Qu'est-ce qu'un échange de vanille ordinaire
Un swap vanille ordinaire est l'un des instruments financiers les plus simples contractés sur le marché de gré à gré entre deux parties privées, qui sont généralement des entreprises ou des institutions financières. Bien qu'il existe plusieurs types de swaps simples sur la vanille, y compris un swap de taux d'intérêt, un swap de marchandises et un swap de devises, le terme est le plus souvent utilisé pour décrire un swap de taux d'intérêt dans lequel un taux d'intérêt flottant est échangé contre un taux fixe ou vice versa.
Comprendre un échange de vanille ordinaire
Un swap de taux d'intérêt simple est souvent effectué pour couvrir une exposition à taux variable, mais il peut également être fait pour profiter d'un environnement de taux en baisse en passant d'un taux fixe à un taux flottant. Les deux volets du swap sont libellés dans la même devise et les paiements d'intérêts sont compensés. Le principal théorique ne change pas pendant la durée du swap et il n'y a pas d'options intégrées.
Exemple d'un échange de vanille ordinaire
Dans un swap de taux d'intérêt simple, la société A et la société B choisissent une échéance, un montant en principal, une devise, un taux d'intérêt fixe, un indice de taux d'intérêt flottant et des dates de réinitialisation et de paiement des taux. Aux dates de paiement spécifiées pour la durée de vie du swap, la société A paie à la société B un montant d'intérêt calculé en appliquant le taux fixe au capital, et la société B paie à la société A le montant dérivé de l'application du taux d'intérêt flottant au capital montant. Seule la différence nette entre les paiements d'intérêts change de mains.
Taux flottant
L'indice de taux variable le plus courant est le London Interbank Offered Rate (LIBOR), qui est fixé quotidiennement par l'International Commodities Exchange (ICE}. Le LIBOR est affiché pour cinq devises: le dollar américain, l'euro, le franc suisse, le yen japonais et le britannique Les échéances vont du jour au lendemain à 12 mois. Le taux est fixé sur la base d'une enquête menée entre 11 et 18 grandes banques.
Délai de paiement
La période de réinitialisation du taux variable la plus courante est tous les trois mois, avec des paiements semestriels. La convention de comptage des jours sur la jambe flottante est généralement réelle / 360, pour le dollar américain et l'euro, ou réelle / 365, pour la livre sterling, le yen japonais et le franc suisse. Les intérêts sur la jambe à taux variable sont accumulés et composés pendant six mois, tandis que le paiement à taux fixe est calculé sur une base simple 30/360 ou 30/365, selon la devise. Les intérêts dus sur la jambe à taux variable sont comparés à ceux dus sur la jambe à taux fixe, et seule la différence nette est payée.
