient au cours d'un jour ouvrable doivent attendre la fin de la négociation pour réaliser des gains ou des pertes sur le fonds à capital variable.

De plus, les fonds à capital variable doivent maintenir d'importantes réserves de trésorerie dans le cadre de leurs portefeuilles. Ils le font au cas où ils devraient respecter les rachats des actionnaires. Étant donné que ces fonds doivent être conservés en réserve et non investis, les rendements des fonds à capital variable sont généralement inférieurs. Les fonds ouverts offrent généralement plus de sécurité, tandis que les fonds fermés offrent souvent un meilleur rendement.

Étant donné que la direction doit constamment ajuster sa détention pour répondre à la demande des investisseurs, les frais de gestion de ces fonds sont généralement plus élevés que ceux des autres fonds. Les investisseurs en fonds ouverts bénéficient d'une plus grande flexibilité dans l'achat et la vente d'actions, car la famille de fonds de parrainage y crée toujours un marché.

Avantages

• Détenir des portefeuilles diversifiés, réduisant le risque

• Offrez une gestion de l'argent professionnelle

• Sont très liquides

• Exiger de faibles investissements minimaux

Les inconvénients

• Sont facturés une seule fois par jour

• Doit maintenir des réserves de liquidités élevées

• Facturer des frais et dépenses élevés (s'ils sont gérés activement)

• Afficher des rendements inférieurs (par rapport aux fonds fermés)

Exemple réel d'un fonds à capital variable

Le Fonds Magellan de Fidelity, l'un des premiers fonds ouverts de la société d'investissement, visait l'appréciation du capital. Il a été fondé en 1963, et à la fin des années 1970 et 1980, il est devenu une légende pour battre régulièrement le marché boursier avec ses rendements annuels de 29%.

Son gestionnaire de portefeuille, Peter Lynch, était proche d'un nom connu. Le fonds est devenu si populaire, avec des actifs atteignant 100 milliards de dollars américains qu'en 1997, Fidelity a fermé le fonds à de nouveaux investisseurs pendant près d'une décennie. Il a rouvert ses portes en 2008.