Qu'est-ce qu'un actionnaire activiste?
Un activiste actionnaire est une personne qui tente d'utiliser ses droits en tant qu'actionnaire d'une société cotée en bourse pour apporter des changements au sein ou pour la société.
Certaines des questions abordées par les activistes actionnaires concernent le changement social, nécessitant un désinvestissement des parties politiquement sensibles du monde - par exemple, un plus grand soutien des droits des travailleurs (ateliers clandestins) et / ou une plus grande responsabilisation pour la dégradation de l'environnement. Mais le terme peut également désigner des investisseurs qui pensent que la direction d'une entreprise fait un mauvais travail. Cette classe d'investisseurs activistes tente souvent de prendre le contrôle de l'entreprise et de remplacer la direction ou de forcer un changement majeur de l'entreprise.
Comprendre les activistes actionnaires
L'activisme actionnarial est un moyen pour les actionnaires d'influencer le comportement d'une société en exerçant leurs droits en tant que propriétaires partiels. Les catégories d'actions offrent des droits de vote distincts, en plus des droits au dividende. Bien que les actionnaires minoritaires ne gèrent pas les activités quotidiennes, il existe plusieurs façons pour eux d'influencer le conseil d'administration et les mesures de direction de l'entreprise. Ces méthodes peuvent aller du dialogue avec les dirigeants aux propositions formelles, qui sont votées par tous les actionnaires lors de l'assemblée annuelle d'une entreprise.
Les militants actionnaires utilisent également diverses tactiques offensives pour forcer les changements. Par exemple, ils pourraient faire un usage stratégique des canaux médiatiques afin de faire connaître leurs demandes et susciter une pression accrue de la part des autres actionnaires. Ils peuvent également menacer les entreprises de poursuites s'ils ne sont pas autorisés à avoir leur mot à dire.
Au fil des ans, l'activisme actionnarial a augmenté dans le capital total déployé ainsi que le nombre de campagnes organisées. Selon la Harvard Law Review, 2018 a été une année record pour les militants actionnaires. Environ 65 milliards de dollars de capitaux ont été déployés dans 250 campagnes par 130 militants. Ces chiffres représentaient une augmentation "modeste" des chiffres de l'année précédente, une autre pour les livres de records. Les militants actionnaires tentent également de traverser les frontières pour mener des campagnes. Le même rapport note que 60% des campagnes ont été menées aux États-Unis, 30% en Europe et 10% en Asie.
Points clés à retenir
- Les militants actionnaires sont des personnes qui provoquent des changements au sein ou pour une entreprise. Ces changements couvrent une vaste gamme, allant des préoccupations environnementales à la gouvernance ou à la distribution des bénéfices en passant par la culture interne et le modèle commercial d'une entreprise.Les militants des actionnaires achètent généralement une participation minoritaire dans une entreprise et, par la suite, emploient une variété de tactiques, de la pression des médias aux menaces de litige, de forcer une conversation et de provoquer le changement.
Exemples d'activistes actionnaires
Carl Icahn est l'un des actionnaires activistes les plus notables du secteur financier, avec son travail d'homme d'affaires, d'investisseur traditionnel et de philanthrope. Dans les années 1980, M. Icahn s'est forgé une solide réputation de «voleur d'entreprise». Cela découle de sa prise de contrôle hostile de TWA en 1985, entre autres événements marquants. Avec Texaco et American Airlines, TWA était l'une des plus grandes compagnies aériennes du pays à l'époque. M. Icahn a repris l'entreprise avec succès, l'éloignant du bord de la faillite sur une période de plusieurs années.
De même, Bill Ackman se considère comme un investisseur activiste (même si certains le considéreraient principalement comme un investisseur à contre-courant). L'un des postes les plus en vue d'Ackman était sa position courte et la publication d'une énorme campagne de relations publiques contre la société Herbalife en 2012.
Contrairement à MM. Icahn et Ackman, de nombreux hedge funds ont récemment fait pression pour le changement, lié aux préoccupations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) de leurs partenaires. Trian Partners, Blue Harbor, Red Mountain Capital et ValueAct figurent parmi les meilleurs fonds, qui ont accordé la priorité à l'ESG sous diverses formes. Certains de ces fonds sont poussés par leurs propres investisseurs, qui cherchent à posséder des entreprises qui démontrent leur engagement envers la responsabilité sociale des entreprises. Cette responsabilité peut prendre la forme de préoccupations environnementales telles que le changement climatique ou de gouvernance telles que la diversité des salles de conférence.
Par exemple, la NYC Pension Fund a lancé un Boardability Accountability Project sur la diversité des conseils d'administration, qui oblige les entreprises à divulguer la race, le sexe et les compétences de leurs administrateurs.