Qu'est-ce qu'un spread de calendrier inversé?
Un spread de calendrier inversé est un type de transaction unitaire qui implique l'achat d'une option à court terme et la vente d'une option à long terme sur le même titre sous-jacent avec le même prix d'exercice. C'est l'opposé d'un spread de calendrier conventionnel.
Les spreads calendaires inversés peuvent également être appelés spreads horizontaux inversés ou spreads temporels inversés.
Fonctionnement des spreads de calendrier inversé
Les spreads calendaires inversés et les spreads calendaires sont un type de spread horizontal. Généralement, les écarts peuvent être horizontaux, verticaux ou diagonaux. La plupart des spreads sont également construits sous forme de spread de ratio avec des investissements réalisés dans des proportions ou des ratios inégaux. Un spread avec un investissement plus important dans les options longues sera connu comme un backspread tandis qu'un spread avec un investissement plus important dans les options courtes sera connu comme un frontspread.
Un écart de calendrier inversé est plus rentable lorsque les marchés font d'énormes mouvements dans les deux sens. Il n'est pas couramment utilisé par les investisseurs individuels qui négocient des options sur actions ou sur indices en raison des exigences de marge. Il est plus courant chez les investisseurs institutionnels.
Points clés à retenir
- Un spread de calendrier inversé est une stratégie d'options pour acheter une option à court terme tout en vendant simultanément une option à plus long terme dans le même sous-jacent avec le même prix d'exercice. Cette stratégie est essentiellement une position courte dans un spread de calendrier classique. est plus rentable lorsque l'actif sous-jacent fait un mouvement significatif dans les deux sens avant l'expiration de l'option proche du mois.
Construction de propagation de calendrier inversé
En tant que stratégie de spread horizontal, le spread de calendrier inversé doit utiliser des options sur le même actif sous-jacent avec le même prix d'exercice. Dans tous les spreads horizontaux, l'objectif sera de bénéficier des variations de prix dans le temps. Par conséquent, les écarts horizontaux utiliseront des options avec des expirations différentes.
Un spread de calendrier inversé est connu pour prendre une position longue dans l'option à court terme et une position courte dans l'option à plus long terme. Cela diffère de l'écart calendaire qui prend une position courte dans l'option à court terme et une position longue dans l'option à plus long terme.
Les spreads de calendrier inversé peuvent être construits avec des options de vente ou d'achat. Comme leur homologue de spread calendrier, ils doivent utiliser l'un ou l'autre dans les deux branches du commerce unitaire.
Mettre et appeler des spreads de calendrier
En utilisant des options de vente ou d'achat, la stratégie sera généralement construite en tant que backspread ou frontspread. Un backspread (spread long) achètera plus qu'il ne vend et un frontspread (spread court) vendra plus qu'il n'achète.
Inverser la répartition des appels du calendrier: cette stratégie se concentrera sur les appels. En tant qu'écart de calendrier inversé, il achètera des appels à court terme et vendra des appels à plus long terme. Il cherche à bénéficier d'une baisse des prix.
Spread de calendrier inversé: cette stratégie se concentrera sur les options de vente. En tant qu'écart de calendrier inversé, il achètera des options de vente à court terme et vendra des options de vente avec une échéance à plus long terme. Il peut chercher à bénéficier d'une hausse des prix.
Exemple de répartition de calendrier inversé
Avec Exxon Mobil (NYSE: XOM), les actions se négociaient à environ 73, 00 $ fin mai 2019:
- Achetez l'appel de juin 19 75 pour 0, 97 $ (970 $ pour un contrat) Vendez l'appel de septembre 19 75 pour 2, 22 $ (2 220 $ pour un contrat)
Crédit net 1, 25 $ (1250 $ pour un spread)
Puisqu'il s'agit d'un écart de crédit, la perte maximale correspond au montant payé pour la stratégie. L'option achetée est plus proche de l'expiration et a donc un prix inférieur à l'option vendue, ce qui donne un reçu net de prime.
L'évolution idéale du marché pour le profit serait une augmentation significative du prix des actifs sous-jacents pendant la durée de vie de l'option à court terme, suivie d'une période de stabilité à déclin progressif pendant la durée de vie de l'option à long terme. Initialement, la stratégie est haussière mais après l'expiration de l'option la plus courte, elle devient neutre à la stratégie baissière.
