Des records records continuent d'être le thème à Wall Street à l'approche de 2018. Les investisseurs ont ignoré une déroute obligataire et un arrêt du gouvernement, et continuent d'accumuler des actions américaines, qui ont vu les trois principaux indices franchir de nouveaux jalons. Le Russell 3000, qui mesure la valeur totale des actions américaines, se rapproche de 30 billions de dollars, et les bons moments ne sont pas seulement ici aux États-Unis: la valeur boursière mondiale est passée à 9 billions de dollars en 2017.
Cependant, alors que les records continuent de dégringoler, le scepticisme des investisseurs demeure. Les intérêts à court terme parmi les trois plus grands FNB aux États-Unis ont augmenté de 2, 3 billions de dollars au cours de la semaine se terminant le 19 janvier, y compris le Spider S&P 500 (SPY) qui a vu 1, 8 milliard de dollars de shorts supplémentaires, selon S3 Partners, une firme d'analyse financière.
Pourquoi tant de shorts?
L'intérêt à court terme parmi les trois plus grands FNB - le SPY, l'iShares Russell 2000 (IWM) et le PwrShares Nasdaq 100 (QQQ) - totalise 61 milliards de dollars, et avec des actions enregistrant des niveaux record quotidiennement, pourquoi y a-t-il autant de courts métrages? Une hypothèse: la couverture.
Pour les grands investisseurs institutionnels ayant une exposition sur de nombreuses classes d'actifs et une large gamme d'actions, ces trois FNB constituent un outil facile pour couvrir tout risque potentiel de baisse. Les trois FNB sont un indicateur des actions mondiales, ce qui en fait un outil de couverture parfait pour divers portefeuilles. En outre, ils fournissent des liquidités adéquates (SPY AUM totalise 292 milliards de dollars avec un chiffre d'affaires quotidien de 18 milliards de dollars, selon les données de FactSet) qui offrent aux investisseurs des stratégies d'entrée et de sortie bon marché grâce à de petits écarts.
The Bottom Line
Alors que la vente à découvert de titres individuels peut indiquer un pessimisme général, la vente à découvert de gros FNB peut raconter une histoire différente. Avec un chiffre d'affaires quotidien important et une forte corrélation avec le sentiment général, ces FNB constituent un outil idéal pour se protéger contre des événements imprévus et des ventes massives.
Aussi vrai que cela puisse être, tous les intérêts à court terme sur le marché des FNB ne sont pas des couvertures. Avec chaque record de marché boursier, un autre analyste émerge appelant le sommet du marché haussier d'une décennie. Quel que soit le camp dans lequel vous vous trouvez, rappelez-vous simplement ce que John Maynard Keynes a dit: "Le marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable."
