En période de déclin économique, de nombreux investisseurs se demandent: «Quelles stratégies l'Oracle d'Omaha emploie-t-il pour maintenir Berkshire Hathaway sur la cible?
Warren Buffett, que beaucoup considèrent comme l'investisseur le plus performant de tous les temps, modifie rarement sa stratégie d'investissement à long terme. Il considère les marchés baissiers comme une opportunité d'acheter de bonnes entreprises à des prix raisonnables., nous couvrirons la philosophie d'investissement de Buffett et les critères de sélection de titres en mettant l'accent sur leur application dans un marché baissier et une économie en ralentissement.
La philosophie d'investissement de Buffett
Buffett a un ensemble d'hypothèses définitives sur ce qui constitue un «bon investissement». Il se concentre sur la qualité de l'entreprise plutôt que sur le cours des actions à court terme ou à court terme ou sur les mouvements du marché. Il adopte une approche d'investissement à long terme, à grande échelle et fondée sur la valeur commerciale qui se concentre sur les bons fondamentaux et la valeur intrinsèque de l'entreprise, plutôt que sur le cours de l'action.
Buffett recherche des entreprises avec "un avantage concurrentiel durable". Ce qu'il veut dire par là, c'est que l'entreprise a une position sur le marché, une part de marché, une image de marque ou tout autre avantage durable sur ses concurrents qui empêche l'accès facile par les concurrents ou contrôle une source de matières premières rare.
Buffett utilise une stratégie d'investissement à contre-courant sélective. En utilisant ses critères d'investissement pour identifier et sélectionner les bonnes sociétés, il peut faire de gros investissements (millions d'actions) lorsque le marché et le cours de l'action sont déprimés et lorsque d'autres investisseurs peuvent vendre.
De plus, il suppose que les points suivants sont vrais:
- L'économie mondiale est complexe et imprévisible.L'économie et le marché boursier ne bougent pas de manière synchronisée.Le mécanisme de décote du marché se déplace instantanément pour intégrer les nouvelles dans le cours de l'action.Les rendements des actions à long terme ne peuvent être égalés nulle part ailleurs.
Activité d'investissement de Buffett
Les industries d'investissement de Berkshire Hathaway au fil des ans ont inclus:
- AssuranceBoissons gazeusesAvions à réaction privésChocolatsChaussuresBijouxPublicationMeublesAcierÉnergieÉdifice résidentiel
Les industries énumérées ci-dessus varient considérablement, alors quels sont les critères communs utilisés pour séparer les bons investissements des mauvais?
Critères d'investissement de Buffett
Berkshire Hathaway s'appuie sur une vaste équipe de recherche et d'analyse qui parcourt des tas de données pour guider ses décisions d'investissement. Bien que tous les détails des techniques spécifiques utilisées ne soient pas rendus publics, les 10 exigences suivantes sont toutes communes aux investissements de Berkshire Hathaway:
- L'entreprise candidate doit être dans une économie ou une industrie bonne et en croissance.Elle doit bénéficier d'un monopole de consommation ou avoir une marque de fidélisation.Elle ne peut pas être vulnérable à la concurrence de quiconque disposant de ressources abondantes.Son bénéfice doit suivre une tendance à la hausse. avec des marges bénéficiaires bonnes et constantes.L'entreprise doit bénéficier d'un faible ratio dette / capitaux propres ou d'un ratio élevé de revenus / dette.Elle doit avoir des rendements élevés et cohérents sur le capital investi.L'entreprise doit avoir des antécédents de rétention des bénéfices pour la croissance.Elle ne peut pas avoir des coûts de maintenance élevés, des dépenses d'investissement élevées ou des flux de trésorerie d'investissement.L'entreprise doit démontrer un historique de réinvestissement des bénéfices dans de bonnes opportunités commerciales, et sa direction a besoin d'un bon historique de profit de ces investissements.L'entreprise doit être libre de s'adapter les prix de l'inflation.
La stratégie d'investissement de Buffett
Buffett fait des achats concentrés. En période de récession, il achète des millions d'actions d'entreprises solides à des prix raisonnables. Buffett n'achète pas d'actions technologiques parce qu'il ne comprend pas leur entreprise ou leur industrie; Pendant le boom des dotcoms, il a évité d'investir dans des entreprises technologiques car il pensait qu'elles n'avaient pas existé assez longtemps pour fournir un historique de performances suffisant pour ses besoins.
Et même dans un marché baissier, bien que Buffett ait des milliards de dollars en espèces pour faire des investissements, dans sa lettre de 2009 aux actionnaires de Berkshire Hathaway, il a déclaré que les liquidités détenues au-delà du fond seraient érodées par l'inflation lors de la reprise.
Buffett ne traite qu'avec de grandes entreprises car il doit faire des investissements massifs pour obtenir les rendements nécessaires pour afficher d'excellents résultats pour la taille énorme à laquelle sa société, Berkshire Hathaway, a grandi.
Le style anticonformiste sélectif de Buffett dans un marché baissier comprend d'importants investissements dans des actions de premier ordre lorsque leur cours est très bas. Et Buffett pourrait obtenir un accord encore meilleur que l'investisseur moyen: sa capacité à fournir des milliards de dollars en investissements de perfusion lui vaut des conditions et des opportunités spéciales qui ne sont pas accessibles aux autres. Ses investissements sont souvent dans une classe d'actions garanties avec ses dividendes assurés et ses futurs bons de souscription d'actions disponibles à des prix inférieurs à ceux du marché.
The Bottom Line
La stratégie de Buffett pour faire face à un marché baissier est de l'aborder comme une opportunité d'acheter de bonnes entreprises à des prix raisonnables. Buffett a développé un modèle d'investissement qui a fonctionné pour lui et les actionnaires de Berkshire Hathaway sur une longue période.
Sa stratégie d'investissement est à long terme et sélective, intégrant un ensemble rigoureux d'exigences avant qu'une décision d'investissement ne soit prise. Buffett bénéficie également d'un énorme «coffre de guerre» en espèces qui peut être utilisé pour acheter des millions d'actions à la fois, offrant ainsi une opportunité toujours prête de générer d'énormes rendements.
