Warren Buffett, l'Oracle d'Omaha, est l'un des plus grands investisseurs de notre temps. Cependant, même l'Oracle n'est pas parfait et Buffett admet volontiers avoir fait d'énormes erreurs qui ont coûté aux investisseurs des sommes importantes. Buffett a déclaré publiquement que certaines de ses plus grandes erreurs sont en fait des erreurs d'omission - des échecs à saisir l'occasion. Ces soi-disant erreurs non forcées, un terme qu'il a emprunté au langage du tennis, ont coûté aux investisseurs des milliards de dollars en pertes de revenus. Les erreurs de Buffett rappellent à l'investisseur moyen que même la vision d'un oracle n'est pas toujours 20/20.
Défaut d'achat
Les plus grandes opportunités d'investissement manquées résultent peut-être de l'inconfort de Buffett envers certains secteurs d'activité. Historiquement, Buffett a évité d'investir dans la majorité des grands investissements technologiques des deux dernières décennies. Par exemple, Berkshire Hathaway a choisi de ne pas investir dans Google, maintenant une filiale d'Alphabet Inc. (NYSE: GOOGL), et de Xerox Corporation (NASDAQ: XRX). Sa stratégie de valeur a son positionnement plus enclin à prendre les plus gros titres de premier ordre, il a donc également évité les technologies émergentes comme Square (SQ) et PayPal (PYPL). De plus, Buffett a déclaré qu'il pensait que de nombreuses entreprises technologiques sont des opportunités d'investissement rentables, mais il n'y a pas investi car il n'aime généralement pas investir dans des entreprises qu'il ne comprend pas. Si Buffett ne comprend pas l'entreprise, il sent qu'il ne peut pas déterminer le véritable niveau de risque de l'investissement. De plus, l'industrie technologique évolue rapidement et il peut être presque impossible de choisir les gagnants tôt lorsque le prix des actions est difficile à évaluer.
Au premier trimestre de 2016, Berkshire a commencé à acheter Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), ce qui a globalement accru ses avoirs dans la technologie. Apple représente 23, 84% du portefeuille au 30 juin 2018, la seule autre technologie détenant Verisign à 0, 91%.
Défaut de donner suite
Parfois, les omissions de Buffett sont le résultat d'une simple entêtement. Dans le cas de Walmart Inc., anciennement Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT), l'une des grandes pertes de Buffett, il a en fait commencé à acheter des actions. Malheureusement, il n'a pas donné suite au plan d'achat d'actions et a raté des milliards de dollars de bénéfices pour les investisseurs. Dans les années 1990, Buffett a accepté d'acheter 200 millions d'actions Walmart à 11, 50 $ ou moins par action. Après le début des achats, le cours de l'action a commencé à monter lentement. Buffett a obstinément reculé devant l'augmentation des prix, qui s'élevait à 0, 125 $ par action ou 0, 5% du prix d'achat prévu, et a suspendu les achats. En discutant de l'erreur en 2004, Buffett a estimé que l'arrêt avait coûté au moins 10 milliards de dollars à Berkshire Hathaway.
Berkshire a continué de conserver une participation dans Walmart, achetant davantage d'actions de 2009 à 2014. Les participations dans Walmart ont atteint un sommet à 60, 4 millions d'actions au premier trimestre de 2015. Depuis lors, Buffett a réduit la participation avec les participations actuelles au 30 juin., 2018, à 1, 4 million.
Défaut de tenir
Bien avant que Buffett ne devienne le sage d'Omaha, il a appris une leçon importante sur la valeur d'un investissement à long terme. En tant que préadolescent, Buffett et sa sœur ont chacun acheté trois actions de Cities Service Preferred, une société qui est devenue plus tard une partie de Citgo Petroleum Corporation, une filiale de Petróleos de Venezuela SA, d'une valeur de 38, 25 $ par action. Le titre a chuté à 27 $, alors Buffett et sa sœur étaient impatients de retirer de l'argent lorsque le titre est remonté à 40 $. Malheureusement, en quelques jours, le stock est monté en flèche à 202 $. L'échec de Buffett à acheter et à détenir lui a probablement coûté des dizaines de milliers de dollars. Bien que la perte ne soit rien comparée à beaucoup de ses autres pertes, ce fut une expérience formatrice pour lui. Buffett a appris que la patience est la clé de l'investissement, et il est souvent préférable d'investir à long terme plutôt que de rechercher un profit rapide.
Au début des années 1960, Buffett a acheté des actions de The Walt Disney Company (NYSE: DIS). Il a été assez sage pour voir l'opportunité de croissance et a acheté suffisamment d'actions pour obtenir une participation de 5% dans la société. Environ un an après l'achat, Berkshire Hathaway a vendu ses actions pour un bénéfice plutôt net de 50%. En vendant les actions si rapidement, Buffett estime qu'il a perdu 9 milliards de dollars de bénéfices sur 50 ans. Il a amélioré ses gains par rapport à l'erreur Cities Service, mais l'erreur était toujours la même. Il n'a pas réussi à conserver un grand investissement et a coûté des milliards aux investisseurs.
The Bottom Line
Bien que Warren Buffett soit probablement le plus grand investisseur de notre temps, même il a commis des erreurs coûteuses. Il n'a pas su saisir de grandes opportunités et s'impatienter parfois menant à des gains perdus. L'approche de la valeur profonde d'Oracle peut également limiter l'univers d'investissement du portefeuille, en négligeant certaines des actions à forte croissance et à haut risque du marché. Cependant, dans les cas de la technologie et de Walmart, Buffett a prouvé qu'il regagne du terrain perdu en restant diligent. Dans l'ensemble, sa patience, sa flexibilité, sa diligence et ses échecs en matière d'investissement garantissent à la fois des succès et des erreurs dont tous les investisseurs peuvent tirer des enseignements.
