Qu'est-ce qu'une jambe courte?
Une jambe courte est un contrat dans un spread d'options ou une combinaison dans laquelle un individu détient une position courte. Si un trader a créé une combinaison d'options en achetant une option de vente et en vendant une option d'achat, la position courte du trader sur l'appel sera considérée comme la jambe courte, tandis que l'option de vente sera la jambe longue. Les stratégies d'épandage et de combinaison à jambes multiples peuvent avoir plus d'une jambe courte.
Comment fonctionne une jambe courte
Les écarts et combinaisons d'options sont des positions créées par les opérateurs d'options en achetant et en vendant simultanément des contrats d'options, avec des grèves différentes ou des expirations différentes, mais sur le même titre sous-jacent. Les écarts d'options sont utilisés pour limiter le risque global ou personnaliser les structures de paiement en garantissant que les gains et les pertes sont limités à une fourchette spécifique. De plus, les écarts d'options peuvent servir à faire baisser les coûts des positions d'options, car les traders percevront des primes sur les contrats dans lesquels ils vendront.
Les écarts d'options peuvent être réalisés dans toutes sortes de configurations, bien que certains écarts standard tels que les écarts verticaux et les papillons soient le plus souvent utilisés. Chaque spread est composé de jambes courtes et longues du métier. Si la prime globale perçue sur les jambes courtes dépasse celle des jambes longues, l'écart est censé être vendu et le commerçant perçoit la prime nette. En revanche, si la prime perçue sur les jambes courtes est inférieure à la prime payée pour les jambes longues, le trader achète le spread et doit payer la prime nette.
Exemples de jambes courtes
Un écart, par opposition à une combinaison d'options (comme un enjambeur ou un étranglement), impliquera toujours une ou plusieurs jambes courtes et longues jambes. La ou les jambes courtes sont celles qui sont créées par la vente de contrats d'options. Dans un spread d'appel haussier, par exemple, un trader achètera un call et en même temps vendra un autre call à un prix d'exercice plus élevé. L'appel de grève supérieur est la jambe courte dans ce cas.
Il peut également y avoir plus d'une jambe courte. Un commerçant peut acheter un condor d'achat, où il achète un spread d'appel dans l'argent et vend un spread d'appel hors de l'argent. En général, les prix d'exercice des quatre options sont équidistants. Par exemple, le commerçant peut acheter le condor d'appel 20 - 25 - 30 - 35 où il achètera les appels de grève 20 et 35 et vendre les appels de grève 25 et 30. Les deux appels au milieu (aux 25 et 30 frappes) seraient les jambes courtes.
