Quel est le ratio de distribution cible?
Un ratio de distribution cible est une mesure du pourcentage des bénéfices d'une entreprise qu'elle souhaite verser aux actionnaires sous forme de dividendes à long terme. Les entreprises sont prudentes dans la fixation de leur ratio de distribution de dividendes cible dans le but de pouvoir maintenir un niveau de dividende stable tout en conservant suffisamment de capital pour croître et / ou exploiter efficacement l'entreprise.
Parfois, le ratio de distribution est égal au ratio de distribution cible. D'autres fois, le ratio de distribution, qui correspond aux dividendes par action divisés par le bénéfice par action, peut être supérieur ou inférieur au taux cible car le bénéfice fluctue d'un trimestre à l'autre et d'une année à l'autre.
Points clés à retenir
- Le ratio de distribution cible est le ratio de distribution que l'entreprise souhaite atteindre à long terme. Le ratio de distribution peut différer du ratio de distribution cible car les bénéfices fluctuent dans le temps. C'est pourquoi l'objectif est généralement un objectif à long terme ou une moyenne sur une période plus longue. Les changements dans la politique de dividende peuvent avoir des effets importants sur les cours des actions et la perception des investisseurs. Les sociétés fourniront souvent des conseils à l'avance sur la façon dont les dividendes se présenteront à l'avenir et sur leur ratio de distribution cible.
Ratio de distribution des dividendes
Comprendre le ratio de paiement cible
Étant donné que les baisses de dividendes sont perçues négativement par les marchés, les équipes de direction sont généralement réticentes à augmenter les dividendes, sauf si elles sont assez confiantes qu'elles n'auront pas à revenir sur leur décision en raison de la pression des flux de trésorerie dans un proche avenir.
Les entreprises visent un niveau de dividende stable qui aligne le taux de croissance des dividendes de leurs actions sur la croissance des bénéfices à long terme de l'entreprise afin de fournir un dividende stable dans le temps. Une entreprise ayant une politique de dividende stable peut choisir d'utiliser un modèle d'ajustement du ratio de distribution cible pour se rapprocher progressivement de sa distribution cible à mesure que ses bénéfices augmentent.
Dividende attendu = (dividende précédent) +
où: facteur d'ajustement = (1 / # années sur lesquelles l'ajustement des dividendes aura lieu)
Une entreprise avec un modèle de dividende résiduel, où ses dividendes en actions sont basés sur le montant des bénéfices résiduels après que l'entreprise a payé toutes ses dépenses et autres obligations, peut également utiliser un ratio de distribution cible.
Les étapes suivantes peuvent être suivies pour déterminer le taux de distribution cible:
- Identifier l'allocation optimale du budget d'investissement. Il s'agit de la proportion du budget financé par des fonds propres par rapport à la dette financée. Déterminez le montant des fonds propres nécessaires pour financer ce budget d'investissement pour une structure de capital donnée.Répondez le plus possible aux obligations avec les bénéfices non répartis.Payez les dividendes des actionnaires en utilisant le " les "bénéfices résiduels" disponibles après que les besoins du budget d'investissement optimal sont pris en charge. Cette politique de dividende résiduel implique que les dividendes sont payés sur les bénéfices résiduels résiduels.
Dans le modèle de dividende résiduel, le montant des dividendes perçus par les actionnaires n'est pas toujours stable, mais si la société utilise des objectifs, le processus de détermination du montant des dividendes est au moins stable.
Les sociétés qui utilisent le modèle de dividende stable s'efforcent généralement d'obtenir des paiements stables qui augmentent généralement au fil du temps en supposant que les bénéfices continuent de croître.
Dividendes et cours des actions
Les investisseurs suivent de près les informations relatives au paiement des dividendes, et les cours des actions réagissent souvent mal aux changements inattendus du ratio de distribution cible d'une entreprise. En raison du message que la politique de dividende peut envoyer sur les perspectives d'une entreprise, les directions de l'entreprise partagent les orientations de paiement ainsi que les modifications prévues des ratios de distribution cibles. Les analystes boursiers souhaitent en particulier comprendre la politique de dividende et la stratégie de paiement d'une entreprise ainsi que la façon dont elle se compare à l'industrie.
Un ratio de distribution ou un ratio de distribution cible trop élevé pourrait envoyer un signal négatif au marché et pourrait en fait exercer une pression à la baisse sur le cours des actions, car les investisseurs et les analystes peuvent penser que la société ne conserve pas suffisamment de capital pour croître ou fonctionner aussi efficacement. comme il pouvait.
Un ratio de distribution faible ou un ratio de distribution cible devra généralement s'accompagner de perspectives de croissance des bénéfices plus solides afin d'attirer les investisseurs, de cette manière les actionnaires sont rémunérés par une appréciation probable du cours de l'action au lieu de dividendes. Si l'entreprise est rentable, mais ne se développe pas, les investisseurs peuvent se demander pourquoi l'entreprise ne verse pas plus de dividendes aux actionnaires.
Les sociétés plus anciennes avec des perspectives de croissance minimes versent généralement plus de dividendes, car c'est ainsi que les actionnaires sont récompensés. Avec une faible croissance de l'entreprise, le cours des actions ne devrait plus exploser.
Exemple de politique de dividende cible
Depuis 2019, le détaillant à grande surface Target Corporation (TGT) maintient une politique de dividende croissante chaque année depuis plus de 50 ans. En 1967, la société a payé 0, 0021 $ par action. En 2018, Target a payé 2, 52 $ par action et a augmenté le dividende pour 2019.
Généralement, la société a augmenté le dividende d'au moins quelques cents par an depuis 2001. Avant cela, Target augmentait toujours le dividende chaque année, mais les augmentations étaient d'un sou ou de fractions de sou chaque année.
En mai 2019, la société avait un taux de distribution d'environ 45%. La société a maintenu sa politique de dividendes croissants même si les bénéfices n'ont pas augmenté chaque année. Cela signifie que certaines années, le taux de distribution sera plus élevé que d'autres.
À 45%, il y a place à fluctuation, car les bénéfices devraient chuter considérablement pour que Target verse 100% de ses bénéfices sous forme de dividendes. Un ratio de distribution trop élevé peut inquiéter les investisseurs. Si les bénéfices augmentent au fil des ans, à un rythme supérieur à celui des dividendes, le ratio de distribution baissera. Si les dividendes augmentent à un rythme supérieur aux bénéfices, le taux de distribution augmentera.
