Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est l'un des indices boursiers les plus suivis au monde. Bien que le Dow Jones, comme on l'appelle communément, soit regardé quotidiennement par des millions de personnes, nombre de ses téléspectateurs ne comprennent ni ce que le Dow mesure ou représente réellement, ni comment tirer parti des informations qui leur sont fournies. Examinons la structure du Dow, un type important de véhicule d'investissement qui reproduit la performance du Dow, et trois stratégies d'investissement que vous pouvez utiliser pour renforcer vos connaissances et votre valeur nette.
Structure de la moyenne industrielle de Dow Jones
Le DJIA a été créé en 1896 et c'est le deuxième indice boursier le plus ancien des États-Unis; le Dow Jones Transportation Average est arrivé en premier. (Pour un historique plus détaillé, voir "Quand la moyenne industrielle de Dow Jones a-t-elle été calculée pour la première fois?"). A seulement une histoire plus ancienne. Le DJIA est composé de 30 sociétés de premier ordre à grande capitalisation qui sont, pour la plupart, des noms familiers.
Ironiquement, le DJIA n'est plus un véritable proxy pour le secteur industriel, car seule une fraction des entreprises qui composent le Dow sont classées comme industrielles. Les autres entreprises sont affectées à l'un des secteurs restants du Système mondial de classification des industries. Le seul secteur qui n'est pas représenté par une entreprise de la DJIA est le secteur des services publics.
Depuis 2018, le maquillage DJIA ressemble à ceci:
| Stock | % Poids
dans le Indice |
|---|---|
| Boeing | 9, 88 |
| Goldman Sachs | 7.26 |
| 3M | 6, 52 |
| UnitedHealth Group | 6.30 |
| Home Depot | 5, 01 |
| Pomme | 4, 83 |
| chenille | 4.37 |
| McDonalds | 4, 35 |
| IBM | 4.24 |
| Voyageurs | 3, 84 |
| United Technologies | 3, 63 |
| Johnson & Johnson | 3, 57 |
| Visa A | 3, 34 |
| JPMorgan Chase | 3.18 |
| Chevron | 3.08 |
| Disney | 2, 84 |
| American Express | 2, 70 |
| Microsoft | 2, 55 |
| Walmart | 2, 48 |
| Procter & Gamble | 2.18 |
| ExxonMobil | 2.10 |
| DowDuPont | 1, 96 |
| NIKE B | 1, 84 |
| Merck | 1, 48 |
| Intel | 1, 35 |
| Verizon Communications | 1, 30 |
| Cisco Systems | 1, 22 |
| Coca Cola | 1.18 |
| Pfizer | 1, 00 |
| General Electric | 0, 39 |
En plus de la diversité sectorielle du Dow, une diversification supplémentaire est assurée par les opérations multinationales de ses constituants. Cela signifie que les investisseurs peuvent obtenir une exposition indirecte aux marchés internationaux et utiliser la diversification mondiale des sociétés de l'indice pour se protéger contre l'impact négatif d'une économie américaine faible. De plus, les entreprises qui composent le Dow Jones génèrent chaque année un chiffre d'affaires important. Cela contribue à réduire le risque commercial des sociétés qui composent l'indice.
Critique de la moyenne industrielle de Dow Jones
Bien que le DJIA ait de nombreux excellents attributs, l'une de ses plus grandes critiques vient du fait qu'il s'agit d'un indice pondéré par les prix. Cela signifie que chaque entreprise se voit attribuer une pondération en fonction de son cours de bourse. En comparaison, la plupart des sociétés qui composent un indice sont pondérées en fonction de leur capitalisation boursière. Le S&P 500, un indice différent du DJIA à bien des égards, en est un bon exemple.
Comme vous pouvez le supposer, il y aurait une différence significative dans la pondération des sociétés du Dow Jones si le comité de l'indice utilisait la capitalisation boursière au lieu du cours des actions pour structurer le proxy de l'indice. Cela dit, rien ne rend vraiment un indice pondéré par les prix inférieur à un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière, ou même un indice pondéré de manière égale ou un indice pondéré en fonction des revenus. En effet, la nature idiosyncratique de chaque méthodologie de construction d'indices présente de nombreux atouts et faiblesses qui rendent difficile la recherche d'un consensus sur la meilleure méthodologie à utiliser.
Une distinction importante entre risque et volatilité
Lors de l'analyse des performances du Dow, il est important de garder à l'esprit qu'il est considéré par certains comme un indice volatil. Par conséquent, de nombreux professionnels de l'investissement ne recommandent généralement pas d'investir dans des produits qui suivent le DJIA. Cela dit, il existe une différence significative entre le risque commercial des sociétés qui composent le Dow Jones et la volatilité de l'indice. En effet, les entreprises qui composent le DJIA représentent 30 des entreprises les plus établies au monde. Par conséquent, leur risque commercial est relativement faible car il est très peu probable qu’ils fassent faillite.
Néanmoins, le cours des actions de ces sociétés peut fluctuer considérablement sur de courtes périodes. Par conséquent, les produits d'investissement qui reproduisent la performance du Dow peuvent connaître des gains et des pertes importants à court terme.
Anciennes stratégies d'investissement pour les nouveaux investisseurs
Les investisseurs doivent comprendre qu'il existe un potentiel de pertes extrêmes s'ils investissent dans des produits liés au Dow Jones. Par conséquent, les stratégies suivantes ne sont pas destinées aux investisseurs inexpérimentés qui souhaitent utiliser une approche «investir et oublier». Cela dit, il existe une multitude de stratégies que vous pouvez utiliser qui sont supérieures aux stratégies vantées par la plupart des conseillers financiers. Cependant, ces stratégies nécessitent également un changement de philosophie, de la simple mentalité d'achat et de maintien aux stratégies qui ont un horizon temporel beaucoup plus court. Ces stratégies comprennent:
Une stratégie de vente protectrice consiste en une position longue dans un fonds négocié en bourse Dow (ETF) et en l'achat d'options de vente sur le même ETF sous-jacent. Cette stratégie sera payante si le DJIA monte et protégera votre investissement si le DJIA tombe en panne.
En revanche, les investisseurs peuvent mettre en œuvre une stratégie de vente à découvert protectrice en vendant à découvert le Dow ETF et en achetant des options d'achat sur le même ETF sous-jacent. Cette stratégie sera payante si le DJIA tombe en panne et protégera votre investissement si le DJIA monte.
Enfin, les investisseurs peuvent générer une prime modeste en plus d'une position longue sur ETF Dow en mettant en œuvre une stratégie d'achat couvert. Cette stratégie consiste à acheter le DJIA ETF et à vendre des options d'achat sur le même ETF sous-jacent. Cette stratégie profitera si le Dow reste relativement stable et ne dépasse pas le prix d'exercice des options d'achat vendues. Cela dit, il n'y a pas de protection contre les baisses fournie par une stratégie d'achat couverte, les investisseurs doivent donc être convaincus que le Dow va rester stable avant de mettre en œuvre cette stratégie.
L'avantage de ces stratégies est que les investisseurs peuvent sélectionner le montant de risque qu'ils veulent prendre ou la prime supplémentaire qu'ils veulent recevoir en établissant le prix d'exercice sur les options de vente ou d'achat qu'ils utilisent. Comme vous pouvez le voir dans ces exemples, les dérivés peuvent être utilisés pour atténuer ou éliminer le risque de perte sur un investissement, et ils peuvent être utilisés pour générer un taux de rendement sans risque modeste. Sur la base de ces seules stratégies, il devrait être clair que les instruments dérivés ne sont pas des "armes de destruction massive financière" - du moins pas s'ils sont utilisés de manière appropriée par des investisseurs compétents.
Cette stratégie consiste à investir des montants égaux dans les 10 actions sur le DJIA avec le rendement de dividende le plus élevé au début d'une année, et à les conserver jusqu'à la fin de l'année, date à laquelle l'investisseur vend les actions de cette année et déploie le produit dans les nouvelles actions. pour l'année à venir. Cette stratégie a généralement donné des résultats favorables au fil du temps.
Prévision du Dow
Maintenant que vous vous concentrez sur le Dow, et que vous connaissez le type de véhicule d'investissement que vous devez utiliser et la stratégie d'investissement appropriée à utiliser dans chaque type d'environnement de marché, les deux prochaines questions que vous devez vous poser sont: "Comment puis-je déterminer si le niveau actuel du DJIA est sous-évalué, assez évalué ou surévalué, et comment puis-je déterminer dans quelle direction le DJIA est susceptible de se déplacer?"
Malheureusement, il n'existe aucun moyen sûr de prévoir l'orientation future des marchés. Cependant, les investisseurs peuvent évaluer les primes associées aux options liées au Dow ETF pour évaluer la vue actuelle de la volatilité anticipée du marché. Cette détermination devrait être basée sur le coût des options, où des primes d'options plus élevées indiquent une volatilité implicite plus élevée sur le marché.
De plus, les investisseurs peuvent utiliser le coût des options liées au Dow pour déterminer le seuil de rentabilité du DJIA ETF. En utilisant ces approches, les investisseurs peuvent déterminer si le risque actuel du Dow mérite une participation au marché. De plus, si vous êtes prêt à prendre le temps d'analyser la fourchette historique des cours des actions associés aux composants qui composent le Dow, puis d'examiner les multiples du marché des sociétés qui composent le Dow, vous devriez être en mesure de évaluer le niveau de valorisation de l'indice, et donc sa volatilité potentielle.
Enfin, en utilisant cette approche, vous devriez également être en mesure d'évaluer la direction dans laquelle le Dow se dirige, la stratégie appropriée à employer et le risque et le profit potentiel que vous vous tenez à réaliser sur votre horizon de placement.
The Bottom Line
Il existe une stratégie pour échanger le Dow Jones Industrial Average pour les investisseurs de tous horizons, des débutants avec un capital limité à investir aux commerçants agressifs et aux particuliers fortunés avec de grands pools de capitaux à leur disposition. Les investisseurs individuels qui souhaitent approfondir leurs connaissances en placement, acquérir une expérience pratique de l'investissement et prendre le contrôle de leurs responsabilités d'investissement personnelles devraient envisager d'investir dans un FNB lié à la moyenne industrielle Dow Jones. (Pour une lecture connexe, voir «Que mesure la moyenne industrielle de Dow Jones?»)
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