Malgré la pression que sa société a exercée sur l'industrie des conseils financiers, le PDG de Vanguard, Tim Buckley, pense que l'avenir est humain.
C’est le point à retenir d’une vaste interview entre Buckley et Barron’s Reshma Kapadia. Buckley, qui a pris la tête de Vanguard en janvier 2018 après avoir occupé le poste de directeur des investissements de la société, estime que, si les pressions sur les frais continueront de réduire les marges des produits d'investissement, la technologie ne remplacera pas les humains.
C'est une bonne nouvelle pour les conseillers qui s'inquiètent de la marchandisation des produits d'investissement qui étaient autrefois leur pain et leur beurre. L'évolution technologique grignote depuis longtemps les marges du conseil. Cependant, Buckely insiste sur le fait que les effets à long terme seront positifs: «les conseils seront de meilleure qualité; la facilité d'utilisation sera bien meilleure et le coût bien inférieur. »
Vous dites que vous voulez une révolution
Buckley a pris soin de souligner que la valeur que les machines peuvent apporter a une limite, mais aide finalement les conseillers. «Tant de choses difficiles et où un conseiller passerait de 40% à 50% de son temps - comme déterminer un profil de risque, rééquilibrer, récolter des pertes fiscales - peuvent être automatisées et réalisées à moindre coût grâce à la technologie.»
Grâce à ce gain de temps, les conseillers seront libres de passer plus de temps à mieux connaître leurs clients, à travailler avec eux sur des sujets de planification financière ou à les aider à modérer leurs réactions face aux événements soudains du marché. "La technologie aura du mal à aider quelqu'un à décider quels organismes de bienfaisance soutenir et comment, et une planification successorale difficile pour quelqu'un qui veut soutenir un enfant qui veut devenir scientifique et un autre qui veut démarrer une entreprise."
Vanguard a également investi dans le jeu de conseil. La société a complimenté ses fonds d'investissement passifs avec une suite personnalisée de conseils financiers. Les services Vanguard Personal Advisor (PAS) offrent une gamme complète de conseils financiers personnels aux investisseurs disposant de 50 000 $ à investir. En janvier 2018, le service était le plus grand fournisseur de roboadvice au monde, selon le Financial Times.
Les frais baissent rapidement
En dépit de quelques tirs récents de concurrents, Vanguard a longtemps mené la tendance vers des frais plus bas. Fondé par John (Jack) Bogle en 1974, le produit phare de l'entreprise, le Vanguard 500, a contribué à accroître la popularité des investissements indiciels pour les clients de détail. La société a converti son activité de fonds indiciels en ETF et est désormais le deuxième plus grand gestionnaire d'actifs d'AUM.
Même en ce qui concerne l'investissement actif, où Vanguard gère toujours 1 billion de dollars d'actifs, Buckley n'a pas tardé à faire pression pour des coûts de gestion des investissements plus faibles: «Regardez dans nos fonds et vous constaterez qu'ils surpassent leurs indices de référence pondérés en fonction des actifs de 80 à 120 points de base sur une période de 10 ou 15 ans. Mais si nous leur imposons une dépense moyenne de l'industrie, tout cet alpha disparaîtrait. »
En complément, Vanguard a cependant doublé son modèle de conseil. Alors que la société a connu quelques hoquets dans le service en 2016 en raison de sa croissance rapide, elle a augmenté ses investissements dans le service et continuera de consacrer des actifs à son modèle de conseil. Lorsqu'il s'agit de la prochaine récession, Buckley n'hésite pas: «Nous comptons nous assurer que les clients sont bien éduqués avant la récession et restent disciplinés. Notre comportement client a été impressionnant. Dans la volatilité de février, ceux qui ont effectué les transactions étaient des acheteurs nets. »
Alors que Vanguard est en tête du peloton à bas prix, les concurrents continueront de mordre à ses trousses. Malgré cela, Buckley semble convaincu que son approche l'emportera. «Nous devons continuer à investir dans notre expérience numérique et à réduire les coûts.»
