Qu'est-ce qu'une évaluation riche?
Une évaluation riche fait référence à un titre qui est prix supérieur aux niveaux attendus. Le terme s'applique à l'évaluation de tout actif, mais il est le plus souvent utilisé en référence aux évaluations des actions. Un actif qui se négocie à une évaluation riche peut avoir un rapport risque / récompense qui n'est pas particulièrement attrayant pour les investisseurs de valeur.
Points clés à retenir
- Une évaluation riche fait référence à un titre qui est au-dessus des niveaux attendus.Le terme s'applique à la valorisation de tout actif, mais il est le plus souvent utilisé en référence à la valorisation des actions.Un actif peut être considéré comme richement évalué s'il se négocie à une prime substantielle sont beaucoup plus élevés que les normes historiques sans explication logique.Un actif qui se négocie à une évaluation riche peut avoir un rapport risque / récompense qui n'est pas particulièrement attrayant pour les investisseurs de valeur.
Comprendre la valorisation riche
La valorisation riche est un terme qui peut être utilisé dans plusieurs contextes en finance. Chaque contexte fait référence à une situation où un actif, généralement une action, a un prix de marché actuel élevé par rapport à un indice de référence particulier - soit une moyenne historique, des pairs ou un modèle d'évaluation basé sur des multiples de bénéfices ou des flux de trésorerie disponibles (FCF).
Les actions qui se négocient à des multiples très élevés par rapport à leurs bénéfices ou à leur valeur comptable (ratios cours / bénéfices ou cours / livres), par rapport à leurs homologues, sont considérées comme se négociant à des valorisations riches. De même, une fiducie de placement immobilier (FPI) serait considérée comme ayant une valeur élevée si elle se négocie à un multiple élevé de ses fonds d'exploitation (FFO) - calculé en ajoutant la dépréciation et l'amortissement aux bénéfices, puis en soustrayant tout gain sur les ventes.
Une entreprise devient riche lorsque les investisseurs sont confiants et achètent beaucoup de ses actions. Le sentiment haussier pousse le cours de l'action de la société à un niveau qui pourrait ne pas être justifié par les chiffres actuels, tels que les revenus, les flux de trésorerie et les bénéfices, rapportés dans les états financiers.
Les valorisations riches sont généralement déclenchées par des projections de croissance des analystes haussières, des prévisions optimistes de la société et des commentaires positifs des médias. Lorsqu'une entreprise dispose d'une valorisation riche, cela suggère souvent que les investisseurs parient sur la réalisation de tous ses nobles objectifs à l'avenir. Cela signifie invariablement que le moindre soupçon de dérapage peut avoir des conséquences désastreuses sur le cours de l'action. En conséquence, certains investisseurs considèrent les valorisations riches comme une bonne occasion de vendre.
Exemples de riches évaluations
Les actifs ont tendance à réaliser de riches valorisations lors des bulles. Pendant la bulle technologique du début des années 2000, les actions ont atteint des prix qui n'étaient pas pris en charge par des modèles de valorisation typiques et les prix étaient incroyablement élevés par rapport aux normes historiques.
De même, pendant la bulle immobilière qui a précédé la grande récession, les prix des maisons ont connu des valorisations incroyablement riches par rapport aux moyennes historiques.
Considérations particulières
Déterminer si une action est richement valorisée ou non est souvent un jugement subjectif. Les nombreux investisseurs qui ont acheté des actions de l'entreprise croiront les avoir achetées à un prix équitable, tandis que les spectateurs se demanderont s'ils ont payé la cote.
Les évaluations des entreprises en croissance, de la technologie et des startups, en particulier, sont souvent vivement débattues car leurs cours des actions ne tiennent pas toujours compte des performances passées et ont plutôt tendance à refléter ce que les investisseurs pensent pouvoir réaliser au cours de la prochaine décennie. Cela explique pourquoi beaucoup d'entre eux se négocient sur un ratio cours / bénéfice élevé (ratio P / E) - la mesure d'évaluation largement utilisée montrant le multiple que le marché est prêt à payer aujourd'hui pour un stock en fonction de son passé, actuel et les revenus de l'année prochaine.
Étant donné les grandes variations qui existent entre les entreprises, il est important d'examiner différents ratios pour les évaluer. Un ratio peut donner aux actions un aspect riche, tandis qu'un autre peut présenter une image différente, laissant entendre qu'elles pourraient plutôt être potentiellement sous-évaluées.
