Lorsque les professionnels de l'investissement évaluent les banques, ils sont confrontés à des problèmes spécifiques aux banques tels que la façon de mesurer la dette et les besoins de réinvestissement. Les banques utilisent la dette comme matière première pour la transformer en d'autres produits financiers rentables, et il n'est parfois pas clair ce qui constitue une dette.
Les sociétés financières ont également tendance à avoir de très faibles dépenses en capital et amortissements, et tous les comptes de fonds de roulement typiques ne sont pas présents. Pour ces raisons, les analystes évitent d'utiliser des mesures impliquant des valeurs d'entreprise et d'entreprise. Au lieu de cela, ils se concentrent sur les mesures des capitaux propres, telles que les ratios cours / bénéfice (P / E) et cours / livre (P / B). Les analystes effectuent également une analyse des ratios en calculant des ratios spécifiques aux banques pour évaluer les banques.
Ratios importants pour l'évaluation du secteur bancaire
Rapports P / E et P / B
Le ratio P / E est défini comme le prix du marché divisé par le bénéfice par action (BPA), tandis que le ratio P / B est calculé comme le prix du marché divisé par la valeur comptable par action. Les ratios P / E ont tendance à être plus élevés pour les banques qui affichent une croissance attendue élevée, des paiements élevés et un faible risque. De même, les ratios P / B sont plus élevés pour les banques avec une forte croissance attendue des bénéfices, des profils à faible risque, des paiements élevés et des rendements des capitaux propres élevés. Tout en restant constant, le rendement des capitaux propres a le plus grand effet sur le ratio P / B.
Les analystes doivent gérer les provisions pour pertes lors de la comparaison des ratios dans le secteur bancaire. Les banques créent des provisions pour créances irrécouvrables qu’elles comptent radier. Selon que la banque est conservatrice ou agressive dans sa politique de provision pour pertes, les ratios P / E et P / B varient d'une banque à l'autre. Les institutions financières qui sont prudentes dans leurs estimations des provisions pour pertes ont tendance à avoir des ratios P / E et P / B plus élevés, et vice versa.
Un autre défi qui entrave la comparabilité des ratios entre les banques est leur niveau de diversification. Après l'abrogation de la loi Glass-Steagall en 1999, les banques commerciales ont été autorisées à s'impliquer dans les services bancaires d'investissement. Depuis lors, les banques se sont largement diversifiées et sont couramment impliquées dans divers titres et produits d'assurance.
Chaque secteur d'activité ayant son propre risque et sa propre rentabilité, les banques diversifiées ont des ratios différents. Les analystes évaluent généralement séparément chaque secteur d'activité en fonction de ses ratios P / E ou P / B spécifiques à l'entreprise, puis additionnent le tout pour obtenir la valeur globale des fonds propres de la banque.
Efficacité et ratios prêts / dépôts
Les analystes financiers utilisent couramment l'analyse des ratios pour évaluer la santé financière des banques en calculant des ratios spécifiques aux banques. Les ratios les plus importants comprennent l'efficience, les prêts / dépôts et les ratios de capital. Le ratio prêt / dépôt indique la liquidité d'une banque; s'il est trop élevé, la banque peut être vulnérable à un virement bancaire en raison de changements rapides dans ses dépôts. Le ratio d'efficience est calculé comme les dépenses d'une banque (hors intérêts débiteurs) divisées par le total des revenus.
Ratios de capital
Les ratios de fonds propres reçoivent beaucoup d'attention en raison de la réforme Dodd-Frank qui oblige les grandes institutions financières systématiquement importantes à subir des tests de résistance. Le ratio de capital est calculé comme le capital d'une banque divisé par les actifs pondérés en fonction des risques. Les ratios de fonds propres sont généralement calculés pour différents types de capitaux (fonds propres de niveau 1, fonds propres de niveau 2) et visent à évaluer la vulnérabilité des banques à une augmentation soudaine et inattendue des créances douteuses.
