DÉFINITION de Risk Discount
Une remise pour risque fait référence à une situation où un investisseur est disposé à accepter un rendement attendu inférieur en échange d'un risque ou d'une volatilité plus faibles. La mesure dans laquelle un investisseur particulier, qu'il soit individuel ou d'entreprise, est disposé à échanger le risque contre le rendement dépend de la tolérance au risque particulière et des objectifs d'investissement de cet investisseur.
RÉPARTITION Réduction des risques
Un investisseur qui décide de prendre une décote pour risque peut choisir d'acheter une obligation d'entreprise de haute qualité avec un rendement à l'échéance de 5%, au lieu d'une obligation moins bien notée d'une autre entreprise avec un rendement à l'échéance de 5, 25%. Cet investisseur choisit de sacrifier le rendement plus élevé de la deuxième obligation en échange de la sécurité de la première obligation à cote élevée. C'est ce qu'on appelle l'escompte pour risque.
Réduction du risque par rapport à la prime de risque
La prime de risque fait référence au rendement minimum attendu qu'un investisseur acceptera de détenir un investissement. La prime de risque est généralement mesurée par rapport au taux sans risque ou au montant offert par l'actif disponible le plus sûr, comme les bons du Trésor. Ainsi, la prime de risque est la volonté de l'investisseur d'accepter le risque en échange d'un rendement. Ceux qui choisissent de bénéficier d'une décote par rapport à une prime de risque ont tendance à être réticents au risque.
En finance, la prime de risque est souvent mesurée par rapport aux bons du Trésor, l'investissement le plus sûr (et généralement le moins rentable). La différence entre les rendements attendus d'un investissement particulier et le taux sans risque s'appelle la prime de risque ou l'escompte pour risque. Cette différence est généralement mesurée ex-post.
Dans les titres à revenu fixe, cette différence est appelée l'écart de crédit. L'écart de crédit est la différence de rendement attendu entre deux titres liés.
En actions, le rendement attendu est mesuré en combinant les rendements des dividendes et les rendements du capital. Ce rendement attendu n'est pas une quantité observable comme c'est le cas avec les obligations, bien qu'il soit supposé exister et désigné sous le nom de prime de fonds propres.
Les primes de risque en tant que facteurs de retour
Les rendements attendus de divers investissements dépendent de leurs risques variables. Les investisseurs s'attendent à être rémunérés pour les risques qu'ils prennent et les sources de ces risques varient. Différentes sources de risque, parfois appelées facteurs de rendement, comprennent le risque sur actions (volatilité des prix dans le temps), le risque sur la durée (sensibilité aux variations des taux d'intérêt) et le risque de crédit (la probabilité qu'un emprunteur fasse défaut ou ne vous rembourse pas). Ces conducteurs de retour sont appelés primes de risque.
Les investisseurs tentent de minimiser le risque global dans leurs portefeuilles en en construisant un qui génère son rendement à partir de sources de risque multiples et équilibrées.