AT&T Inc. (T) a augmenté son dividende trimestriel d'un centime avant la mise en marché de vendredi, mais la nouvelle n'a pas réussi à susciter l'intérêt des acheteurs. L'apathie apparente n'est pas surprenante car le stock est collé à un creux de sept ans malgré les récentes mises à niveau de Citigroup, Cowen, JP Morgan et de la firme de boutique MoffettNathanson. Ce comportement à la traîne soulève toutes sortes de signaux d'alarme, prévoyant des prix encore plus bas dans les prochains mois.
Les taureaux restants espèrent que le public investisseur finira par remarquer le nouvel amour de Wall Street pour le sous-performant éternel, permettant au titre de rattraper son retard avec l'amélioration des mesures. Nous ne saurons pas s'ils ont raison avant au moins janvier, car le géant des communications a été extrêmement mauvais en 2018, en baisse de plus de 23% depuis le début de l'année, augmentant les chances de pression fiscale à la fin de l'année.
Graphique à long terme T (1999-2018)
TradingView.com
Le titre a enregistré des gains fabuleux dans les années 1980 et 1990 après la rupture de Baby Bell en 1982, qui a ouvert toutes sortes de nouvelles opportunités de croissance. Il a atteint un sommet historique à 59, 94 $ en janvier 1999 et s'est vendu au plus bas à 30 $ au tournant du millénaire. Une tentative d'évasion en 2000 a échoué, tandis que le ralentissement qui a suivi a achevé la dernière étape d'un modèle à double sommet qui a éclaté à la baisse en 2002.
La pression à la vente s'est relâchée au premier trimestre de 2003, après que la baisse ait maintenu le niveau le plus bas de 1994 chez les adolescents supérieurs. Il s'agit du creux le plus bas des cinq prochaines années, avant un effort de reprise molle qui s'est intensifié en 2006, atteignant un sommet en six ans dans les 40 $ les plus bas au sommet d'octobre 2007. Le stock a abandonné ces gains lors de l'effondrement économique de 2008, tombant dans un test réussi au plus bas de 2003, et a rebondi au-dessus de 30 $ en 2011.
L'action des prix en juillet 2016 a provoqué deux vagues d'achat respectables qui ont stoppé à la résistance de 2007, marquant le plus haut sommet des deux dernières années. Un déclin rapide de l'élection présidentielle a marqué le coup d'envoi de la tendance baissière actuelle, qui a creusé une série sans fin de hauts et de bas plus bas en 2017 et 2018. La dernière vague de vente s'est terminée à 28, 85 $ en octobre, marquant le creux le plus bas depuis décembre 2011.
Graphique à court terme T (2017-2018)
TradingView.com
La baisse s'est déployée à travers une série de rebonds de survente qui ont entraîné une pression de vente importante juste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle de 200 jours (EMA). Malheureusement, AT&T n'a pas maintenu ce niveau de prix depuis une ventilation en avril 2017. Le ralentissement le plus récent a commencé à ce niveau en octobre 2018, avec une baisse verticale plongeant le stock dans les 20 $ pour la première fois depuis avril 2012. Il a broyé latéralement le numéro rond de 30 $ au cours des six dernières semaines, montrant peu de signes d'intérêt d'achat.
L'indicateur d'accumulation-distribution de volume en solde (OBV) offre une lueur d'espoir aux actionnaires battus. Il a affiché un sommet de 18 mois en mars 2018 et est entré dans une vague de distribution qui s'est terminée en mai. La pêche de fond active depuis cette époque a généré une divergence haussière avec la baisse des prix, ce qui indique peut-être que la pression de vente à long terme est épuisée et ouvre la voie à une vague de reprise de janvier.
Cependant, les perspectives à long terme restent extrêmement baissières. L'action a cassé le support de trois ans et l'EMA de 200 mois dans les bas 30 $ en octobre, prédisant que les rebonds ne parviendront pas à atteindre une traction supérieure à 32 $ à 33 $. Le prochain niveau de soutien à la baisse se situe aux alentours de 27 $ en 2010 et 2011, mais une ligne de tendance pluriannuelle proche de 23 $ pourrait offrir un fond plus durable car elle est étroitement alignée sur le niveau de retracement de Fibonacci de 0, 786 de la tendance à la hausse de 2008 à 2016.
The Bottom Line
L'action AT&T n'a pas réussi à gagner du terrain, malgré les mises à niveau des principales maisons d'investissement. Ce comportement de prix signale une divergence baissière qui pourrait présager des prix beaucoup plus bas en 2019.
