Qu'est-ce qu'un investisseur institutionnel étranger qualifié?
L'investisseur institutionnel étranger qualifié (QFII) est un programme qui permet aux investisseurs internationaux agréés spécifiés de participer aux bourses de la Chine continentale. Le programme des investisseurs institutionnels étrangers qualifiés a été introduit par la République populaire de Chine en 2002 pour donner aux investisseurs institutionnels étrangers le droit de négocier sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen. Avant le lancement du programme QFII, les investisseurs d'autres pays n'étaient pas autorisés à acheter ou vendre des actions sur les bourses chinoises en raison du contrôle strict des capitaux dans le pays.
Comprendre QFII
Le quota du programme d'investisseurs institutionnels étrangers qualifiés a été fixé à 80 milliards de dollars en avril 2012, une décennie après le lancement du programme. En avril 2018, près de 300 institutions étrangères avaient reçu des quotas totalisant environ 100 milliards de dollars. Les quotas sont accordés par l'Administration d'État des changes de Chine (SAFE), et les quotas peuvent être modifiés à tout moment en fonction des conditions économiques et financières actuelles du pays. Le type d'investissements qui peuvent être négociés dans le cadre du système QFII comprend les actions cotées (mais exclut les actions à vocation étrangère), les bons du Trésor, les débentures d'entreprise, les obligations convertibles et d'autres instruments financiers approuvés par la China Securities Regulatory Commission (CSRC).
Pour être accepté en tant qu'investisseur agréé, certaines conditions préalables doivent être remplies. Ces qualifications sont déterminées par le type d'investisseur institutionnel qui demande une licence, comme une société de gestion de fonds ou une entreprise d'assurance. Par exemple, les sociétés de gestion de fonds doivent avoir au moins cinq ans d'expérience en gestion d'actifs et au moins 5 milliards de dollars d'actifs sous gestion au cours du dernier exercice comptable. Une certaine quantité de devises étrangères, transférée et convertie en monnaie locale, est également obligatoire pour approbation.
Avec le lancement du programme QFII, les investisseurs institutionnels agréés peuvent acheter et vendre des actions "A" libellées en yuan, qui sont des actions de sociétés basées en Chine continentale. L'accès étranger à ces actions est limité par des quotas spécifiés utilisés pour réglementer le montant d'argent que les investisseurs étrangers autorisés peuvent investir sur les marchés financiers chinois.
De nouvelles règles rendent le programme QFII plus attrayant
Jusqu'à très récemment, les institutions étrangères investies sur les marchés boursiers ou obligataires chinois via le programme QFII ne pouvaient rapatrier que jusqu'à 20% de ses investissements chaque mois. De plus, chaque fois qu'un participant au QFII cherchait à déplacer de l'argent hors de Chine pour la première fois, il était empêché de le faire par une restriction de «blocage» de trois mois. Cependant, cela a maintenant changé.
À la mi-juin 2018, la Chine a levé à la fois le plafond des envois de fonds de 20% et la période de blocage de trois mois pour tous les participants nouveaux et existants à QFII. Comme incitation supplémentaire, la Chine permet pour la première fois aux QFII d'effectuer des opérations de couverture pour gérer les risques de change.
