À certains égards, le négoce de matières premières est la forme d'investissement la plus pure. Il n'y a ni dérivation, ni abstraction, ni trois niveaux de retrait de l'actif sous-jacent. Il y a juste quelque chose de tangible et d'utile - une denrée alimentaire, un carburant - et un marché énorme avec plusieurs acteurs. Ce dernier point est important: plus il y a d'acheteurs et de vendeurs d'un produit, plus il est probable que son prix de marché puisse être influencé par la manipulation. Les prix des produits de base sont aussi proches que le monde réel du concept économique classique des courbes d'offre et de demande d'un bien se croisant à un prix et une quantité particuliers.
Prenez le cacao, qui en mars 2015 se vend à environ 2864 $ la tonne ou 1, 30 $ la livre. Le prix de ce constituant brut de la production de chocolat fluctue plus que vous ne le pensez, allant de moins de 750 $ à plus que quintuple au cours des 15 dernières années. La demande de cacao varie, au point que le désir mondial inexpliqué de chocolat l'été dernier a fait monter les prix à des niveaux record.
Mais ce sont les changements dans l'offre, et non la demande, qui dictent la plupart des mouvements de prix. Au moins en ce qui concerne ce produit particulier. Et l'approvisionnement est tributaire de divers facteurs écologiques, indépendants de la volonté des gens qui élèvent le cacao pour vivre. Les températures doivent se situer autour de 70º à 90º, avec des pluies abondantes mais pas trop fortes (pas plus de 100 ”par an). Ne pas transformer cela en une amorce sur la culture du cacao, mais il existe un ensemble rigide de conditions pour une croissance optimale. Le déséquilibre d'un critère unique peut entraîner une baisse de l'offre et donc une hausse des prix.
Le cacao est produit loin des centres financiers mondiaux, principalement en Côte d'Ivoire et au Ghana, par de nombreux petits agriculteurs familiaux. Le fait d'avoir de nombreux fournisseurs offrant un produit uniforme signifie que chaque fournisseur individuel exerce peu d'influence sur le prix. Comparez cela avec une autre marchandise: l'or.
À 1150 $ l'once, le prix de l'or a chuté de plus du tiers de son zénith de 2011. Et aussi récemment qu'en 2000, vous pouviez acheter une once pour 250 $. Ceci malgré une production annuelle d'or moyenne de 2500 tonnes au cours de cette période, et ne variant que de 10% environ dans les deux sens. Si la production d'or est si uniforme d'une année sur l'autre, pourquoi y aurait-il de si grandes fluctuations de prix?
La réponse directe est que l'or est en demande car il est bien plus qu'un composant visuellement attrayant des bijoux. Contrairement au ventre de cacao, de bétail et de porc, l'or dure éternellement. Petit et compact, il peut être et est utilisé comme monnaie elle-même. Lorsque les traders de devises craignent de prendre une position trop longue en dollars, en livres sterling ou en euros, l'or reste une réserve de valeur fiable. Il est beaucoup plus facile pour les banques centrales d'imprimer de la monnaie fiduciaire tout ce qu'elles veulent (et donc de réduire la valeur de chaque unité) que pour que l'offre mondiale d'or augmente comme par magie.
L'offre et la demande fixent donc les prix. Qui savait? Plus important encore, que faire de toutes ces nouvelles informations? L'investisseur moyen ne consomme que des matières premières, au lieu de spéculer sur celles-ci. Quel avantage y a-t-il à connaître les facteurs qui expliquent le prix du marché du coton ou du soja?
Ce n'est pas une question rhétorique. Si vous comparez le prix actuel d'un produit avec celui d'un contrat à terme pour ce même produit, vous vous épargnerez la peine d'avoir à apprendre quoi que ce soit sur les précipitations annuelles en Afrique de l'Ouest et / ou sur la politique monétaire d'une banque centrale. Au lieu de cela, la minutie des forces du marché peut être distillée en cette seule chose sur laquelle un investisseur intelligent peut capitaliser: les contrats à terme.
Prenons un autre produit comme exemple. Au moment d'écrire ces lignes en mars 2015, le blé coûte 5, 07 $ le boisseau. Les contrats à terme venant à échéance en septembre se vendent 5, 19 $. Cela signifie que les spéculateurs offrent aux producteurs de blé (enfin, les courtiers en blé) une légère prime pendant quelques mois. Les deux parties à la transaction, spéculateurs comme agriculteurs, pensent que le prix du blé va augmenter d'ici là. Les spéculateurs espèrent qu'il augmentera au-delà de 5, 19 $, les agriculteurs qu'il s'arrêtera quelque part en deçà de ce nombre, mais dans les deux cas, nous nous attendons à ce que les prix du blé augmentent.
Ça continue. Les contrats à terme arrivant à échéance en décembre se vendent à 5, 32 $ et remontent à 5, 44 $ pour le trimestre suivant. Les raisons sont sans importance. Peu importe que les consommateurs en Chine et en Inde adoptent des régimes occidentalisés riches en blé ou que de nouveaux cultivars augmentent les rendements. Tout ce qu'un investisseur doit savoir, c'est que les prix devraient augmenter et continuer d'augmenter. En fait, vous pouvez même commencer par les prix à terme, puis revenir en arrière et les comparer aux prix actuels relativement réduits pour remarquer dans quelle direction les prix ont tendance.
The Bottom Line
Karl Marx pensait que la quantité de travail nécessaire à la création d'un bien déterminait sa valeur. Karl Marx était, pour le dire gentiment, plein d'ordures. Les producteurs de cacao n'ont pas travaillé cinq fois plus dur lorsque leur produit s'est vendu à 3750 $ la tonne qu'à 750 $. Un investisseur intelligent le sait, et par extension sait que la seule façon de gagner de l'argent sur le marché des matières premières est d'anticiper les mouvements de prix. Ce qui n'est pas facile à faire, c'est pourquoi la plupart des gens s'en tiennent aux fonds communs de placement et aux fonds négociés en bourse (ETF). Mais pour l'investisseur curieux qui veut élargir ses horizons, les matières premières peuvent être un ajout lucratif mais volatil à son portefeuille.
