Qu'est-ce que la dette sous-jacente
La dette sous-jacente est un terme d'obligation municipale qui se rapporte à une compréhension implicite que la dette des petites entités gouvernementales pourrait être garantie par la solvabilité des plus grandes entités gouvernementales de la juridiction. À elles seules, ces petites entités pourraient avoir du mal à lever des fonds si elles n'ont pas une situation financière solide. Cependant, le soutien implicite d'entités plus grandes facilite l'emprunt par des entités plus petites et leur permet d'obtenir des taux d'intérêt plus bas sur leurs obligations. Les gens considèrent les obligations municipales comme la dette sous-jacente de l'entité de soutien.
RÉPARTITION DE LA Dette sous-jacente
La situation sous-jacente de la dette des petites dettes municipales soutenues implicitement par de plus grandes entités gouvernementales est assez courante dans la pratique. Cela se produit lorsque de plus petites entités comme les villes et les districts scolaires offrent des obligations au public pour financer les opérations et les nouvelles initiatives. Si une entité plus petite n'est pas en mesure de rembourser ses dettes, il est peu probable que la ville ou le district scolaire soit simplement autorisé à devenir insolvable et à cesser ses activités. On s'attend plutôt à ce que l'État intervienne pour fournir un financement d'urgence afin de poursuivre le service de la dette et de maintenir les services essentiels.
La dette sous-jacente s'applique aux obligations municipales à obligation générale, qui sont adossées à l'autorité fiscale de l'émetteur ou, dans le cas de la dette sous-jacente, à l'autorité de la plus grande entité publique. Ce partage des responsabilités de crédit agit généralement comme un rehaussement de crédit pour l'émetteur d'obligations. Lorsque des agences de notation telles que Standard & Poor's et Moody's attribuent une notation sous-jacente à ces émetteurs, les notations reflètent les caractéristiques de l'émetteur de manière autonome.
De plus, le report de la dette sous-jacente est pris en compte dans la notation des grands émetteurs municipaux, en particulier leur capacité à respecter toutes les obligations financières, y compris la dette sous-jacente, et à effectuer les paiements d'intérêts prévus dans les délais. Si une petite entité éprouve des difficultés à respecter ses obligations, la notation de la plus grande entité portant la dette sous-jacente peut être affectée négativement.
Exemples et risques de la dette sous-jacente
Des municipalités distinctes au sein d'une ville ou d'un pays peuvent émettre leurs propres dettes pour financer des projets tels que des hôpitaux, des routes, des écoles ou des installations sanitaires. Dans de nombreux cas, la ville ou le comté porte ces obligations comme dette sous-jacente. C'est le cas dans l'Illinois, où l'État s'appuie sur l'autorité fiscale de la législature pour soutenir les obligations émises par Chicago.
La dette sous-jacente peut créer des risques supplémentaires pour l'entité plus grande qui soutient la dette, comme ce fut le cas dans l'État de New York dans les années 1970, lorsque la ville de New York a failli devenir insolvable.
