Qu'est-ce qu'une option non couverte
Une option non couverte est une stratégie d'options dans laquelle l'investisseur vend ou vend des contrats d'options sans détenir de position de compensation dans l'actif sous-jacent. L'investisseur émet un appel non couvert lorsqu'il ne détient pas de position longue sur l'actif sous-jacent. Lorsque l'investisseur vend un put non couvert, il ne détient pas de position courte sur l'actif sous-jacent. Cette stratégie est également appelée option nue.
DÉFAILLANCE Option découverte
Une stratégie de vente découverte ou nue est intrinsèquement risquée en raison du potentiel de profit à la hausse limité et, en même temps, elle détient en théorie un potentiel de perte à la baisse significatif. Le risque existe parce que le profit maximal est réalisable si le prix sous-jacent se ferme au niveau ou au-dessus du prix d'exercice à l'échéance. De nouvelles augmentations du coût du titre sous-jacent n'entraîneront aucun bénéfice supplémentaire. La perte maximale est théoriquement significative car le prix du titre sous-jacent peut tomber à zéro. Plus le prix d'exercice est élevé, plus le potentiel de perte est élevé.
Une stratégie d'appel découvert ou nu est également intrinsèquement risquée, car le potentiel de profit à la hausse est limité et, en théorie, le potentiel de perte à la baisse est illimité. Le profit maximal sera atteint si le prix sous-jacent tombe à zéro. La perte maximale est théoriquement illimitée car il n'y a pas de plafond sur la hausse du prix du titre sous-jacent.
Une stratégie d'options non couvertes est en contraste direct avec une stratégie d'options couvertes. Lorsque les investisseurs souscrivent un put couvert, ils conservent une position courte sur le titre sous-jacent de l'option de vente. De plus, le titre sous-jacent et les options de vente sont vendus ou vendus à découvert, en quantités égales. Un put couvert fonctionne pratiquement de la même manière qu'un appel couvert. L'exception est que la position sous-jacente est une position courte au lieu d'une position longue, et l'option vendue est un put plutôt qu'un call.
Cependant, en termes plus pratiques, le vendeur d'options de vente ou d'appels non couverts les rachètera probablement bien avant que le prix du titre sous-jacent ne s'éloigne trop du prix d'exercice, en fonction de sa tolérance au risque et des paramètres de stop loss.
Utilisation d'options non couvertes
Les options non couvertes ne conviennent qu'aux investisseurs expérimentés et bien informés qui comprennent les risques et peuvent se permettre des pertes substantielles. Les exigences de marge sont souvent assez élevées pour cette stratégie, en raison de la capacité de pertes importantes. Les investisseurs qui croient fermement que le prix du titre sous-jacent, généralement une action, augmentera, dans le cas des options de vente non couvertes, ou baissera, dans le cas des appels non couverts, ou restera le même peut souscrire des options pour gagner la prime.
Avec des options de vente non couvertes, si le titre persiste au-dessus du prix d'exercice entre la souscription de l'option et l'expiration, alors l'auteur conservera l'intégralité de la prime, moins les commissions. L'auteur de l'appel non couvert conservera la totalité de la prime, moins les commissions, si l'action persiste en dessous du prix d'exercice entre la souscription de l'option et son expiration.
Le point mort pour une option de vente non couverte est le prix d'exercice moins la prime. Le seuil de rentabilité pour l'appel non couvert est le prix d'exercice plus la prime. Cette petite fenêtre d'opportunité donnerait au vendeur d'options une petite marge de manœuvre si elles étaient incorrectes.
Exemple d'un put non couvert
Lorsque le prix de l'action tombe en dessous du prix d'exercice avant ou avant la date d'expiration, l'acheteur du produit d'options peut demander au vendeur de prendre livraison des actions de l'action sous-jacente. Le vendeur d'options doit se rendre sur le marché libre pour vendre ces actions au prix du marché, même si l'auteur de l'option a payé le prix d'exercice. Par exemple, imaginez que le prix d'exercice est de 60 $, et le prix du marché libre pour l'action est de 55 $ au moment où le contrat d'options est exercé. Le vendeur d'options subira une perte de 5 $ par action.
