Qu'est-ce qu'une action privilégiée?
Le terme «action» fait référence à la propriété ou aux capitaux propres d'une entreprise. Il existe deux types d'actions: les actions ordinaires et les actions privilégiées. Les actionnaires privilégiés ont plus de droits aux dividendes ou à la distribution d'actifs que les actionnaires ordinaires. Les détails de chaque action préférée dépendent de l'émission.
Quelle est la différence entre les actions privilégiées et les actions ordinaires?
Comprendre les actions privilégiées
Les actionnaires privilégiés ont priorité sur les actionnaires ordinaires en ce qui concerne les dividendes, qui rapportent généralement plus que les actions ordinaires et peuvent être payés mensuellement ou trimestriellement. Ces dividendes peuvent être fixes ou fixés en fonction d'un taux d'intérêt de référence comme le LIBOR. et sont souvent indiqués en pourcentage dans la description de l'émission. Les actions à taux variable spécifient certains facteurs qui influencent le rendement du dividende, et les actions participantes peuvent verser des dividendes supplémentaires qui sont calculés en termes de dividendes en actions ordinaires ou de bénéfices de la société. La décision de verser le dividende est à la discrétion du conseil d'administration d'une entreprise.
Contrairement aux actionnaires ordinaires, les actionnaires privilégiés ont des droits limités qui n'incluent généralement pas le vote. Les actions privilégiées combinent les caractéristiques de la dette, en ce qu'elles paient des dividendes fixes, et des capitaux propres, en ce qu'elles ont le potentiel d'apprécier le prix. Cela plaît aux investisseurs qui recherchent la stabilité des futurs flux de trésorerie potentiels.
Points clés à retenir
- Les actionnaires privilégiés ont une créance plus élevée sur les distributions (par exemple, des dividendes) que les actionnaires ordinaires.Les actionnaires privilégiés n'ont généralement aucun droit de vote limité ou limité dans la gouvernance d'entreprise.En cas de liquidation, la réclamation des actionnaires privilégiés sur les actifs est supérieure à celle des actionnaires ordinaires mais inférieure à Les actions privilégiées ont les caractéristiques des obligations et des actions ordinaires, ce qui renforce son attrait pour certains investisseurs.
Entreprises en détresse
Si une entreprise éprouve des difficultés et doit suspendre son dividende, les actionnaires privilégiés peuvent avoir le droit de recevoir un paiement à terme échu avant que le dividende ne puisse être repris pour les actionnaires ordinaires. Les actions bénéficiant de cet arrangement sont dites cumulatives. Si une entreprise a plusieurs émissions simultanées d'actions privilégiées, celles-ci peuvent à leur tour être classées en termes de priorité. Le classement le plus élevé est appelé prior, suivi de la première préférence, de la deuxième préférence, etc.
Les actionnaires privilégiés ont une créance préalable sur les actifs d'une entreprise si celle-ci est liquidée, bien qu'ils restent subordonnés aux obligataires. Les actions privilégiées sont des capitaux propres, mais à bien des égards, ce sont des actifs hybrides qui se situent entre les actions et les obligations. Ils offrent un revenu plus prévisible que les actions ordinaires et sont notés par les principales agences de notation de crédit. Contrairement aux détenteurs d'obligations, le fait de ne pas verser de dividende aux actionnaires privilégiés ne signifie pas qu'une entreprise est en défaut. Étant donné que les actionnaires privilégiés ne bénéficient pas des mêmes garanties que les créanciers, les notes attribuées aux actions privilégiées sont généralement inférieures à celles des obligations du même émetteur, les rendements étant par conséquent plus élevés.
Droits de vote, appel et convertibilité
Les actions privilégiées ne comportent généralement pas de droit de vote, bien qu'en vertu de certains accords, ces droits puissent revenir aux actionnaires qui n'ont pas reçu leur dividende. Les actions privilégiées ont un potentiel d'appréciation du prix moins élevé que les actions ordinaires et se négocient généralement à quelques dollars de leur prix d'émission, le plus souvent à 25 $. Le fait de négocier à escompte ou à prime par rapport au prix d'émission dépend de la solvabilité de l'entreprise et des spécificités de l'émission: par exemple, si les actions sont cumulatives, leur priorité par rapport à d'autres émissions et si elles sont rachetables.
Si les actions sont rachetables, l'émetteur peut les racheter à leur valeur nominale après une date déterminée. Si les taux d'intérêt baissent, par exemple, et que le rendement du dividende n'a pas besoin d'être aussi élevé pour être attractif, la société peut appeler ses actions et émettre une autre série avec un rendement inférieur. Les actions peuvent continuer de se négocier après leur date de rachat si la société n'exerce pas cette option.
Certaines actions privilégiées sont convertibles, ce qui signifie qu'elles peuvent être échangées contre un nombre donné d'actions ordinaires dans certaines circonstances. Le conseil d'administration pourrait voter pour convertir les actions, l'investisseur pourrait avoir l'option de convertir, ou les actions pourraient avoir une date spécifiée à laquelle il se convertit automatiquement. Que cela soit avantageux pour l'investisseur dépend du prix du marché des actions ordinaires.
Acheteurs typiques d'actions privilégiées
Les actions privilégiées se présentent sous une grande variété de formes et sont généralement achetées auprès de courtiers en ligne par des investisseurs individuels. Les fonctionnalités décrites ci-dessus ne sont que les exemples les plus courants et elles sont fréquemment combinées de plusieurs façons. Une entreprise peut émettre des actions privilégiées selon presque n'importe quel ensemble de conditions, en supposant qu'elles ne soient pas en infraction avec les lois ou les règlements. Les émissions les plus privilégiées n'ont pas de date d'échéance ou sont très éloignées.
Les institutions sont généralement les acheteurs les plus courants d'actions privilégiées. Cela est dû à certains avantages fiscaux qui leur sont offerts et qui ne sont pas accordés aux investisseurs individuels. Étant donné que ces institutions achètent en vrac, les émissions privilégiées sont un moyen relativement simple de mobiliser des capitaux importants. Les sociétés privées ou pré-publiques émettent des actions privilégiées pour cette raison.
Les émetteurs d'actions privilégiées ont tendance à se regrouper près des limites supérieure et inférieure du spectre de solvabilité. Certains émettent des actions privilégiées parce que la réglementation leur interdit de contracter davantage de dettes ou parce qu'elles risquent d'être déclassées. Bien que l'action privilégiée soit techniquement l'équité, elle est similaire à bien des égards à une émission obligataire; Un type, connu sous le nom d'actions privilégiées de fiducie, peut faire office de dette d'un point de vue fiscal et d'actions ordinaires au bilan. En revanche, plusieurs noms établis comme General Electric, Bank of America et Georgia Power émettent des actions privilégiées pour financer des projets.
