Qu'est-ce que les actions privilégiées participantes?
Les actions privilégiées participantes sont un type d’actions privilégiées qui donne à leur détenteur le droit de recevoir des dividendes égaux au taux habituellement spécifié que les dividendes privilégiés sont versés aux actionnaires privilégiés, ainsi qu’un dividende supplémentaire basé sur une condition prédéterminée. Les actions privilégiées participantes peuvent également avoir des préférences de liquidation lors d'un événement de liquidation.
Points clés à retenir
- Les actions privilégiées participantes sont des actions privilégiées qui versent à la fois des dividendes privilégiés et un dividende supplémentaire à leurs actionnaires.Le dividende supplémentaire garantit que ces actionnaires reçoivent un dividende équivalent en tant qu'actionnaires ordinaires.Les actions privilégiées participantes ne sont pas courantes, mais peuvent être émises en réponse à un hostile offre publique d'achat dans le cadre d'une stratégie de pilule empoisonnée.
Actions privilégiées participantes
Les actions privilégiées participantes, comme les autres formes d'actions privilégiées, ont priorité sur la structure du capital d'une entreprise par rapport aux actions ordinaires, mais se classent au-dessous de la dette en cas de liquidation. Le dividende supplémentaire versé aux actionnaires privilégiés est généralement structuré de façon à être payé uniquement si le montant des dividendes reçus par les actionnaires ordinaires dépasse un montant par action spécifié. De plus, en cas de liquidation, les actionnaires privilégiés participants peuvent également avoir le droit de recevoir le prix d'achat de l'action ainsi qu'une quote-part de tout produit restant que les actionnaires ordinaires reçoivent.
En cas de liquidation, le fait que l'action privilégiée d'un investisseur participe ou non déterminera si cet investisseur reçoit une contrepartie supplémentaire par rapport à la valeur de liquidation de l'action privilégiée et des dividendes dus à l'investisseur. Si l'action privilégiée d'un investisseur participe, cet investisseur a droit à toute valeur résiduelle post-liquidation comme s'il s'agissait d'une action ordinaire. Les actionnaires privilégiés non participants, en revanche, reçoivent leur valeur de liquidation et tout dividende à terme échu le cas échéant, mais ils n'ont droit à aucune autre contrepartie.
Les actions privilégiées participantes sont rarement émises, mais l'une des façons dont elles sont utilisées est la pilule empoisonnée. Dans ce cas, les actionnaires actuels reçoivent des actions qui leur donnent droit à de nouvelles actions ordinaires à un prix d'aubaine en cas d'offre publique d'achat indésirable.
Exemple d'actions privilégiées participantes
Supposons que la société A émette des actions privilégiées participantes avec un taux de dividende de 1 $ par action. Les actions privilégiées comportent également une clause sur les dividendes supplémentaires pour les actions privilégiées participantes, qui est déclenchée chaque fois que le dividende pour les actions ordinaires dépasse celui des actions privilégiées. Si au cours du trimestre en cours, la société A annonce qu'elle versera un dividende de 1, 05 $ par action pour ses actions ordinaires, les actionnaires privilégiés participants recevront également un dividende total de 1, 05 $ par action (1, 00 $ + 0, 05).
Considérons maintenant un événement de liquidation. La société A a 10 millions de dollars d'actions privilégiées participantes en circulation, ce qui représente 20% de la structure du capital de la société, les 80% restants, ou 40 millions de dollars, étant constitués d'actions ordinaires. La société A est liquidée et le produit est de 60 millions de dollars. Les actionnaires privilégiés participants recevraient 10 millions de dollars, mais auraient également droit à 20% du produit restant, 10 millions de dollars dans ce cas (20% x 60 millions de dollars - 10 millions de dollars). Les actionnaires privilégiés non participants ne recevraient pas de contrepartie supplémentaire.
