Le Dow Jones Transportation Average a baissé de près de 14% en 2018, abandonnant tous les gains enregistrés depuis le dernier jour de bourse de 2014. L'indice a rebondi d'environ 5% jusqu'à présent en 2019, mais la tendance haussière cassée semble mûre pour les ventes à découvert, augmentant les chances de prix encore plus bas dans les prochains mois. Les camionneurs, les sociétés d'emballage et les compagnies aériennes ont pesé de manière égale sur la pression de vente, ce qui indique que des thèmes généraux déplacent ces stocks plutôt que les conditions commerciales locales.
Les chemins de fer pourraient ouvrir le chapitre suivant de cette histoire baissière lorsque CSX Corporation (CSX) publiera ses résultats du quatrième trimestre mercredi après-marché, suivi de Kansas City Southern (KSU) vendredi matin. Ce sous-groupe semble plus résilient que ses homologues du transport, mais cela est attribuable au leader du secteur Union Pacific Corporation (UNP) qui se négocie à seulement 12 points de moins que le record de septembre 2018. Malgré cela, il n'est pas sage de s'attendre à ce que les chemins de fer entrent dans de nouvelles tendances haussières tant que les guerres commerciales et la hausse des taux d'intérêt dominent les gros titres financiers.
TradingView.com
Le iShares DJ Transportation Average Index Fund (IYT) a éclaté au-dessus de la résistance de 2014 dans les 160 $ à la fin de 2016 et est tombé dans un schéma latéral, passant les 11 prochains mois à tester un nouveau support. Il a décollé dans une avance verticale en novembre 2017, bloquant un peu plus de 200 $ en janvier 2018 lorsque l'administration Trump a menacé les tarifs sur toutes sortes de marchandises étrangères qui transitent par le réseau de transport mondial.
La baisse qui a suivi a trouvé un soutien dans les 180 $ sa quelques semaines plus tard, laissant la place à une légère hausse saccadée qui a atteint une résistance au plus haut de janvier en août. Il a atteint un nouveau sommet en septembre, mais s'est rapidement inversé, piégeant les actionnaires complaisants dans une cassure ratée. Le ralentissement qui a suivi a rompu le soutien de février en décembre, faisant tomber le fonds à un creux de deux ans dans les 150 $ avant le rebond de janvier.
La hausse de 2019 approche maintenant d'une forte résistance au niveau de la ventilation, augmentant les chances que les vendeurs à découvert agressifs puissent recharger leurs positions avant une pression de vente renouvelée qui pourrait atteindre et potentiellement violer le creux de décembre. L'enjeu est de taille car une décomposition mettra en jeu une ligne de tendance à 10 ans (lignes bleues) marquant une opportunité d'achat historique ou la fin du marché haussier à long terme du secteur.
TradingView.com
CSX Corporation (CSX) devrait annoncer un bénéfice par action de 99 cents sur un chiffre d'affaires de 3, 12 milliards de dollars au quatrième trimestre de mercredi, après avoir battu les estimations à une large marge et relevé les prévisions de l'exercice en octobre. Cette nouvelle haussière a déclenché une légère hausse, suivie d'une baisse verticale qui a atteint près de 10 points en moins de deux semaines. Le stock a franchi ce creux profond en fin d'année, tombant à un creux de sept mois.
Le rebond de janvier a atteint un point de résistance aux moyennes mobiles exponentielles (EMA) étroitement alignées sur 50 et 200 jours, qui sont situées juste au-dessus du creux d'octobre. Compte tenu de cet alignement baissier, les vendeurs à découvert arrondiront les wagons avant la publication des résultats, à la recherche de catalyseurs baissiers qui soutiennent les nouvelles entrées. Même un rallye rapide pourrait être mortel dans cette structure de prix, avec de multiples barrières générales entravant les progrès.
La vente en décembre n'a pas réussi à combler l'écart d'avril 2018 entre 57 $ et 58, 50 $, marquant un objectif de baisse naturel si les vendeurs prennent le contrôle après la nouvelle. Le niveau de retracement de.382 de la tendance à la hausse de 2016 à 2018 près de 55 $ semble être un prix plus favorable pour acheter la baisse, avec un support étroitement aligné au sommet de la fourchette de négociation de 2017. Dans l'un ou l'autre scénario, les haussiers restants pourraient être confrontés à un cycle de vente stochastique mensuel brutal qui est loin du niveau de survente.
The Bottom Line
Le Dow Jones Transportation Average est tombé à un creux de deux ans, mais maintiendra son statut de marché haussier tant que le prix du fonds IYT se maintiendra au-dessus d'une ligne de tendance de 10 ans dans le bas des 150 $. Les composantes du secteur sont aux prises avec des tendances baissières similaires, secouées par les vents contraires des guerres commerciales et la hausse des taux d'intérêt.
