Les stocks d'acier américains connaissent une période difficile au milieu de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. L'escalade des tensions commerciales a commencé à peser sur la croissance mondiale, déprimant la demande mondiale d'acier. Pendant ce temps, bien que la mise en œuvre des tarifs de l'acier par l'administration Trump l'année dernière ait aidé à protéger l'industrie sidérurgique américaine de la concurrence étrangère, les investissements de l'industrie dans de nouvelles capacités plus efficaces créent une offre excédentaire d'acier, créant une situation que Bank of America a surnommée «Steelmageddon."
Au milieu de la surabondance de l'approvisionnement en acier provoquée par une capacité excédentaire, la «guerre des prix mère-de-tous» se profile, ont averti les analystes de la banque lors du SMU Steel Summit de cette semaine, selon une note de recherche récemment publiée. Les prix de l'acier sont en effet en baisse et les stocks des entreprises sidérurgiques sont en train de chuter.
Nucor Corp. (NUE) est en baisse de 5, 8% sur l'année, United States Steel Corp. (X) est en baisse de 39, 3%, AK Steel Holding Corp. (AKS) est en baisse de 2, 7% et Steel Dynamics Inc. (STLD) est en baisse 10, 4%.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Contrairement à l'affirmation du président Trump selon laquelle l'industrie sidérurgique est "florissante", les deux derniers mois ont vu des licenciements et des fermetures d'usines dans un contexte de baisse des prix de l'acier. Alors que les prix ont grimpé l'année dernière après que le président a imposé des tarifs qui ont limité les importations d'acier, et que les deux derniers mois ont connu une certaine dynamique à la hausse, l'affaiblissement de la demande et l'offre excédentaire ont pesé sur les prix pendant la majeure partie de l'année, selon Market Realist.
Les droits de douane de 25% imposés par Trump l'an dernier ont initialement profité à l'industrie nationale en difficulté, protégeant les fabricants de la concurrence internationale. Les tarifs ont renouvelé l'optimisme et poussé la capacité de l'industrie au-dessus de 80%, le seuil minimum requis pour maintenir la rentabilité, selon le Nasdaq.
Pour répondre à l'augmentation de la demande, les nouvelles capacités ajoutées ont remplacé les anciennes capacités obsolètes, entraînant une amélioration de l'efficacité de la production. Bank of America prévoit une augmentation de 20% de la capacité sidérurgique d'ici 2020. L'offre inondant le marché, les acteurs nationaux se battront pour gagner des parts de marché en faisant baisser les prix. Les prix de l'acier sont bien en deçà de leur sommet de juillet 2018 d'environ 920 $ la tonne courte.
Une demande plus faible a également pesé sur les prix. Les incertitudes entourant la croissance économique mondiale ont entraîné une baisse de la demande aux États-Unis et en Europe. Les ralentissements sur les principaux marchés d'utilisation finale de l'acier, tels que l'automobile, la construction et l'énergie, contribuent au ralentissement. Le ralentissement en Chine dans un contexte d'escalade des tensions commerciales a entraîné une faiblesse des marchés de la construction et de l'automobile, deux des principaux marchés d'utilisation finale du pays pour l'acier.
Regarder vers l'avant
La misère de l'industrie sidérurgique américaine a été aggravée par la signature, l'année dernière, de l'accord États-Unis-Mexique-Canada (USMCA) pour remplacer l'ALENA et l'abaissement subséquent des tarifs sur le Mexique et le Canada au début de cette année. De nouvelles exonérations tarifaires sur d'autres pays pourraient faire encore plus de dégâts. Bien que les importations d'acier aux États-Unis soient toujours en baisse pour l'année, reflétant l'impact des tarifs, elles ont effectivement augmenté d'environ 48% en juillet par rapport au mois précédent. Ce n'est pas un signe d'espoir pour l'acier américain.
