La misérable performance des hedge funds a même dépassé celle du pire marché boursier de la décennie et augure mal pour le groupe dans l'année à venir. Dans un univers de 450 hedge funds surveillés par le groupe d'investissement alternatif de HSBC, seuls 16 fonds qui avaient communiqué leurs résultats annuels 2018 jusqu'au 4 janvier ont généré des rendements positifs avant frais. Pendant ce temps, 169 hedge funds semblaient être en territoire positif, mais n'avaient pas encore fait de rapport.
Même si toutes ces entreprises se sont retrouvées pour l'année, dans le meilleur des cas, la majorité des fonds ont peut-être encore perdu de l'argent en 2018, une réalité qui donne à réfléchir compte tenu des frais élevés que paient les investisseurs, comme le souligne le Financial Times.
Les turbulences boursières et la hausse des taux frappent les fonds spéculatifs
Certains des plus grands hedge funds - y compris ceux gérés par GAM, Schroder's et BlackRock - ont enregistré des pertes à deux chiffres allant jusqu'à plus de 20% en 2018. La volatilité accrue ayant secoué les marchés mondiaux, la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis a entraîné des difficultés généralisées pour les gestionnaires alternatifs. L'industrie a connu sa plus grande perte annuelle depuis 2011, en baisse de 4, 1% en fonction du fonds, selon Hedge Fund Research Inc., par Bloomberg.
La baisse des performances découle d'un large éventail de stratégies macro et micro échouées, qui nécessiteraient un changement majeur pour s'inverser en 2019.
"Les stratégies axées sur les tendances devraient être affectées aux points de retournement des prix, et le bénéfice à supporter ce risque est la capacité de performer positivement dans un environnement de risque soutenu ou de marché baissier", a déclaré Anthony Lawler, directeur de GAM Systematic. Les conseillers en négociation de matières premières assistés par ordinateur, qui gèrent environ 10% des actifs de l'industrie, ont affiché leur pire performance en 16 ans. L'avocat a noté que si 2018 a été une année difficile, ce n'est pas celle qui a amené le gestionnaire d'actifs suisse à s'interroger si la dynamique du marché a changé.
BlackRock, le plus grand gestionnaire monétaire au monde, a attribué la faiblesse aux tensions commerciales aux États-Unis, aux hausses de taux et à l'incertitude macroéconomique plus large concernant le calendrier du cycle de marché, ce qui a nui à la performance des entreprises orientées vers l'exportation de son portefeuille. De nombreux observateurs du marché s'attendent à ce que ces vents contraires persistent ou s'intensifient en 2019.
Regarder vers l'avant
Les hedge funds mal gérés pourraient finir cette année encore plus déprimés, car il est peu probable qu'ils soient en mesure d'exploiter les turbulences à venir sans se brûler. Cela met en évidence l'échec des gestionnaires actifs, tout comme les fonds communs de placement actifs, qui ont connu un exode majeur ces dernières années. Alors que les meilleurs hedge funds se sont battus pour justifier leur existence au motif que leurs stratégies actives brilleront au cours d'une année en baisse, les données suggèrent désormais le contraire. À moins que leurs performances ne s'améliorent, la migration vers des fonds passifs devrait continuer de s'accélérer.
