En investissant, la bêta ne fait pas référence aux fraternités, aux tests de produits ou aux anciennes vidéocassettes. Le bêta est une mesure du risque de marché ou de la volatilité. Autrement dit, il indique à quel point le prix d'une action a tendance à fluctuer de haut en bas par rapport à d'autres actions.
Qu'est-ce que la bêta?
La valeur de tout indice boursier, tel que l'indice Standard & Poor's 500, monte et descend constamment. À la fin de la journée de bourse, nous concluons que "les marchés" étaient en hausse ou en baisse. Un investisseur qui envisage d'acheter un titre en particulier voudra peut-être savoir si ce titre monte et descend aussi fortement que les titres en général. Il peut être enclin à conserver sa valeur un mauvais jour ou à rester coincé dans une ornière lorsque la plupart des actions augmentent.
Le bêta est le nombre qui indique à l'investisseur comment agit cette action par rapport à toutes les autres actions, ou du moins par rapport aux actions qui composent un indice pertinent.
Points clés à retenir
- Le bêta indique la volatilité du prix d'une action par rapport aux actions en général. Un bêta supérieur à 1 indique que le prix d'une action oscille plus sauvagement que la plupart des actions. Un bêta de 1 ou moins indique que le prix d'une action est plus stable que la plupart des actions.
Le bêta mesure la volatilité d'une action, la mesure dans laquelle son cours fluctue par rapport à l'ensemble du marché boursier. En d'autres termes, il donne une idée du risque de l'action par rapport à celui du plus grand marché.
Le bêta est également utilisé pour comparer le risque de marché d'une action à celui d'autres actions.
Les analystes financiers utilisent la lettre grecque «ß» pour représenter le bêta .
Analyse de la bêta
Le bêta est calculé à l'aide d'une analyse de régression. Un bêta de 1 indique que le prix du titre a tendance à évoluer avec le marché. Un bêta supérieur à 1 indique que le prix du titre a tendance à être plus volatil que le marché. Un bêta inférieur à 1 signifie qu'il a tendance à être moins volatil que le marché.
De nombreuses jeunes sociétés technologiques qui négocient sur les actions du Nasdaq ont un bêta supérieur à 1. De nombreuses actions du secteur des services publics ont un bêta inférieur à 1.
Essentiellement, la bêta exprime le compromis entre la minimisation du risque et la maximisation du rendement. Supposons qu'une entreprise ait un bêta de 2. Cela signifie qu'elle est deux fois plus volatile que le marché global. Nous prévoyons que le marché dans son ensemble augmentera de 10%. Cela signifie que ce stock pourrait augmenter de 20%. En revanche, si le marché baisse de 6%, les investisseurs de cette entreprise peuvent s'attendre à une perte de 12%.
Si une action avait un bêta de 0, 5, nous nous attendrions à ce qu'elle soit moitié moins volatile que le marché: un rendement de 10% signifierait un gain de 5% pour l'entreprise.
Voici un guide de base des niveaux bêta:
- Bêta négatif. Un bêta inférieur à 0, qui indiquerait une relation inverse avec le marché, est possible mais hautement improbable. Certains investisseurs soutiennent que l'or et les actions aurifères devraient avoir des bêtas négatifs car ils ont tendance à faire mieux lorsque le marché boursier baisse. Bêta de 0. Fondamentalement, la trésorerie a un bêta de 0. En d'autres termes, quelle que soit la façon dont le marché évolue, la valeur de la trésorerie reste inchangée (en l'absence d'inflation). Bêta compris entre 0 et 1. Les sociétés dont la volatilité est inférieure au marché ont un bêta inférieur à 1 mais supérieur à 0. De nombreuses sociétés de services publics appartiennent à cette fourchette. Bêta de 1. Un bêta de 1 signifie qu'une action reflète la volatilité de tout indice utilisé pour représenter le marché global. Si une action a un bêta de 1, elle évoluera dans la même direction que l'indice, d'environ le même montant. Un fonds indiciel qui reflète le S&P 500 aura un bêta proche de 1. Bêta supérieur à 1. Cela dénote une volatilité supérieure à l'indice général. De nombreuses sociétés de nouvelles technologies ont un bêta supérieur à 1. Bêta supérieur à 100. C'est impossible, car cela indique une volatilité 100 fois supérieure à celle du marché. Si une action avait un bêta de 100, elle passerait à 0 en cas de baisse du marché boursier. Si vous voyez une version bêta de plus de 100 sur un site de recherche, il s'agit généralement d'une erreur statistique ou le titre a connu une oscillation sauvage et probablement fatale des prix. Pour la plupart, les actions des sociétés établies ont rarement un bêta supérieur à 4.
Pourquoi la bêta est importante
Êtes-vous prêt à subir une perte sur vos investissements? Beaucoup de gens ne le sont pas et ils optent pour des investissements à faible volatilité. D'autres sont prêts à prendre des risques supplémentaires pour avoir une chance d'augmenter les récompenses. Chaque investisseur doit avoir une bonne compréhension de sa propre tolérance au risque et savoir quels investissements correspondent à ses préférences en matière de risque.
L'utilisation de la version bêta pour comprendre la volatilité d'un titre peut vous aider à choisir les titres qui répondent à vos critères de risque.
Les investisseurs qui sont très peu enclins à prendre des risques devraient placer leur argent dans des actifs à faible bêta, comme les actions de services publics et les bons du Trésor. Les investisseurs qui sont prêts à prendre plus de risques peuvent vouloir investir dans des actions avec des bêtas plus élevés.
Où trouver le numéro bêta
De nombreuses sociétés de courtage calculent les bêtas des titres qu'elles négocient, puis publient leurs calculs dans un livre bêta. Ces livres offrent des estimations de la version bêta pour presque toutes les sociétés cotées en bourse.
Yahoo! La finance fait partie des sites Web qui publient des nombres bêta. Saisissez le nom ou le symbole de l'entreprise dans le champ de recherche, puis cliquez sur Statistiques. Vous trouverez la version bêta sous l'historique des cours des actions. La bêta sur Yahoo! compare l'activité de l'action au cours des cinq dernières années à celle de l'indice S&P 500. (Un bêta de "0, 00" signifie que le stock est soit une nouvelle émission, soit n'a pas encore de bêta calculé pour cela.)
Avertissements concernant la version bêta
Le plus grand inconvénient de l'utilisation du bêta pour prendre une décision d'investissement est que le bêta est une mesure historique de la volatilité d'un titre. Il peut vous montrer le schéma jusqu'à présent, mais il ne peut pas vous dire ce qui va se passer à l'avenir.
Une étude de Gene Fama et Ken French, «The Cross-Section of Expected Stock Returns», publiée en 1992 dans le Journal of Finance, a conclu que le bêta passé n'est pas un bon prédicteur du bêta futur pour les actions. En fait, ont-ils conclu, les bêtas semblent revenir à la moyenne au fil du temps. Cela signifie que les bêtas supérieurs ont tendance à retomber vers 1 et les bêtas inférieurs à remonter vers 1.
La deuxième mise en garde pour l'utilisation du bêta est qu'il s'agit d'une mesure du risque systématique, qui est le risque auquel le marché est confronté dans son ensemble. L'indice de marché auquel une action est comparée est affecté par des risques à l'échelle du marché. Ainsi, la version bêta ne peut prendre en compte que les effets des risques à l'échelle du marché sur l'action. Les autres risques auxquels l'entreprise est confrontée sont spécifiques à l'entreprise.
