Quel est le petit effet ferme?
L'effet des petites entreprises est une théorie selon laquelle les petites entreprises ou les sociétés à faible capitalisation boursière surpassent les grandes entreprises. Les sociétés cotées en bourse sont classées en trois catégories: les grandes capitalisations (10 milliards de dollars +), les moyennes capitalisations (2 à 10 milliards de dollars) et les petites capitalisations (<2 milliards de dollars). La plupart des petites entreprises de capitalisation sont des startups ou des entreprises relativement jeunes à fort potentiel de croissance. Dans cette classe d'actions, il existe des classifications encore plus petites: micro-capitalisation (50 millions de dollars - 2 milliards de dollars) et nano-capitalisation (<50 millions de dollars).
L'anomalie du marché à effet de petite entreprise est un facteur utilisé pour expliquer les rendements supérieurs dans le modèle à trois facteurs de Gene Fama et Kenneth French, les trois facteurs étant le rendement du marché, les sociétés avec des valeurs de book-to-market élevées et une petite capitalisation boursière. Bien sûr, la vérification de ce phénomène est sujette à un certain biais temporel. La période de temps examinée lors de la recherche de cas dans lesquels les actions à petite capitalisation surperforment les grandes capitalisations influence largement si le chercheur trouvera une instance de l'effet de petite entreprise. Parfois, l'effet de petite entreprise est utilisé pour justifier les frais plus élevés qui sont souvent facturés par les sociétés de fonds pour les fonds de petite capitalisation.
Comprendre l'effet d'une petite entreprise
La théorie de l'effet sur les petites entreprises soutient que les petites entreprises ont plus de possibilités de croissance que les grandes entreprises. Les sociétés à petite capitalisation ont également tendance à avoir un environnement commercial plus volatil, et la correction de problèmes - comme la correction d'un déficit de financement - peut conduire à une forte appréciation des prix.
Enfin, les actions à petite capitalisation ont tendance à avoir des cours des actions plus bas, et ces prix plus bas signifient que les appréciations des prix ont tendance à être plus importantes que celles trouvées parmi les actions à grande capitalisation. L'impact sur les petites entreprises est l'effet de janvier, qui fait référence à la tendance des cours des actions des actions à petite capitalisation fin décembre et début janvier. Généralement, ces actions augmentent au cours de cette période, rendant les fonds de petite capitalisation encore plus attrayants pour les investisseurs.
L'effet des petites entreprises n'est pas infaillible, car les actions à grande capitalisation surpassent généralement les actions à petite capitalisation pendant les récessions.
Petit effet ferme ou effet ferme négligé
Le petit effet ferme est souvent confondu avec l'effet ferme négligé. L'effet d'entreprise négligé théorise que les sociétés cotées en bourse qui ne sont pas suivies de près par les analystes ont tendance à surpasser celles qui reçoivent de l'attention ou qui sont examinées de près. Le petit effet ferme et l'effet ferme négligé ne s'excluent pas mutuellement. Certaines sociétés à petite capitalisation peuvent être ignorées par les analystes, et les deux théories peuvent donc s'appliquer.
Avantages de l'effet Small Firm
Les actions à petite capitalisation ont tendance à être plus volatiles que les fonds à grande capitalisation, mais elles offrent potentiellement le meilleur rendement. Les sociétés à petite capitalisation ont plus de marge de croissance que leurs homologues plus grandes. Par exemple, il est plus facile pour la société de cloud computing Appian (APPN) de doubler, voire tripler, que Microsoft.
Inconvénients de l'effet Small Firm
D'un autre côté, il est beaucoup plus facile pour une entreprise à petite capitalisation de devenir insolvable qu'une entreprise à grande capitalisation. En utilisant l'exemple précédent, Microsoft a beaucoup de capital, un modèle commercial solide et une marque encore plus forte, ce qui la rend moins vulnérable à l'échec que les petites entreprises sans aucun de ces attributs.
Points clés à retenir
- La théorie de l'effet sur les petites entreprises postule que les petites entreprises à faible capitalisation boursière ont tendance à surperformer les grandes entreprises. Les actions à petite capitalisation ont tendance à être plus volatiles que les actions à grande capitalisation.
