Qu'est-ce que le score Piotroski?
Le score de Piotroski est un score discret compris entre 0 et 9 qui reflète neuf critères utilisés pour déterminer la solidité de la situation financière d'une entreprise. Le score de Piotroski est utilisé pour déterminer les actions de meilleure valeur, neuf étant les meilleures et zéro étant les pires. Le score Piotroski a été nommé d'après le professeur de comptabilité de Chicago Joseph Piotroski, qui a conçu l'échelle, selon des aspects spécifiques des états financiers de l'entreprise. Les aspects sont axés sur les résultats comptables de l'entreprise au cours des dernières périodes (années). Pour chaque critère satisfait (noté ci-dessous), un point est attribué; sinon, aucun point n'est attribué. Les points sont ensuite additionnés pour déterminer les actions de meilleure valeur.
Points clés à retenir
- Le score de Piotroski est un score discret compris entre 0 et 9 qui reflète neuf critères utilisés pour déterminer la solidité de la situation financière d'une entreprise. Le score de Piotroski est une mesure préférée utilisée pour juger la valeur des actions. il est considéré comme une bonne valeur. Si le score totalise entre 0 et 2 points, le stock est considéré comme faible.
Comprendre le score de Piotroski
Le score Piotroski se décompose en rentabilité; effet de levier, liquidité et source de financement; et les catégories d'efficacité opérationnelle, comme suit:
- Résultat net positif (1 point) Rendement positif des actifs de l'année en cours (1 point) Flux de trésorerie opérationnel positif de l'année en cours (1 point) Flux de trésorerie d'exploitation supérieur au résultat net (qualité du résultat) (1 point)
- Ratio d'endettement à long terme plus faible au cours de la période considérée, par rapport à l'année précédente (effet de levier diminué) (1 point) Ratio courant plus élevé cette année par rapport à l'année précédente (plus de liquidité) (1 point) Aucune nouvelle action n'a été émise au cours de la dernière année (manque de dilution) (1 point).
- Une marge brute plus élevée par rapport à l'année précédente (1 point) Un taux de rotation des actifs plus élevé que l'année précédente (1 point)
Si une entreprise a un score de 8 ou 9, elle est considérée comme une bonne valeur. Si le score totalise entre 0 et 2 points, le stock est considéré comme faible. L'article de Piotroski d'avril 2000 intitulé «Investir dans la valeur: l'utilisation des informations historiques des états financiers pour séparer les gagnants des perdants» a démontré que la méthode du score de Piotroski aurait enregistré un rendement annuel de 23% entre 1976 et 1996 si les gagnants attendus avaient été achetés et les perdants attendus court-circuités.. Comme point de départ, Piotroski a suggéré aux investisseurs de commencer par un échantillon des 20% les plus bas du marché en termes de valeur au prix comptable.
Bien sûr, avec tout système d'investissement, regarder les résultats passés ne signifie pas qu'il fonctionnera de la même manière à l'avenir.
Notation avec la méthode Piotrosky
À titre d'exemple de la méthode de notation Piotrosky en action, notez les calculs de critères suivants pour Foot Locker (FL) en 2016:
- Rentabilité: Résultat net 2016 (664 000 000 $) (Score: 1 point) ROA 2016 (17%) (Score: 1 point) Flux de trésorerie d'exploitation net 2016 (816 000 000 $) (Score: 1 point) Flux de trésorerie d'exploitation 2016 (816 000 000 $)> Net Résultat (664 000 000 $) (Score: 1 point) Effet de levier: Dette à long terme 2016 (127 000 000 $) par rapport à la dette à long terme 2015 (129 000 000 $) (Score: 1 point) Ratio courant 2016 (4, 30) versus ratio actuel 2015 (3, 72) (Score: 1 point) Aucune nouvelle action émise en 2016 (Score: 1 point) Efficacité: Marge brute 2016 (33, 94%) par rapport à 2015 Marge brute (33, 08%) (Score: 1 point) Ratio de rotation des actifs 2016 (2, 04) par rapport à 2015 (2, 02) (Score: 1 point)
Le score total de Foot Locker sur Piotrosky en 2016 était de 9, ce qui en fait une excellente proposition de valeur jusqu'en janvier 2017, selon la méthode Piotrosky.
