Qu'est-ce qu'une option d'ajustement de la quantité (option Quanto)
Une option d'ajustement de quantité, également connue sous le nom d'option Quanto, est un dérivé cross-currency réglé en espèces, où l'actif sous-jacent est libellé dans une devise autre que la devise dans laquelle l'option est réglée.
Un autre nom pour ces options est une option de taux de change garanti. Les options Quanto sont disponibles en variétés call et put.
Comprendre l'option d'ajustement de la quantité (option Quanto)
Les options d'ajustement de quantité tirent leur nom de sa nature potentielle de change à terme, avec un montant notionnel ou abstrait variable. D'où le terme «quantité ajustée» ou «Quanto», pour faire court.
Les investisseurs utilisent Quantos lorsqu'ils pensent qu'un actif particulier fonctionnera bien dans un pays mais craignent que la devise de ce pays ne soit pas aussi performante. Ainsi, l'investisseur achètera une option sur l'actif étranger tout en conservant le paiement dans sa devise d'origine.
Fonctionnement des options Quanto
Les marchés mondiaux sont des entités volatiles. Les fluctuations peuvent faire en sorte qu'une devise s'échange à la hausse ou à la baisse à une autre à un moment donné. Si un investisseur basé aux États-Unis investissait directement dans un indice boursier étranger, il s'exposerait aux risques de cet indice étranger ainsi qu'aux risques dus aux fluctuations du taux de change.
Un avantage secondaire d'une option Quanto est de créer une plus grande liquidité sur des marchés plus petits ou plus risqués en supprimant le risque de change pour les investisseurs étrangers. La réduction des risques encourage la participation à ces marchés.
Les quantos sont réglés à un taux de change fixe, offrant aux investisseurs un abri contre le risque de change. Au moment de l'expiration, la valeur de l'option est calculée dans la devise étrangère puis convertie à un taux fixe dans la devise nationale.
Le prix d'exercice et l'actif sous-jacent sont évalués en devises étrangères. Au moment de l'exercice, le calcul de la valeur intrinsèque de l'option est en devise étrangère. Cette valeur en devises étrangères est convertie dans la monnaie nationale de l'investisseur au taux de change fixe.
Types d'options d'ajustement de la quantité
Quantos est construit de la même manière que les options sur actions traditionnelles. La différence essentielle est qu'il est acheté dans la devise nationale de l'investisseur, alors qu'il est libellé dans la devise étrangère de l'actif. A l'origine, le contrat Quanto fixe le taux de change entre les deux devises. Ce taux de change fixe reste en vigueur pour la durée du contrat.
Il existe d'autres types d'options d'ajustement de la quantité qu'un investisseur peut acheter. Un type de contrat à terme Quanto est le Nikkei 225, qui est négocié sur le Chicago Mercantile Exchange (CME Group). L'actif sous-jacent du contrat à terme est le Nikkei 225 Stock Index. Le contrat est réglé en dollars américains, par opposition au yen japonais.
Il existe également des swaps Quanto. Dans un swap, l'une des contreparties paie un taux d'intérêt étranger à l'autre partie, tandis que le montant notionnel est en monnaie nationale.
