Quel est le taux de rendement sans risque?
Le taux de rendement sans risque est le taux de rendement théorique d'un investissement sans risque. Le taux sans risque représente l'intérêt qu'un investisseur attendrait d'un investissement absolument sans risque sur une période donnée. Le taux réel sans risque peut être calculé en soustrayant le taux d'inflation actuel du rendement des bons du Trésor correspondant à la durée de votre investissement.
En théorie, le taux sans risque est le rendement minimum qu'un investisseur attend pour tout investissement car il n'acceptera aucun risque supplémentaire à moins que le taux de rendement potentiel ne soit supérieur au taux sans risque.
Dans la pratique, cependant, le taux sans risque n'existe pas parce que même les investissements les plus sûrs comportent un très faible risque. Ainsi, le taux d'intérêt sur un bon du Trésor américain à trois mois est souvent utilisé comme taux sans risque pour les investisseurs basés aux États-Unis.
Points clés à retenir
- Le taux de rendement sans risque fait référence au taux de rendement théorique d'un investissement à risque nul.En pratique, le taux de rendement sans risque n'existe pas vraiment, car chaque investissement comporte au moins une petite quantité de risque. le taux réel sans risque, soustrayez le taux d'inflation du rendement des bons du Trésor correspondant à la durée de votre investissement.
Taux de rendement sans risque
Comprendre le taux de rendement sans risque
La détermination d'un indicateur indirect du taux de rendement sans risque pour une situation donnée doit tenir compte du marché intérieur de l'investisseur, tandis que des taux d'intérêt négatifs peuvent compliquer le problème.
Risque de change
Le bon du Trésor américain à trois mois est un indicateur indirect utile car le marché considère qu'il n'y a pratiquement aucune chance que le gouvernement manque à ses obligations. La grande taille et la liquidité profonde du marché contribuent à la perception de la sécurité. Cependant, un investisseur étranger dont les actifs ne sont pas libellés en dollars encourt un risque de change lorsqu'il investit dans des bons du Trésor américain. Le risque peut être couvert par des contrats de change à terme et des options mais affecte le taux de rendement.
Les bons du Trésor à court terme d'autres pays très bien notés, comme l'Allemagne et la Suisse, offrent une procuration de taux sans risque pour les investisseurs ayant des actifs en euros ou en francs suisses. Les investisseurs basés dans des pays moins bien notés de la zone euro, comme le Portugal et la Grèce, peuvent investir dans des obligations allemandes sans encourir de risque de change. En revanche, un investisseur ayant des actifs en roubles russes ne peut pas investir dans une obligation gouvernementale très bien notée sans encourir un risque de change.
Taux d'intérêt négatifs
La fuite vers la qualité et l'abandon des instruments à haut rendement au milieu de la longue crise de la dette européenne a poussé les taux d'intérêt en territoire négatif dans les pays considérés comme les plus sûrs, comme l'Allemagne et la Suisse. Aux États-Unis, les batailles partisanes au Congrès sur la nécessité de relever le plafond de la dette ont parfois fortement limité l'émission de factures, le manque d'approvisionnement entraînant une forte baisse des prix. Le rendement autorisé le plus bas lors d'une enchère du Trésor est nul, mais les effets se négocient parfois avec des rendements négatifs sur le marché secondaire. Et au Japon, une déflation tenace a conduit la Banque du Japon à poursuivre une politique de taux d'intérêt ultra bas, et parfois négatifs, pour stimuler l'économie. Les taux d'intérêt négatifs poussent essentiellement le concept de rendement sans risque à l'extrême; les investisseurs sont prêts à payer pour placer leur argent dans un actif qu'ils considèrent sûr.
