Qu'est-ce qu'une surutilisation?
Une surallocation est une option couramment disponible pour les preneurs fermes qui permet la vente d'actions supplémentaires qu'une société prévoit d'émettre dans le cadre d'un premier appel public à l'épargne ou d'une offre secondaire / de suivi. Une option de surallocation permet aux preneurs fermes d'émettre jusqu'à 15% d'actions de plus que prévu initialement. L'option peut être exercée dans les 30 jours suivant l'offre et elle ne doit pas être exercée le même jour.
Il est également appelé «option de chaussure verte».
Explication globale
Les preneurs fermes d'une telle offre peuvent choisir d'exercer l'option de surallocation lorsque la demande d'actions est élevée et que les actions se négocient au-dessus du prix d'offre. Ce scénario permet à la société émettrice de lever des capitaux supplémentaires.
D'autres fois, le but de l'émission d'actions supplémentaires est de stabiliser le prix de l'action et de l'empêcher de descendre en dessous du prix d'offre. Si le cours de l'action tombe en dessous du prix d'offre, les preneurs fermes peuvent racheter certaines des actions à un prix inférieur à ce qu'elles ont été vendues, ce qui diminue l'offre et, espérons-le, augmente le prix. Si l'action dépasse le prix d'offre, l'accord de surallocation permet aux preneurs fermes de racheter les actions excédentaires au prix d'offre, afin qu'ils ne perdent pas d'argent.
Exemple de surutilisation
En mars 2017, Snap Inc. a vendu 200 millions d'actions à 17, 00 $ par action dans une introduction en bourse très attendue. Peu de temps après avoir placé les 200 millions d’actions initiales, les preneurs fermes ont exercé leur option de surallocation pour pousser 30 millions d’actions supplémentaires sur le marché. Par coïncidence, dans les 12 mois suivant l'inscription à la cote, SNAP n'a jamais atteint le prix initial de 17 $ par action.
