Table des matières
- Qu'est-ce qu'une option de vente?
- Comment fonctionnent les options de vente?
- Exercice d'une option de vente
- Exemples d'options de vente
Qu'est-ce qu'une option de vente?
Une option de vente est un contrat donnant au propriétaire le droit, mais non l'obligation, de vendre un montant spécifié d'un titre sous-jacent à un prix prédéterminé dans un délai spécifié. Le prix spécifié auquel l'acheteur de l'option de vente peut vendre s'appelle le prix d'exercice.
Les options de vente sont négociées sur divers actifs sous-jacents, notamment des actions, des devises, des obligations, des matières premières et des indices. Un put peut être contrasté avec une option d'achat, qui donne au détenteur le droit d'acheter le sous-jacent à un prix spécifié au plus tard à l'expiration. Ils sont essentiels à la compréhension lors du choix d'effectuer un chevauchement ou un étranglement.
Points clés à retenir
- Les options de vente donnent aux propriétaires le droit, mais non l'obligation, de vendre un montant spécifié d'un titre sous-jacent à un prix spécifié dans un délai spécifié.Les options de vente sont disponibles sur un large éventail d'actifs, y compris les actions, les indices, les matières premières et les devises Les prix des options de vente sont affectés par le prix des actifs sous-jacents et la décroissance temporelle.
Options de base
Comment fonctionnent les options de vente?
Une option de vente devient plus précieuse à mesure que le prix de l'action sous-jacente se déprécie par rapport au prix d'exercice. À l'inverse, une option de vente perd sa valeur à mesure que le titre sous-jacent augmente. Étant donné que les options de vente fournissent essentiellement une position courte sur l'actif sous-jacent, elles sont utilisées à des fins de couverture ou pour spéculer sur une action de baisse des prix. Un put de protection est utilisé pour garantir que les pertes sur l'actif sous-jacent ne dépassent pas un certain montant, à savoir le prix d'exercice.
En général, la valeur d'une option de vente diminue à mesure que son délai d'expiration approche en raison de la décroissance temporelle, car la probabilité que le titre tombe en dessous du prix d'exercice spécifié diminue. Lorsqu'une option perd sa valeur temps, la valeur intrinsèque reste, ce qui équivaut à la différence entre le prix d'exercice moins le prix de l'action sous-jacente. Si une option a une valeur intrinsèque, c'est dans la monnaie (ITM).
Les options hors jeu (OTM) et au prix de vente n'ont aucune valeur intrinsèque car il n'y aurait aucun avantage à exercer l'option. Les investisseurs pourraient vendre les actions à découvert au prix du marché actuellement plus élevé, plutôt que d'exercer une option de vente à découvert à un prix d'exercice indésirable.
La valeur temps, ou valeur extrinsèque, se reflète dans la prime de l'option. Si le prix d'exercice d'une option de vente est de 20 $ et que l'action sous-jacente se négocie actuellement à 19 $, l'option a une valeur intrinsèque de 1 $. Mais l'option de vente peut s'échanger pour 1, 35 $. La valeur supplémentaire de 0, 35 $ est la valeur temps, car le prix de l'action sous-jacente pourrait changer avant l'expiration de l'option.
Où échanger des options
Les options de vente, ainsi que de nombreux autres types d'options, sont négociées via des maisons de courtage. Certains courtiers sont meilleurs que d'autres pour diverses raisons. Ceux qui s'intéressent au trading d'options peuvent consulter la liste d'Investopedia des meilleurs courtiers pour le trading d'options. Vous pouvez y voir quels courtiers peuvent répondre à vos besoins d'investissement.
Alternatives à l'exercice d'une option de vente
Le vendeur de vente, connu sous le nom d '"écrivain", n'a pas besoin de conserver une option jusqu'à l'expiration, et l'acheteur d'option non plus. À mesure que le cours des actions sous-jacent évolue, la prime de l'option change pour refléter les récents mouvements des prix sous-jacents. L'acheteur d'option peut vendre son option à tout moment, soit pour réduire sa perte et récupérer une partie de la prime (si OTM), soit pour dégager un profit (si ITM).
De même, le rédacteur d'options peut faire la même chose. Si le prix du sous-jacent est supérieur au prix d'exercice, ils peuvent ne rien faire car l'option peut expirer sans valeur et ils peuvent conserver la prime entière. Mais si le prix du sous-jacent s'approche ou tombe en dessous du prix d'exercice, pour éviter une grosse perte, le rédacteur d'options peut simplement racheter l'option, ce qui les sort de la position. Le profit ou la perte est la différence entre la prime perçue et la prime payée pour sortir de la position.
Exemples réels d'options de vente
Supposons qu'un investisseur possède une option de vente sur le SPDR S&P 500 ETF (SPY) - qui se négocie actuellement à 277, 00 $ - avec un prix d'exercice de 260 $ expirant dans un mois. Pour cette option, ils ont payé une prime de 0, 72 $, ou 72 $ (0, 72 $ x 100 actions).
L'investisseur a le droit de vendre 100 actions de XYZ au prix de 260 $ jusqu'à la date d'expiration dans un mois, qui est généralement le troisième vendredi du mois, bien qu'il puisse être hebdomadaire.
Si les actions de SPY tombent à 250 $ et que l'investisseur exerce l'option, l'investisseur pourrait acheter 100 actions de SPY pour 250 $ sur le marché et vendre les actions à l'auteur de l'option pour 260 $ chacune. Par conséquent, l'investisseur gagnerait 1 000 $ (100 x (260 $ - 250 $)) sur l'option de vente, moins le coût de 72 $ qu'il a payé pour l'option. Le bénéfice net est de 1 000 $ - 72 $ = 928 $, moins les frais de commission. La perte maximale sur le commerce est limitée à la prime payée, ou 72 $. Le profit maximum est atteint si SPY tombe à 0 $.
Contrairement à une option de vente longue, une option de vente courte ou écrite oblige l'investisseur à prendre livraison ou à acheter des actions du titre sous-jacent.
Supposons qu'un investisseur soit optimiste sur SPY, qui se négocie actuellement à 277 $, et ne pense pas qu'il tombera en dessous de 260 $ au cours des deux prochains mois. L'investisseur pourrait percevoir une prime de 0, 72 $ (x 100 actions) en souscrivant une option de vente sur SPY avec un prix d'exercice de 260 $.
L'auteur de l'option collecterait un total de 72 $ (0, 72 $ x 100). Si SPY reste au-dessus du prix d'exercice de 260 $, l'investisseur conserverait la prime collectée car les options expireraient hors de l'argent et seraient sans valeur. Il s'agit du profit maximum sur le commerce: 72 $, ou la prime perçue.
À l'inverse, si SPY passe en dessous de 260 $, l'investisseur est prêt à acheter 100 actions à 260 $, même si le stock tombe à 250 $, ou 200 $, ou moins. Peu importe jusqu'où le stock chute, l'auteur de l'option de vente est tenu d'acheter des actions à 260 $, ce qui signifie qu'il fait face à un risque théorique de 260 $ par action, ou 26000 $ par contrat (260 $ x 100 actions) si le stock sous-jacent tombe à zéro.
