Gérer une entreprise nécessite beaucoup de capitaux. Le capital peut prendre différentes formes, du capital humain et du travail au capital économique. Mais lorsque la plupart d'entre nous entendons le terme capital financier, la première chose qui vient à l'esprit est généralement l'argent. Bien que cela puisse signifier différentes choses, ce n'est pas nécessairement faux. Le capital financier est représenté par des actifs, des titres et, oui, des espèces. Avoir accès à des liquidités peut faire la différence entre des entreprises qui se développent ou restent en retrait et qui sont laissées pour compte. Mais comment les entreprises peuvent-elles réunir les capitaux dont elles ont besoin pour continuer à fonctionner et financer leurs futurs projets? Et de quelles options disposent-ils?
Il existe deux types de capitaux qu'une entreprise peut utiliser pour financer ses opérations: la dette et les capitaux propres. Une pratique prudente en matière de financement des entreprises consiste à déterminer la combinaison de dettes et de capitaux propres la plus rentable. Cet article examine les deux types de capitaux et comment……..
Points clés à retenir
- Les entreprises peuvent utiliser soit de la dette, soit des capitaux propres pour lever des fonds - lorsque le coût de la dette est généralement inférieur au coût des capitaux propres, car la dette a recours. Les détenteurs de dettes facturent généralement des intérêts aux entreprises, tandis que les détenteurs de capitaux propres dépendent de l'appréciation des actions ou des dividendes pour obtenir un rendement. Les actions privilégiées ont une créance prioritaire sur les actifs d'une entreprise par rapport aux actions ordinaires, ce qui réduit le coût du capital pour les actions privilégiées.
Capital d'emprunt
Le capital d'emprunt est également appelé financement par emprunt. Le financement au moyen de capitaux d'emprunt se produit lorsqu'une entreprise emprunte de l'argent et accepte de le rembourser au prêteur à une date ultérieure. Les types de capitaux d'emprunt les plus courants sont les prêts et les obligations, les deux moyens les plus courants utilisés par les grandes entreprises pour alimenter leurs plans d'expansion ou financer de nouveaux projets. Les petites entreprises peuvent même utiliser des cartes de crédit pour mobiliser leurs propres capitaux.
Une entreprise qui cherche à lever des capitaux par le biais de la dette peut avoir besoin d'approcher une banque pour un prêt, où la banque devient le prêteur et la société devient le débiteur. En échange du prêt, la banque facture des intérêts, que la société notera avec le prêt sur son bilan. L'autre option consiste à émettre des obligations de sociétés. Ces obligations sont vendues à des investisseurs - également appelés détenteurs d'obligations ou prêteurs - et viennent à échéance après une certaine date. Avant d'atteindre la maturité, la société est responsable de l'émission des intérêts sur l'obligation aux investisseurs. Parce qu'ils comportent généralement un risque élevé - les chances de défaut sont plus élevées que les obligations émises par le gouvernement - ils paient un rendement beaucoup plus élevé. L'argent récolté par l'émission d'obligations peut être utilisé par l'entreprise pour ses plans d'expansion.
Bien que ce soit un excellent moyen de recueillir des fonds indispensables, le capital de la dette présente un inconvénient: il s'agit du fardeau supplémentaire des intérêts. Cette dépense, engagée uniquement pour le privilège d'accéder à des fonds, est appelée le coût du capital de la dette. Les intérêts doivent être versés aux prêteurs quelle que soit la performance de l'entreprise. En basse saison ou en mauvaise conjoncture, une entreprise fortement endettée peut avoir des paiements de dette supérieurs à ses revenus.
Exemple de capital d'emprunt
Prenons l'exemple du scénario de prêt. Supposons qu'une entreprise contracte un prêt commercial de 100 000 $ auprès d'une banque qui porte un taux d'intérêt annuel de 6%. Si le prêt est remboursé un an plus tard, le montant total remboursé est de 100 000 $ x 1, 06, ou 106 000 $. Bien sûr, la plupart des prêts ne sont pas remboursés si rapidement, de sorte que le montant réel des intérêts composés sur un prêt aussi important peut s'additionner rapidement.
Voyons maintenant un exemple d'obligations en tant que capital d'emprunt. La compagnie A est une compagnie aérienne qui souhaite financer une série d'achats de nouveaux avions. Au lieu d'aller aux banques pour un prêt, l'entreprise peut décider d'émettre de la dette sous forme d'obligations qui viennent à échéance dans les dix ans. Les investisseurs peuvent acheter ces obligations en échange de paiements d'intérêts.
Les prêteurs se voient garantir le paiement des dettes impayées même en l'absence de revenus suffisants.
Capitaux propres
Le capital-actions, quant à lui, n'est pas généré par l'emprunt, mais par la vente d'actions du capital social. Si l'endettement supplémentaire n'est pas financièrement viable, une entreprise peut lever des capitaux en vendant des actions supplémentaires. Il peut s'agir d'actions ordinaires ou d'actions privilégiées.
Les actions ordinaires donnent aux actionnaires le droit de vote, mais ne leur donnent pas vraiment grand-chose d'autre en termes d'importance. Ils sont au bas de l'échelle, ce qui signifie que leur propriété n'est pas priorisée comme les autres actionnaires. En cas de faillite ou de liquidation de la société, les autres créanciers et actionnaires sont payés en premier. Les actions privilégiées sont uniques en ce sens que le paiement d'un dividende déterminé est garanti avant que de tels paiements soient effectués sur les actions ordinaires. En échange, les actionnaires privilégiés ont des droits de propriété limités et n'ont aucun droit de vote.
Le principal avantage de la levée de capitaux propres est que, contrairement au capital de dette, la société n'est pas tenue de rembourser l'investissement des actionnaires. Au lieu de cela, le coût des capitaux propres fait référence au montant du retour sur investissement attendu par les actionnaires en fonction de la performance du grand marché. Ces rendements proviennent du paiement de dividendes et de l'évaluation des actions. L'inconvénient des capitaux propres est que chaque actionnaire possède une petite partie de la société, de sorte que la propriété se dilue. Les propriétaires d'entreprise sont également redevables à leurs actionnaires et doivent s'assurer que l'entreprise reste rentable pour maintenir une évaluation élevée des actions tout en continuant à verser les dividendes attendus.
Les porteurs de titres sont généralement appelés prêteurs, tandis que les détenteurs d'actions sont connus sous le nom d'investisseurs.
Étant donné que les actionnaires privilégiés ont une créance plus élevée sur les actifs de l'entreprise, le risque pour les actionnaires privilégiés est plus faible que pour les actionnaires ordinaires, qui occupent le bas de la chaîne alimentaire de paiement. Par conséquent, le coût du capital pour la vente d'actions privilégiées est inférieur à celui de la vente d'actions ordinaires. En comparaison, les deux types de capitaux propres sont généralement plus coûteux que les capitaux d'emprunt, car les prêteurs sont toujours garantis par la loi.
Exemple de fonds propres
Comme mentionné ci-dessus, certaines entreprises choisissent de ne pas emprunter plus d'argent pour lever leurs capitaux. Peut-être qu'ils sont déjà endettés et ne peuvent tout simplement plus s'endetter. Ils peuvent se tourner vers le marché pour lever des fonds. Une start-up peut lever des capitaux par le biais d'investisseurs providentiels et de capital-risqueurs. Les entreprises privées, en revanche, peuvent décider de devenir publiques en émettant un premier appel public à l'épargne (IPO). Cela se fait en émettant des actions sur le marché primaire - généralement auprès d'investisseurs institutionnels -, après quoi les actions sont négociées sur le marché secondaire par les investisseurs. Par exemple, Facebook est devenu public en mai 2012, levant 16 milliards de dollars de capitaux grâce à son introduction en bourse, ce qui a mis la valeur de l'entreprise à 104 milliards de dollars.
