La vente d'appels nus crée une responsabilité illimitée. Par conséquent, ces types de stratégies d'options sont considérés comme appropriés pour les traders sophistiqués avec une gestion des risques et une discipline appropriées en raison des pertes illimitées.
La vente d'appels est généralement effectuée contre des actions existantes dans le but de créer un revenu de la position en capturant la prime. Par exemple, supposons qu'un commerçant possède 1000 actions d'Apple Inc., qui se négocie à 125 $. Le trader vend 10 appels à un prix d'exercice de 150 $ pour 2 $. Chaque contrat d'option représente 100 actions, de sorte que la vente rapporte au commerçant 2 000 $.
Essentiellement, si Apple dépasse 150 $, le trader doit vendre sa position ou racheter les options. Si Apple ne dépasse pas ce niveau à la date d'expiration de l'option, il peut conserver ses actions et empocher la prime. La possession des actions enlève le risque de cette stratégie.
Dans le cas de la vente nue d'options d'achat, le risque est théoriquement illimité. Supposons qu'un trader vend des appels à une entreprise qui se négocie à 10 $. Il croit que la hausse est limitée pour l'entreprise et vend 100 appels à un prix d'exercice de 15 $ pour 1 $. De cette vente, il recueille 10 000 $.
Il s'avère que le jugement du commerçant est incorrect et qu'un concurrent achète le stock pour 50 $. Tout d'un coup, les options d'achat que le trader est court grimpe à 35 $, même s'il les a vendues pour 1 $. Son bénéfice de 10 000 $ se transformerait en une perte de 350 000 $. Cet exemple illustre les dangers de la vente à découvert d'options d'achat.
La vente nue d'options de vente peut être assez dangereuse en cas de forte baisse du cours d'une action. Le vendeur d'options est obligé d'acheter les actions à un certain prix. Cependant, le plus bas du stock peut tomber à zéro, il y a donc un plancher aux pertes. Dans le cas des options d'achat, il n'y a pas de limite à la hauteur à laquelle un titre peut grimper, ce qui signifie que les pertes potentielles sont illimitées.
