La balance des paiements (BOP) est l'enregistrement de tout paiement ou reçu entre une nation et ses ressortissants avec tout autre pays. Le compte courant, le compte capital et le compte financier constituent la balance des paiements d'un pays. Ensemble, ces trois comptes racontent une histoire sur l'état d'une économie, ses perspectives économiques et ses stratégies pour atteindre les objectifs souhaités.
Un volume important d'importations et d'exportations, par exemple, peut indiquer une économie ouverte qui soutient le libre-échange. D'un autre côté, un pays qui présente peu d'activité internationale dans son capital ou son compte financier peut avoir un marché des capitaux sous-développé et peu de devises étrangères entrant dans le pays sous la forme d'investissements directs étrangers.
Un compte courant enregistre les flux de biens et de services à l'intérieur et à l'extérieur d'un pays, y compris les biens corporels, les frais de service, les recettes touristiques et l'argent envoyé directement à d'autres pays soit sous forme d'aide, soit envoyé aux familles. Un compte financier mesure les augmentations ou les diminutions des actifs de propriété internationale auxquels un pays est associé, tandis que le compte de capital mesure les dépenses en capital et le revenu global d'un pays.
Ici, nous nous concentrons sur les comptes de capital et financiers, qui racontent l'histoire de la réglementation des investissements et des marchés des capitaux dans un pays donné.
Points clés à retenir
- La balance des paiements d'un pays se compose de son compte courant, de son compte de capital et de son compte financier. Le compte de capital enregistre les flux de biens et de services à l'intérieur et à l'extérieur d'un pays, tandis que le compte financier mesure les augmentations ou les diminutions des actifs de propriété internationale. monde. Les comptes négatifs font du pays un créancier net.
Le compte de capital
Le compte de capital d'un pays fait référence à tous les transferts internationaux de capitaux. Les dépenses et les revenus globaux sont mesurés par les entrées et sorties de fonds sous forme d'investissements et de prêts entrant et sortant de l'économie. Un déficit montre que plus d'argent sort, tandis qu'un excédent indique que plus d'argent entre.
Outre les transactions d'actifs non financiers et non produits, les éléments suivants sont également inclus:
- Opérations telles que l'annulation de la dette Le transfert de biens et d'actifs financiers par des migrants quittant ou entrant dans un pays Le transfert de propriété sur des actifs fixes et des fonds reçus pour la vente ou l'acquisition d'immobilisations Taxes sur les droits de succession et de succession Impôts sur les décès, brevets, droits d'auteur, redevances
Les transactions complexes avec des immobilisations et des créances financières peuvent être enregistrées dans les comptes de capital et les comptes courants.
Les comptes financiers
Le compte financier d'un pays est divisé en deux sous-comptes: la propriété nationale des actifs étrangers et la propriété étrangère des actifs nationaux.
Si la part de la propriété nationale des actifs étrangers du compte financier augmente, cela augmente le compte financier global. Si la propriété étrangère des actifs nationaux augmente, cela diminue le compte financier global, de sorte que le compte financier global augmente lorsque la propriété étrangère des actifs nationaux diminue. Ensemble, la propriété nationale d'un pays sur des actifs étrangers et la propriété étrangère sur des actifs nationaux mesure la propriété internationale des actifs auxquels le pays est associé.
Le compte financier traite de l'argent lié aux réserves de change et aux investissements privés dans les entreprises, l'immobilier, les obligations et les actions. Sont également détaillés dans le compte financier les actifs appartenant à l'État, tels que les droits de tirage spéciaux du Fonds monétaire international (FMI) ou les actifs du secteur privé détenus dans d'autres pays, les actifs locaux détenus par des étrangers - publics et privés - et les investissements directs étrangers (IDE)).
Comment ils travaillent
Le capital transféré hors d'un pays aux fins d'investissement est enregistré comme débit dans l'un ou l'autre de ces deux comptes. C'est parce que l'argent quitte l'économie. Mais parce que c'est un investissement, il y a un rendement implicite. Ce rendement - qu'il s'agisse d'un gain en capital provenant d'un investissement de portefeuille (un débit sur le compte financier) ou d'un rendement tiré d'un investissement direct (un débit sur le compte en capital) - est enregistré en tant que crédit dans le compte courant. C'est là que l'investissement de revenu est enregistré dans la balance des paiements. L'inverse est vrai lorsqu'un pays reçoit des capitaux: le paiement d'un retour sur cet investissement serait considéré comme un débit sur le compte courant.
Le Bureau of Economic Analysis mesure le compte de capital aux États-Unis
Qu'est-ce que ça veut dire?
Contrairement au compte courant, qui devrait théoriquement fonctionner avec un excédent ou un déficit, le BOP devrait être nul. Ainsi, le compte courant d'un côté et le compte capital et financier de l'autre devraient s'équilibrer.
Par exemple, si un ressortissant du Groenland achète une veste d'une entreprise canadienne, le Groenland gagne alors une veste tandis que le Canada gagne la même quantité de devises. Pour atteindre zéro, un élément d'équilibrage est ajouté au grand livre pour refléter l'échange de valeur. Selon le Manuel de la balance des paiements du FMI, la formule ou l'identité de la balance des paiements est résumée comme suit:
Compte courant + compte financier + compte capital + poste d'équilibrage = 0
Cependant, lorsqu'une économie a des comptes de capital et financiers positifs (un apport financier net), les débits du pays sont supérieurs à ses crédits en raison d'une augmentation des engagements envers d'autres économies ou d'une réduction des créances dans d'autres pays. Ceci est généralement parallèle à un déficit du compte courant - un afflux d'argent signifie que le retour sur investissement est un débit sur le compte courant. Ainsi, l'économie utilise l'épargne mondiale pour répondre à ses demandes locales d'investissement et de consommation. C'est un débiteur net du reste du monde.
Si les comptes de capital et financiers sont négatifs (une sortie financière nette), le pays a plus de créances que de dettes, soit en raison d'une augmentation des créances de l'économie à l'étranger, soit d'une réduction des dettes des économies étrangères. Le compte courant devrait enregistrer un excédent à ce stade, indiquant que l'économie est un créancier net, fournissant des fonds au monde.
Comptes libéraux
Les comptes de capital et financiers sont intimement liés car ils enregistrent tous deux des flux de capitaux internationaux. Dans l'économie mondiale d'aujourd'hui, la libre circulation des capitaux est fondamentale pour assurer le commerce mondial et, finalement, une plus grande prospérité pour tous. Pour que cela se produise, cependant, les pays doivent avoir des politiques de capital et de compte financier "ouvertes" ou "libérales". Aujourd'hui, de nombreuses économies en développement mettent en œuvre la libéralisation du compte de capital - un processus qui supprime les restrictions aux mouvements de capitaux - dans le cadre de leur programme de réforme économique.
La libéralisation du compte de capital d'un pays peut signaler une évolution vers une politique économique saine.
Ce mouvement illimité de capitaux signifie que les gouvernements, les entreprises et les particuliers sont libres d'investir des capitaux dans d'autres pays. Cela ouvre alors la voie non seulement à davantage d'IDE dans les industries et les projets de développement, mais également à l'investissement de portefeuille sur le marché des capitaux. Ainsi, les entreprises qui cherchent des marchés plus grands et des marchés plus petits à la recherche de capitaux et d'objectifs économiques nationaux plus importants peuvent se développer sur la scène internationale, résultant en une économie mondiale plus forte.
Les avantages que le pays bénéficiaire tire de l'IED comprennent un afflux de capitaux étrangers dans son pays ainsi que le partage de l'expertise technique et managériale. L'avantage pour une entreprise réalisant un IDE est sa capacité à accroître sa part de marché dans une économie étrangère, ce qui lui permet de récolter de meilleurs rendements. Certains soutiennent que même les politiques politiques et macroéconomiques nationales du pays sont affectées de manière plus progressive, car les entreprises étrangères investissant dans une économie locale ont un intérêt précieux dans le processus de réforme de l'économie locale. Ces sociétés étrangères deviennent des consultants experts auprès du gouvernement local sur les politiques qui faciliteront les affaires.
Les investissements étrangers de portefeuille peuvent encourager la déréglementation des marchés des capitaux et les volumes boursiers. En investissant sur plus d'un marché, les investisseurs sont en mesure de diversifier le risque de leur portefeuille tout en augmentant leurs rendements, résultant de l'investissement dans un marché émergent. Un approfondissement du marché des capitaux, fondé sur une réforme de l'économie locale et une libéralisation des comptes de capitaux et financiers, peut ainsi accélérer le développement d'un marché émergent.
Un peu de contrôle peut être bon
Outre les idéologies politiques, certaines théories économiques solides expliquent pourquoi un certain contrôle du compte de capital peut être bon. Rappelez-vous la crise financière asiatique de 1997. Certains pays asiatiques ont ouvert leur économie au monde et une quantité sans précédent de capitaux étrangers traversait leurs frontières, principalement sous la forme d'investissements de portefeuille - un crédit sur compte financier et un débit sur compte courant. Cela signifiait que les investissements étaient à court terme et faciles à liquider plutôt qu'à plus long terme.
Lorsque la spéculation a augmenté et que la panique s'est répandue dans toute la région, un renversement des flux de capitaux s'est produit en premier, l'argent ayant été retiré de ces marchés de capitaux. Les économies asiatiques étaient responsables de leurs passifs à court terme (débits du compte courant) car les titres ont été vendus avant que les gains en capital puissent être récoltés. Non seulement l'activité boursière a souffert, mais les réserves de change ont été épuisées, les monnaies locales se sont dépréciées et des crises financières se sont déclenchées.
Les analystes affirment que la catastrophe financière aurait pu être moins grave s'il y avait eu des contrôles du compte de capital. Par exemple, si le montant des emprunts à l'étranger avait été limité (qui est un débit du compte courant), il aurait limité les obligations à court terme et le préjudice économique aurait pu être moins grave.
The Bottom Line
La balance des paiements d'un pays est un récapitulatif des transactions internationales de ce pays avec le reste du monde. Ces transactions sont classées dans le compte courant, le compte capital et le compte financier.
Les leçons de la crise financière asiatique ont donné lieu à de nouveaux débats sur la meilleure façon de libéraliser les comptes de capital et financiers. En effet, le FMI et l'Organisation mondiale du commerce ont toujours soutenu le libre-échange des biens et des services (libéralisation du compte courant) et sont aujourd'hui confrontés à la complexité de la liberté du capital. L'expérience a prouvé que, sans aucun contrôle, un renversement soudain des flux de capitaux peut non seulement détruire une économie mais aussi entraîner une pauvreté accrue pour une nation.
