Les actions privilégiées offrent aux investisseurs la possibilité d'obtenir des rendements plus élevés que les obligations avec un investissement qui comporte moins de risques que les actions ordinaires, et qui est essentiellement une sorte d'hybride entre un investissement en titres de créance et un investissement en actions. Les dividendes sur actions privilégiées sont fixes et viennent en priorité avant les dividendes sur actions ordinaires. De plus, les actions privilégiées sont souvent attrayantes pour les investisseurs à revenu plus élevé, car les dividendes sont le plus souvent des dividendes qualifiés qui sont donc imposés à un taux nettement inférieur aux revenus d'intérêts ordinaires.
Les FNB offrent un moyen facile d'obtenir une exposition à un panier d'actions privilégiées. Bien que certaines actions privilégiées soient convertibles en actions ordinaires, la majorité des FNB détiennent principalement des émissions d'actions privilégiées non convertibles. Un ETF sur actions privilégiées offre aux investisseurs une diversification dans les actions privilégiées et implique généralement des coûts de négociation nettement inférieurs à ceux de l'achat d'actions privilégiées individuelles, dont beaucoup ont un volume de négociation et une liquidité très faibles.
Les deux FNB d'actions privilégiées les plus largement détenus sont le FNB iShares US Preferred Stock (NYSEARCA: PFF) et le FNB Invesco Preferred (NYSEARCA: PGX).
FNB d'actions privilégiées américaines iShares
Le FNB iShares US Preferred Stock a été lancé par BlackRock en 2007 et, le 19 avril 2016, était en très grande majorité le FNB d'actions privilégiées le plus largement détenu, avec 14, 7 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM). Cet ETF suit l'indice de référence S&P US Preferred Stock Index pondéré en fonction de la capitalisation boursière, qui est composé d'actions privilégiées cotées à la Bourse de New York (NYSE) ou au NASDAQ (cela inclut également les actions privilégiées négociées sur des bourses telles que le NYSEARCA et le NASDAQ Select). Marché). En plus de détenir les actions contenues dans l'indice sous-jacent, le fonds peut également investir dans d'autres titres, contrats à terme, options ou swaps qui, selon le gestionnaire du fonds, aideront le fonds à suivre le plus précisément l'indice. Les actions du secteur financier dominent le portefeuille, représentant 82% des avoirs du fonds. Les trois principaux titres du fonds sont Actions Préférées Allergan Plc 03/18 5, 5% (NYSE: AGN-PA), HSBC Holdings Pfd (NYSE: HSBC-PA) et Barclays Bank PLC (NYSE: BCS-PD). Avec près de 300 titres en portefeuille, aucun titre ne représente à lui seul plus de 2% du portefeuille total. Le taux de rotation du portefeuille est relativement faible de 13%.
Le ratio des frais du fonds est de 0, 47%, inférieur à la moyenne des catégories d'actions privilégiées de 0, 55%. Le rendement à 12 mois est de 5, 79%. Le rendement annualisé moyen sur cinq ans du fonds est de 6, 03%, sous-performant légèrement la moyenne de la catégorie de 6, 69%. Au 19 avril 2016, le fonds était en hausse de 1, 24% depuis le début de l'année (cumul annuel), bien qu'il ait encore sous-performé la moyenne de la catégorie de 2, 23%.
FNB privilégié Invesco
Invesco a lancé le FNB privilégié Invesco en 2008. Il s'agit du deuxième FNB le plus largement détenu dans la catégorie des actions privilégiées, avec un actif total de 3, 7 milliards de dollars. Ce FNB suit l'indice Bank of America Merrill Lynch Core Plus Preferred Securities, pondéré en fonction de la capitalisation boursière, un indice conçu pour refléter la performance globale du marché des titres privilégiés libellés en dollars américains. Le fonds détient à la fois des titres nationaux américains et des actions privilégiées étrangères sous forme d'American Depositary Receipts (ADR). Les valeurs financières prédominent à nouveau, représentant 85% des actifs du portefeuille d'un fonds de plus de 200 avoirs au total. Les trois principaux titres sont Barclays Bank PLC, HSBC Holdings Pfd et Wells Fargo & Company, San Francisco Ca Pfd (NYSE: WFC-PN). Le taux de rotation du portefeuille est de 12%.
Le ratio des frais du FNB privilégié Invesco est de 0, 50%, inférieur à la moyenne des catégories d'actions privilégiées de 0, 55%. Le rendement à 12 mois du fonds est de 5, 85%. Le rendement annualisé moyen sur cinq ans est de 7, 34%, surpassant la moyenne de la catégorie. Le 19 avril 2016, le fonds était en hausse de 1, 18% sur un an, ce qui reste sous-performant par rapport à la moyenne de la catégorie de 2, 23%.
Comparaison de PFF et PGX
Bien que le rendement de ces fonds en termes de rendement et de rendements cumulatifs soit très similaire et qu'il y ait peu de différence entre les ratios de frais, le FNB Invesco Preferred conserve l'avantage en fonction de son rendement annualisé moyen sur cinq ans. Un examen plus exhaustif de l'historique des rendements des deux fonds montre également qu'il détient l'avantage, avec un rendement annualisé moyen sur trois ans de 6, 16%, contre 4, 87% pour le FNB iShares US Preferred Stock, et un rendement sur un an de 6, 05%, ce qui est nettement supérieur au rendement du FNB iShares de 2, 91%.
