Qu'est-ce qu'un métier de la douleur?
Le commerce douloureux est la tendance des marchés à infliger de temps à autre le maximum de sanctions au plus grand nombre d'investisseurs. Un échange douloureux se produit lorsqu'une classe d'actifs populaire ou une stratégie d'investissement largement suivie prend une tournure inattendue qui surprend la plupart des investisseurs. Selon cette définition, un retournement soudain dans un secteur ou une stratégie de niche ne serait pas considéré comme un commerce douloureux, car peu d'investisseurs y sont susceptibles.
Les transactions douloureuses mettent à rude épreuve la détermination même des meilleurs commerçants et investisseurs, car ils doivent faire face au dilemme de savoir s'ils doivent continuer dans l'espoir que le commerce finira par fonctionner, ou prendre leurs pertes avant que la situation ne s'aggrave.
Points clés à retenir
- Les transactions douloureuses se produisent lorsque les marchés semblent punir un grand groupe de participants de la même manière, tout à la fois.Les transactions douloureuses se mettent en place lorsqu'une masse de participants au marché entrent tous dans la même stratégie et que le commerce devient encombré. ou l'immobilier avant l'éclatement de ces bulles en 2001 et 2008, respectivement.
Comprendre les métiers de la douleur
Les pics et les vallées périodiques des indices boursiers au fil des ans sont un parfait exemple des opérations douloureuses au travail. Considérez le boom et l'effondrement des technologies de la communication à la fin des années 1990 et au début des années 2000. Alors que le Nasdaq montait en flèche et atteignait un niveau record en mars 2000, les actions technologiques représentaient une part disproportionnée des portefeuilles détenus par la plupart des investisseurs et des fonds communs de placement.
L'effondrement des actions technologiques et du Nasdaq qui a suivi a entraîné une récession aux États-Unis et un marché baissier mondial, effaçant des milliards de dollars de capitalisation boursière et de richesse des ménages. Le commerce douloureux ici était constitué par les stocks de technologies longues, car l'effondrement subséquent du secteur s'est répercuté dans le monde entier et a eu un impact sur l'ensemble de l'économie.
En général, les métiers de la douleur se manifestent dans des métiers surpeuplés, où le comportement d'élevage conduit une masse d'acteurs à tous adopter la même position dans la même stratégie. Par exemple, le commerce de devises est un commerce encombré que beaucoup de gens pensent comme une évidence. Si ce commerce devait se dérouler, cela causerait beaucoup de souffrance à de nombreuses personnes et entreprises.
Exemples de métiers de la douleur
En 2008, le commerce de la douleur consistait en actions longues en général. Les États-Unis et de nombreux grands indices boursiers mondiaux avaient atteint des sommets records au quatrième trimestre 2007, malgré une crise du crédit qui mijotait rapidement.
L'effondrement des marchés boursiers mondiaux en 2008 en a fait de loin le commerce le plus douloureux en termes de nombre de personnes touchées et de richesse détruite. Plus de 35 billions de dollars, soit 60% de la capitalisation boursière mondiale, ont été anéantis en 18 mois, tandis que l'économie mondiale a subi sa récession la plus profonde et sa plus grande crise financière depuis la Grande Dépression des années 1930. Aux États-Unis, la chute des prix des logements et des actions a entraîné la plus grande destruction de richesse des ménages de l'histoire, alors même que la récession a mis des millions de personnes au chômage.
Une stratégie à long terme pourrait neutraliser le commerce de la douleur
La forte reprise des marchés mondiaux à partir de 2009 a prouvé que même les transactions douloureuses peuvent se transformer en gains sur une période de temps, le Dow Jones Industrial Average et le S&P 500 atteignant de nouveaux sommets en 2013. Cependant, la hausse des rendements en 2013 a rendu le marché obligataire le nouveau commerce de la douleur pour de nombreux investisseurs cette année-là.
